2026 年 6 月 1 日，根據(jù)彭博社等多家海外權(quán)威媒體新聞，俄羅斯財政部與央行官員已向普京發(fā)出明確警告，稱與烏克蘭的戰(zhàn)爭開支已超出國家經(jīng)濟(jì)承受能力，這應(yīng)該是沖突爆發(fā)以來。俄羅斯經(jīng)濟(jì)口最明確的一次示警，也折射出了俄羅斯經(jīng)濟(jì)在近四年戰(zhàn)爭消耗下，已逼近財政臨界點(diǎn)。

目前。俄羅斯財政危機(jī)的核心是國防支出的指數(shù)級增長與能源收入斷崖式下滑形成的致命剪刀差，造成這個線下的原因既有經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性問題，也有外部環(huán)境造成的制裁影響。

一、俄羅斯當(dāng)下經(jīng)濟(jì)情況

根據(jù)俄羅斯財政部 2026 年 4 月 8 日發(fā)布的官方數(shù)據(jù)，2026 年第一季度，俄聯(lián)邦預(yù)算赤字達(dá)到 4.58 萬億盧布（約合 583 億美元），占 GDP 的 1.9%，這一數(shù)字已超過俄羅斯國家杜馬批準(zhǔn)的 2026 年全年 3.8 萬億盧布的赤字目標(biāo)。

同時，與 2025 年同期相比，赤字規(guī)模翻了一倍多，同比增幅高達(dá) 134%。截至 2026 年 4 月底，前四個月累計赤字進(jìn)一步擴(kuò)大至 5.88 萬億盧布，占 GDP 的 2.5%，創(chuàng)下自 2022 年俄烏沖突全面爆發(fā)以來的最高紀(jì)錄。

而預(yù)算失衡的直接原因，是收入預(yù)期端的萎縮與支出端失控的雙重擠壓。

收入方面，能源收入作為俄羅斯財政的支柱，但因?yàn)闉蹩颂m的遠(yuǎn)程無人機(jī)襲擊，各煉油廠和原油轉(zhuǎn)運(yùn)港遭受到了不同程度的打擊，因此出口規(guī)模出現(xiàn)了前所未有的產(chǎn)能下滑性下降。

2026 年第一季度，俄羅斯油氣收入僅為 1.443 萬億盧布，同比大幅下降 45.4%，其中 1 月份油氣收入僅 3933 億盧布，為 2020 年 7 月以來的最低水平。盡管 4 月受中東沖突推高油價影響，油氣收入環(huán)比增長 38.7% 至 8556 億盧布，但 2026 年前 4 個月累計油氣收入仍為 2.298 萬億盧布，較 2025 年同期下降 38.3%。非油氣收入雖同比增長 7.1% 至 6.87 萬億盧布，但遠(yuǎn)不足以彌補(bǔ)能源收入的缺口。

我們再看支出方面，俄羅斯財政部數(shù)據(jù)顯示，2026 年第一季度國防支出同比增長 47%，達(dá)到 3.2 萬億盧布，占同期聯(lián)邦預(yù)算總支出的38-40%，遠(yuǎn)超 2021 年 14% 的和平時期水平。

按此增速推算，2026 年全年國防支出將突破 13.5 萬億盧布，約合 1450 億美元，占 GDP 的比重將升至 7.1%，是國際公認(rèn) 3% 安全警戒線的兩倍多。

而《金融時報》稱實(shí)際軍費(fèi)支出可能更高，預(yù)計 2026 年將達(dá)到 16.84 萬億盧布，占聯(lián)邦預(yù)算的 40%，超支規(guī)模約 2 萬億盧布。

此外，為填補(bǔ)財政缺口，俄羅斯財政部已要求政府凍結(jié)到 2028 年約 2.9 萬億盧布的民用支出，并警告最壞情況下財政缺口可能在 2028 年擴(kuò)大至 7.1 萬億盧布。

然后是外匯儲備方面，俄羅斯央行數(shù)據(jù)顯示，截至 2026 年 5 月 15 日，俄羅斯國際儲備總額為 7689 億美元。但其中約 3000 億美元被西方凍結(jié)，可動用儲備不足 4700 億美元。按照目前每月約 120 億美元的戰(zhàn)爭消耗速度，僅靠外匯儲備理論上可維持約 39 個月，但這還未考慮進(jìn)口替代、債務(wù)償還、社會穩(wěn)定和能源基礎(chǔ)設(shè)施維護(hù)所需的外匯支出。

