5月22日，證監會發布消息，近日依法對Tiger?Brokers?(NZ)?Limited（下稱“老虎”）、富途證券國際（香港）有限公司（下稱“富途”）、長橋證券（香港）有限公司（下稱“長橋”）境內外相關主體在境內非法經營證券業務等行為立案調查并作出行政處罰事先告知。

證監會表示，老虎、富途、長橋境內外相關主體未經核準，未取得經營證券經紀業務許可、經營證券融資融券業務許可，在境內開展證券交易營銷推廣、處理交易指令等相關證券業務服務并獲取相關收益，違反了《證券法》第一百二十條的規定，構成非法經營證券業務。

對于上述機構的非法跨境展業行為，證監會擬決定沒收老虎、富途、長橋境內外相關主體全部違法所得，并依法嚴厲處罰。擬對當事人實施的行政處罰，當事人享有陳述、申辯及要求聽證的權利，將充分聽取當事人意見后，依法作出行政處罰決定。

受此消息影響，富途、老虎美股盤前出現崩盤式下跌。截至北京時間5月22日18時，老虎、富途美股盤前跌幅均超過35%。

5月22日，富途在旗下app富途牛牛回應稱，公司將嚴格按照監管最新指引，同時會協助內地存量投資者有序妥善應對，保障客戶財產安全，維護市場平穩秩序。公司目前暫無詳細時間表和具體方案，待監管細則完全明確后將作通知。富途牛牛方面還表示，公司早前已全面停止為內地身份申請者開設賬戶，截至2026年一季度末，公司中國內地有資產客戶數占全集團有資產客戶總數的比例已降至13%，海外有資產客戶數持續攀升。

同日，長橋證券也回應稱，將嚴格按照監管要求落實整改，依法合規推進相關安排。長橋證券還表示，其香港持牌主體受境外監管機構監管，公司將按要求正常服務客戶，客戶可正常交易、出入金，賬戶服務暫不受影響。

涉事機構多次被點名

2025年，港股市場活躍，“打新”熱持續。富途、老虎的業績也水漲船高。Wind數據顯示，2025年富途總營收為119.36億元，同比增長68.11%；老虎的總營收為41.85億元，同比增長56.32%。

年報數據顯示，截至2025年底，富途旗下富途牛牛和Moomoo應用程序注冊用戶數達2918萬，同比增長16%，客戶總資產為1.23萬億港元，同比漲幅達65%。同期，老虎證券的客戶總資產達608億美元，同比增長45.7%，創歷史新高。

實際上，證監會曾多次明確過老虎、富途、長橋等境外券商在境內的違規展業行為。

2016年7月26日，證監會官網發文，點名老虎、富途等網站和移動客戶端提供美股、港股等境外證券買賣服務。證監會表示，境內投資者通過境內互聯網公司的平臺網站或移動客戶端參與境外證券市場交易，由于沒有相應的法律保障，且證券投資賬戶及資金均在境外，一旦發生糾紛，投資者權益將無法得到有效保護。

2022年12月30日，證監會依法開展對富途、老虎等境外券商非法跨境經營的整治工作，取締增量非法業務活動，禁止其招攬境內投資者及發展境內新客戶、開立新賬戶，并妥善處理存量業務。

2023年5月，老虎、富途分別在官網宣布，在中國境內線上應用商店下架老虎國際app和富途牛牛app，調整不影響存量客戶對app的正常使用。

2025 年6月13日，長橋宣布，官網已全面停止了中國大陸境內用戶通過存量證明方式的開戶形式。目前不接受存量證明開戶，中國大陸客戶僅限實際在境外工作/生活者可開戶。中國大陸境內的已有存量用戶可繼續使用長橋客戶端進行投資交易，相關服務和業務均不受任何影響。

非法跨境證券整治新規落地

5月22日，證監會宣布，近日，經國務院同意，中國證監會、工業和信息化部、公安部、中國人民銀行、市場監管總局、金融監管總局、國家網信辦、國家外匯局等八部門聯合印發《綜合整治非法跨境證券期貨基金經營活動實施方案》（下稱“方案”）。

方案明確，取締非法跨境經營活動的措施為禁止境外機構在境內開展證券期貨基金業務相關營銷招攬活動、提供相關開戶、處理交易指令、資金劃轉等交易服務。禁止境內相關主體協助境外機構違法開展營銷、交易服務，以及為其提供網站、交易軟件開發運營、客戶服務等。

中國證監會有關部門負責人表示，禁止境外機構在境內非法開展證券期貨基金業務相關營銷招攬活動，包括在境內運營網站及交易軟件、發布營銷信息、推送投資資訊、開展返利營銷活動、宣傳推介和誘導認購境外股票等。禁止互聯網平臺在境內為境外機構非法跨境經營提供營銷宣傳、證券期貨開戶通道等便利。禁止網絡自媒體賬號在境內發布相關推介引流信息。

方案指出，證監會將會同有關部門約談非法跨境經營境外機構，督促其制定整改工作方案，明確停止相關經營工作的進度安排，并對相關主體開展調查；金融監管總局將約談相關提供賬戶服務的境內銀行。網信辦將及時對相關涉非信息和賬號進行清理處置，對問題嚴重的互聯網平臺及網絡自媒體進行嚴肅約談并處罰；電信主管部門將對涉及的境內網站、App進行下架或關停；市場監管部門將對違法廣告進行治理；公安部將對涉嫌犯罪的主體立案偵查等。

在清理存量業務方面，方案設置了2年集中整治期，期間禁止境外機構為存量投資者在境內非法提供買入交易、轉入資金等服務，只允許單向賣出交易并轉出資金。集中整治期滿后，境外機構全面關停境內網站、交易軟件及配套服務，禁止為存量投資者在境內非法提供交易等服務。

南開大學金融學教授田利輝表示，投資者通過非法渠道開展境外投資，由此產生的糾紛或損失將難以得到境內法律的充分保障和救濟。本次整治工作的主要出發點是通過嚴打非法經營活動保護投資者合法權益，引導境內投資者通過港股通、合格境內機構投資者（QDII）及跨境理財通等合法渠道開展境外投資。

（作者 牛鈺）

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牛鈺

資本市場部記者 主要關注券商、多行業上市公司與資本市場動態 新聞線索請聯系郵箱niuyu@eeo.com.cn