上海
財(cái)聯(lián)社5月20日訊（編輯 卞純）在AI驅(qū)動(dòng)美股出現(xiàn)史詩級(jí)的上漲行情后，過去幾天，隨著對通脹的擔(dān)憂升溫刺激美債收益率飆升，美股出現(xiàn)些許回調(diào)。
一些華爾街機(jī)構(gòu)開始警告稱，美股迎來深度回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)正在上升，有分析師甚至直言，當(dāng)前的美股市場與2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前夕極為相似。
然而，德意志銀行策略師Henry Allen指出，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，美股出現(xiàn)大幅回調(diào)，至少需要觸發(fā)三大宏觀沖擊條件之一。
Allen在一封致客戶的報(bào)告中指出，近期的歷史表明，像股票、大宗商品和外匯等風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)往往具備更強(qiáng)的抗跌性。他承認(rèn)這些資產(chǎn)在最近幾周出現(xiàn)了些許疲態(tài)，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心霍爾木茲海峽可能會(huì)長期關(guān)閉。
Allen表示，歷史表明，若要出現(xiàn)深跌行情，至少需要發(fā)生以下情況之一：持續(xù)性的石油沖擊、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯處于收縮區(qū)域，或央行為應(yīng)對局勢而采取激進(jìn)貨幣緊縮政策。他認(rèn)為，就目前而言，要說其中任何一種情況正在發(fā)生，都顯得有些牽強(qiáng)。
關(guān)于石油，他提到了過去幾十年的重大危機(jī)，例如1973年阿拉伯石油禁運(yùn)，導(dǎo)致油價(jià)幾乎翻了兩番并長期維持高位，重創(chuàng)了美國市場。以及2022年俄烏沖突爆發(fā)后，布倫特原油一年期合約價(jià)格曾短暫攀升至每桶100美元以上。
目前，作為國際基準(zhǔn)的布倫特原油價(jià)格徘徊在每桶110美元附近，而作為美國基準(zhǔn)的西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）價(jià)格則穩(wěn)固地站在每桶100美元上方。
與此同時(shí)，預(yù)測平臺(tái)Polymarket上的押注顯示，霍爾木茲海峽在6月底前重新開放的可能性僅為31%，在7月底前開放的可能性為46%。
然而，本輪由伊朗局勢引發(fā)的波動(dòng)中，布倫特原油現(xiàn)貨與六個(gè)月遠(yuǎn)期價(jià)格之間存在明顯差距。這實(shí)際上意味著，市場認(rèn)為半年后油市供應(yīng)緊張狀況可能有所緩解。
至于第二個(gè)預(yù)警信號(hào)——經(jīng)濟(jì)走弱數(shù)據(jù)，Allen表示，以往能源危機(jī)爆發(fā)時(shí)，往往伴隨明顯經(jīng)濟(jì)下行跡象，例如1973年失業(yè)率急升。但美國今年3月和4月的非農(nóng)就業(yè)均新增超過10萬人，且4月份全球采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）有所上升。
此外，雖然以往的能源價(jià)格沖擊有時(shí)會(huì)導(dǎo)致央行采取激進(jìn)的加息措施，但Allen認(rèn)為，自伊朗沖突開始以來，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和日本央行并未上調(diào)利率。
話雖如此，隨著近期債券收益率飆升，越來越多投資者相信，美聯(lián)儲(chǔ)將調(diào)整其關(guān)于高油價(jià)引發(fā)的通脹風(fēng)險(xiǎn)的措辭。
Allen還指出，盡管市場正在為中東沖突持續(xù)以及滯脹風(fēng)險(xiǎn)上升定價(jià)，但眼下標(biāo)普500指數(shù)僅較歷史高點(diǎn)回落了約1.3%，且美國和歐洲的信貸利差比2月底戰(zhàn)爭開始時(shí)進(jìn)一步收窄。
“因此，與過去的沖擊相比，我們眼下所看到的市場韌性，比乍看之下更符合情理，”他表示。
特別聲明：以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺(tái)“網(wǎng)易號(hào)”用戶上傳并發(fā)布，本平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)服務(wù)。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
