紅星資本局5月24日消息，5月21日，一則“聯影醫療（688271.SH）可能進軍半導體行業”的消息，讓醫療器械龍頭聯影醫療盤中一度漲超16%，當日收盤市值回到千億以上。

紅星資本局注意到，該傳聞源于一則“聯影醫療射頻電源產品已通過北方華創（002371.SZ）驗證”的消息。公開信息顯示，北方華創是國內半導體設備龍頭，而聯影醫療主營的醫學影像業務中，磁共振成像系統（MR）方面已構建了一套射頻功率系統自研體系。

值得一提的是，2025年與2026年一季度，聯影醫療的營收、凈利大幅回暖，但公司最新股價較2025年9月高點已跌去近30%。

5月24日，針對相關問題，紅星資本局致電聯影醫療并發去采訪請求，截至發稿未獲回應。

聯影醫療展臺。圖據視覺中國

否認“進軍半導體”

有醫械企業靠技術同源跨界布局

5月21日，據《財經》報道，針對上述“進軍半導體”的傳聞，聯影醫療投資者關系部門工作人員回應稱，“這不是上市公司體內的業務”，與北方華創合作的也不是上市公司的關聯公司。

紅星資本局注意到，盡管帶動股價上漲的是一則不確定的消息，但作為國產高端影像與放射治療設備龍頭，聯影醫療在磁共振成像系統方面已構建了一套完整的射頻功率系統自研體系。

據了解，磁共振成像通過對靜磁場中的人體施加某種特定頻率的射頻脈沖，使人體中的原子核（主要是氫質子）受到激勵而發生磁共振現象，在停止脈沖后，原子核在弛豫過程中產生MR信號，通過對信號的接收、空間編碼和圖像重建等處理過程，最終處理成圖像信息。該領域主要技術門檻包括超導磁體技術、梯度技術、射頻技術、譜儀設計技術、應用技術等。

聯影醫療2025年年報顯示，公司擁有獨立設計、研發和制造高場超導磁體、高性能梯度線圈、高密度射頻線圈、多通道分布式譜儀以及MR成像軟件和高級應用的能力。其中，射頻線圈是MR設備中的核心部件之一，負責發射、接收和放大MR信號。

具體來看，該公司已推出1.5T、3.0T、5.0T等多款超導MR產品，可滿足從基礎臨床診斷到高端科研等不同細分市場的需求，其中多款產品為行業首款或國產首款。聯影醫療在年報中表示，高端醫療設備的研發技術壁壘極高，屬于多學科交叉、知識密集、創新密集的行業，一臺設備的研發往往涉及生物醫學工程、機械、算法、電子信息、材料科學、醫學影像技術等眾多學科領域，研發門檻高，研發周期長。

從研發投入來看，2025年該公司研發費用18.42億元（占營收比重約13.35%），同比增長4.57%。

公開報道顯示，當下半導體、光通信等賽道市場前景廣闊，且與部分醫療器械企業的核心技術具備同源性，憑借技術復用優勢跨界布局，或成為近期多家醫療器械企業股價走高的核心邏輯。

例如，國產內鏡龍頭海泰新光（688677.SH）股價自3月以來持續上漲，該公司在4月底的投資者交流會上表示，2026年研發投入會繼續加大，一方面持續投入醫療領域，從內窺鏡系統擴到手術器械和周邊設備，另一方面會加大光學技術和產品的研發投入。

5月13日，X線影像設備公司奕瑞科技（688301.SH）在投資者交流會上表示，“先進封裝、PCB、PCBA等多個制造環節對X射線檢測的需求亦呈現增長態勢”。自5月中旬以來，該公司股價從115元/股附近一度漲至188元/股，區間漲幅約50%。

業績回暖股價低迷

員工減持18億元

業績方面，2024年，受國內設備更新政策落地節奏等因素影響，聯影醫療營收、凈利潤雙雙下滑。2025年，該公司業績回暖，并取得了上市以來的最好業績。

財報顯示，2025年，公司實現營業收入138億元，同比增長33.98%；歸母凈利潤18.69億元，同比增長48.14%；扣非凈利潤17.70億元，同比增長75.18%；經營活動現金流凈額26.79億元，上年同期為-6.19億元。2026年一季度，該公司實現營業收入29.08億元，歸母凈利潤3.99億元，同比增幅分別為17.34%和7.78%。

目前，聯影醫療產品線覆蓋磁共振成像系統（MR）、X射線計算機斷層掃描系統（CT）、X射線成像系統（XR）、分子影像系統（MI）、放射治療系統（RT）以及生命科學儀器等。

2025年，聯影醫療的主營業務為銷售醫學影像診斷設備及放射治療設備，營收約113.9億元，同比增長34.87%；其次是提供維修服務，收入約17.08億元，同比增長25.96%；軟件收入為5450萬元，同比下滑34.49%。

具體到設備銷售業務線，曾經占據主營業務收入半壁江山的CT設備收入，在經歷了2024年約25.03%的下滑后，2025年收入約為35.45億元，同比增長16.31%，但未能跑贏整體收入增速。MI、MR及RT業務線的同比增速均超40%。

聯影醫療在年報中稱，2025年，國內醫療設備市場呈現“復蘇-提速”的回暖態勢，公司依托行業需求與自身核心優勢，營收順勢放量，實現境內收入97.60億元，較上年增長27.35%；海外市場持續保持了高增勢頭，境外收入33.93億元，較上年增長52.81%。

不過，業績大幅增長的成績單未能提振聯影醫療的股價。截至5月22日收盤，該公司股價報116.01元/股，較2025年9月164.5元/股左右的高點跌去近30%。

股價低迷背后，2025年11月20日，聯影醫療公告稱，公司五大員工持股平臺合計減持股份1337萬股，總價值高達18.2億元，減持期間為2025年9月1日至2025年11月19日。

5月6日，聯影醫療公告稱，公司于4月30日以集中競價交易方式首次回購30萬股，占總股本的0.04%，回購資金總額為3306萬元。

紅星新聞記者 蔣紫雯

編輯 肖子琦

審核 王光東