精品葡萄酒市場在2025年經(jīng)歷了一場“壓力測試”。年初還算平穩(wěn)，但4月2日美國對歐盟葡萄酒加征15%關(guān)稅后，美國買家?guī)缀跻灰怪g撤場——競價曝光量暴跌80%。結(jié)果全年交易總值比2024年下滑了5.0%。但有意思的是，歐洲買家接過了接力棒，全年采購總值大漲48.2%，托斯卡納葡萄酒更是猛增103.9%。亞洲市場也冒出了復(fù)蘇的苗頭。倫敦國際葡萄酒交易所（Liv-ex）這份《2025年精品葡萄酒市場年度回顧報告》告訴我們：市場雖然還沒走出低谷，但最壞的階段可能已經(jīng)過去了。

一、市場整體：跌了，但沒崩

• 主要Liv-ex指數(shù)從9月開始連續(xù)三個月回升，給年末帶來了一絲樂觀。
• 全年交易總值同比下降5.0%，但交易量反而增長了8.7%，說明更多低價位酒在流轉(zhuǎn)。每箱平均交易價從2024年的1,618英鎊降至1,415英鎊（-12.6%）。
• 波爾多2024年期酒 campaign“相當(dāng)慘淡”，英國頭部商家的銷售額下滑60%，買家根本不買賬。但最近三個月，跟蹤五大一級莊的Fine Wine 50指數(shù)連續(xù)上漲，買盤/賣盤比也在回升，說明情緒有所修復(fù)。

二、關(guān)稅沖擊波：美國退，歐洲進(jìn)

• 3月特朗普威脅對歐盟酒類加征200%關(guān)稅，4月2日落定15%，美國買家應(yīng)聲撤退。全年美國采購值比2024年暴跌43.6%。
• 意大利酒受沖擊最大——此前15個月，美國買家占了意大利酒采購值的43.2%。二季度美國采購值環(huán)比驟降63.7%，Italy 100指數(shù)跌了2.9%。
• 歐洲買家果斷接盤：全年歐洲采購總值上升48.2%，托斯卡納酒被歐洲買家的采購值猛增103.9%。意大利酒的整體交易值居然逆勢微增0.5%。
• 亞太地區(qū)（尤其是香港）出現(xiàn)了復(fù)蘇跡象。恒生指數(shù)走強(qiáng)，高端勃艮第在當(dāng)?shù)氐慕灰谆钴S度提升，庫存正在消化。

三、產(chǎn)區(qū)表現(xiàn)：波爾多份額再降，勃艮第兩極分化

• 波爾多的交易份額從36.3%進(jìn)一步滑落至35.5%，連續(xù)多年下降，似乎到了一個拐點(diǎn)。
• 勃艮第份額從22.5%降至21.4%。市場明顯兩極分化：頂級酒（如勃艮第150指數(shù)代表的那批）供需開始重新平衡，價格趨穩(wěn)；中低端仍然失衡。
• 意大利表現(xiàn)分化：托斯卡納（如Sassicaia）受益于歐洲買家，年內(nèi)微漲0.5%；皮埃蒙特（如Barolo）受美國退出影響，下跌4.6%。

四、交易最活躍的酒款

• 按價值排名前十中，拉菲占4個年份，西施佳雅（Sassicaia）占3個年份。拉菲連續(xù)第三年成為交易總值最高的生產(chǎn)商。
• 西施佳雅2020年份價格從8月低點(diǎn)反彈，目前交易價高于市場均價。其背后的圣圭托酒莊在年度百強(qiáng)生產(chǎn)商中升至第二。
• 按交易量排名：Produttori del Barbaresco的Barbaresco 2021登頂，交易量比第二名高出55%。這是一款相對便宜的入門級精品酒，說明普通藏家正在進(jìn)場。

五、展望2026：底部震蕩，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會出現(xiàn)

• 報告判斷：2026年整體市場大概率將在底部“顛簸前行”。這不見得是壞事——價格長期低位，給了新藏家買入并喝掉的機(jī)會，有助于建立基于愛好而非投機(jī)的可持續(xù)需求。
• 潛在風(fēng)險：2024年勃艮第產(chǎn)量很小，1月發(fā)布的價格如果不降，可能是個挑戰(zhàn)；波爾多2025年期酒需要定價足夠誘人，才能點(diǎn)燃市場。
• 關(guān)鍵變量：美國酒商仍在游說將葡萄酒排除在關(guān)稅之外。如果成功，美國、歐洲、亞洲三方需求同時釋放，市場可能真正迎來拐點(diǎn)。

最后

精品葡萄酒二級市場在2025年經(jīng)歷了一場“壓力測試”，結(jié)果證明它比很多人想象的有韌性。美國買家撤了，歐洲買家頂上；高端酒承壓，入門級精品酒反而更活躍。2026年大概率是“磨底年”，但對真正愛酒的人來說，這恰恰是一個用合理價格買入、開瓶享受的好窗口。投資屬性退潮，消費(fèi)屬性回歸——也許是市場走向健康的開始。

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