來源 |家電派（ jiadpai ）

作者 |小小

5月28日，格力電器開了一場業績說明會。細心的股民第一時間發現：臺上沒有董明珠。

這可是大新聞。要知道，格力過去的業績會，董明珠幾乎是“鐵打的主持人”，從空調賣得好不好，到要不要造手機，再到銀隆新能源那些事，都是她一個人把話筒握得死死的。但這次，坐在C位的是總裁張偉。

董明珠去哪了？格力變天了嗎？更重要的是，格力的業績到底怎么樣？別急，咱們一個一個說。

2025年確實不太行，但2026年開門紅

先看硬數據。2025年，格力電器交了一份不太漂亮的成績單：營業收入1704億元，同比下降9.89%；歸母凈利潤290.03億元，同比下降9.88%。

管理層自己也很坦誠：“去年業績不夠理想。”原因大家都知道——房地產市場那個樣子，消費需求也不振，空調這種“靠天吃飯+靠房吃飯”的行業，很難獨善其身。

但轉折來了。2026年一季度，格力實現營業總收入430.80億元，同比增長3.46%；歸母凈利潤60.82億元，同比增長3.01%。雙雙創下一季度歷史新高。

這個“開門紅”傳遞了一個信號：格力的調整，可能見到成效了。那格力到底做了哪些調整？

冰洗大漲20%，“第二增長曲線”終于跑通了？

格力這些年一直被資本市場詬病“只有空調”。美的有庫卡機器人、有樓宇科技、有工業技術，海爾有高端卡薩帝、有場景生態，格力呢？好像還是那個“好空調，格力造”。

但這次說明會，有一個數字非常亮眼：冰洗和生活電器，截至說明會當天，銷售同比增長超過20%。

20%是什么概念？在如今的家電大盤里，這幾乎是“開掛”級別的增長。格力怎么做到的？總裁助理張幸磊給出了答案：“線下沉浸式體驗+線上即時零售賦能”。

翻譯成人話就是：線下你去“董明珠健康家”逛逛，全屋智能場景給你安排得明明白白；線上下單，美團閃送直接送到家，計劃今年7月底前讓全國1.3萬家門店全面入駐美團閃購，實現“即買、即送、即裝”。

這套打法聽起來是不是有點眼熟？沒錯，就是“類小米”的線上線下融合模式，但格力有自己獨特的優勢——遍布全國的經銷商網絡。把這套網絡用即時零售激活，想象空間不小。

董明珠去哪了？答案是：她在“退居二線”

回到大家最關心的問題：董明珠為什么沒出席？官方沒有給明確解釋。但結合說明會的種種細節，外界普遍認為：這不是意外，而是一次刻意的安排。

2025年格力業績承壓，這次說明會由新任總裁張偉主導，他回答了包括分拆上市進展在內的許多敏感問題。這被外界解讀為董明珠有意讓新一代管理層走向臺前，接受市場和投資者的檢驗。

事實上，董明珠依然在活躍。5月26日，也就是說明會前兩天，她還出席了“國聘行動”第七季啟動儀式并發表演講。她沒“退休”，但她正在主動后撤，把舞臺交給年輕人。

換句話說，格力正在經歷一場無聲的權力交接。董明珠從“臺前主演”變成了“幕后監制”。

真正的驚喜：B端業務開始“爆”了

如果你以為格力還是那個只會造空調的公司，那下面這組數據可能會讓你改觀。

智能裝備板塊：2025年營收6.81億元，同比增長60.51%，是格力增速最快的業務板塊。聚焦機床和機器人，已經為新能源汽車開發了高速全直驅雙五軸龍門加工中心。

半導體（碳化硅芯片）：這可能是最讓人意外的。格力做芯片已經不是新聞，但2026年以來，碳化硅功率器件同比增長200%，已經從家電領域拓展到光伏儲能、充電樁，還在積極推動車規級芯片的驗證。

你沒看錯，格力真的在造芯片，而且還賣得不錯。

再加上格力鈦新能源聚焦商用車和電池儲能，格力的B端轉型版圖已經清晰可見：智能裝備+半導體+新能源，三駕馬車齊頭并進。

股東回報：股息率7.5%，還要回購100億

業績是面子，分紅是里子。

格力上市以來累計現金分紅1,588.09億元，近三年累計分紅467億元。以40元股價計算，股息率高達7.5%——這個數字在當前利率環境下，可以說是相當“香”了。

此外，格力還推出了50-100億元的股份回購計劃，其中不低于70%將用于注銷，直接提升每股收益。簡單說就是：格力在想辦法讓股東賺錢，而且是真金白銀地賺。

這次業績說明會，表面上是格力的“成績單發布會”，實際上更像是一場“換代儀式”。

董明珠的缺席，讓張偉、方祥建、舒立志這批“新面孔”走到了聚光燈下。而他們交出的答卷，也讓人看到了一個不一樣的格力：冰洗增長20%、碳化硅暴增200%、即時零售全面鋪開。

格力還是那個“掌握核心科技”的格力，但它正在努力擺脫“只有空調”的標簽。

至于董明珠？她沒走遠。她只是從臺前退到了幕后，看著自己培養了多年的團隊，去迎接屬于他們的考場。這場考試，才剛剛開始。