二、俄羅斯經(jīng)濟(jì)危機(jī)的全球與地區(qū)后果

若俄羅斯經(jīng)濟(jì)因戰(zhàn)爭消耗陷入系統(tǒng)性崩潰，無疑可能引發(fā)1998危機(jī)影響！

歷史數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯 1998 年和 2014 年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)均導(dǎo)致克林姆林宮的支持率大幅下滑。而此次戰(zhàn)爭背景下的經(jīng)濟(jì)崩潰，后果可能會更為嚴(yán)重，首先因?yàn)檐娛聫?fù)合體經(jīng)濟(jì)的原油，其國內(nèi)通脹率可能飆升至 30% 以上，盧布匯率崩盤，居民儲蓄大幅縮水，中產(chǎn)階級快速消失。

而當(dāng)下，俄羅斯經(jīng)濟(jì)部已將 2026 年 GDP 增長預(yù)期從 1.3% 大幅下調(diào)至 0.4%，顯示經(jīng)濟(jì)已接近停滯。國防支出對民生領(lǐng)域的擠壓已開始顯現(xiàn)，2026 年第一季度，俄羅斯社會支出同比減少 12%，教育、醫(yī)療和基礎(chǔ)設(shè)施投入大幅下降，長期將削弱經(jīng)濟(jì)增長潛力和社會穩(wěn)定性。

同時，俄羅斯占全球石油出口的 11%、天然氣出口的 17%，經(jīng)濟(jì)崩潰可能導(dǎo)致其能源生產(chǎn)和出口體系癱瘓。國際能源署 (IEA) 數(shù)據(jù)顯示，2026 年 4 月俄羅斯石油和石油產(chǎn)品出口量仍達(dá) 703 萬桶 / 日，出口收入 191.8 億美元。若生產(chǎn)中斷，國際油價可能突破 150 美元 / 桶，歐洲將再次面臨能源危機(jī)，全球通脹將重新抬頭，迫使各國央行推遲降息進(jìn)程，拖累世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

此外，俄羅斯國力的急劇衰退，也將改變?nèi)虻鼐壠胶狻Ｆ湓谥衼啞⒏呒铀骱椭袞|的影響力將大幅下降，地區(qū)權(quán)力真空可能引發(fā)新的沖突。

而且，盡管西方已對俄羅斯實(shí)施全面金融制裁，但俄羅斯仍通過人民幣、印度盧比等非美元貨幣與多國進(jìn)行貿(mào)易。

但一旦其經(jīng)濟(jì)崩潰，就可能導(dǎo)致這些國家的債權(quán)無法收回，同時，俄羅斯作為全球最大的小麥、化肥和鎳出口國，其出口的大幅波動將導(dǎo)致全球糧食和大宗商品價格暴漲，加劇全球糧食安全危機(jī)。

三、俄羅斯經(jīng)濟(jì)的韌性

盡管當(dāng)前面臨著巨大的財政壓力，但正如很多人說的俄羅斯地大物博，因此經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)仍具備一定的戰(zhàn)爭支撐能力！

首先，俄羅斯能源出口的基本盤依然穩(wěn)固，盡管收入大幅下滑，但 2026 年預(yù)計石油出口量仍將保持在 450 萬桶 / 日左右，天然氣出口量約 1500 億立方米，每年可帶來約 2000 億美元的外匯收入。

而中東沖突推高油價，其實(shí)在為俄羅斯提供意外之財，2026 年 4 月烏拉爾原油價格升至 94.9 美元 / 桶，顯著高于預(yù)算編制時設(shè)定的 59 美元 / 桶基準(zhǔn)油價。國際能源署預(yù)測，若油價維持在當(dāng)前水平，俄羅斯 2026 年油氣收入，還是有望完成 8.9 萬億盧布的預(yù)算目標(biāo)，但顯然烏克蘭目前并不愿意這樣的情況發(fā)生，雙方日內(nèi)無人機(jī)來回角力的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到數(shù)千架的水平，遠(yuǎn)超美伊沖突當(dāng)下的總無人機(jī)消耗量！

其次，俄羅斯央行已經(jīng)實(shí)施的嚴(yán)格資本管制措施，包括限制外匯提取、強(qiáng)制結(jié)匯等，使盧布匯率保持相對穩(wěn)定。2026 年以來，盧布對人民幣匯率波動幅度，始終被控制在 5% 以內(nèi)。同時，俄羅斯加速去美元化進(jìn)程，將油氣出口收入大量兌換為人民幣存入國家財富基金，2026 年 5 月已動用 1103 億盧布增持人民幣資產(chǎn)。

最后，戰(zhàn)時經(jīng)濟(jì)模式在短期內(nèi)還不會解體，依然還能夠支撐戰(zhàn)爭消耗，并拖住GDP增長，但長期將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，因?yàn)榕趶棻旧聿⒉划a(chǎn)生太多的社會經(jīng)濟(jì)價值。