文：王智遠 | ID:Z201440

朋友說我太拼了。一天到晚寫寫寫，不累嗎？有那功夫躺平不好嗎？說實話，還好。

最近芯片、存儲、半導體這片，變化太多了；大大小小的會一個接一個，基本都跟AI有關；我自己又買了基金，又一直在寫商業觀察，每天過手的信息量大，不處理不行。

然后，索性邊研究邊學習，順手就把活兒干了。

在我看來，看信息分兩種。

一種是刷過去就完了。跟刷抖音看帥哥美女一個道理，純消耗，圖個爽。

另一種是看完得寫出來。得弄明白怎么回事，寫的過程，就是跟別人講一遍；自己能講明白了，這事才算真透了。這就叫知行合一。

我手里有半導體、存儲、芯片、CPO這幾個板塊的倉位；今天一個沒賣，下午有朋友恐高，催我趕緊跑，我看長期。

不過說句實在話，「長期」這詞兒是個偽命題；不能往啥東西上都硬套；我理解的長期，是在一年這個尺度里，這個方向的景氣度是什么樣。一年，就是我的「長期」。

今天收盤，心情跟坐過山車一樣；上午創業板沖到4218，歷史新高。我盯著屏幕，手里的科技倉浮盈那叫一個好看。

科創50也沖到1776，漲了2個多點。光芯片、電子特氣全面爆發。源杰科技直接飆了16個點。華特氣體更猛，20cm封板；那時候我覺得，今天就到上午上半場結束就行了。

結果下午畫風突變。

創業板從4218一路滑到4063，盤中砸了將近4個點；科創50也從1776掉到1697，振幅接近4.5個點。

收盤創業板勉強穩在4122，漲了1.65%。賬面還是紅的，但跟上午最高點比，吃進去的肉吐回去一大半。

看指數好像「全線飄紅」，實際體感完全兩碼事，盤中那股沖勁和收盤的落差，像過了一場癮，癮過完了就沒了。

今天兩市成交3.15萬億，比昨天多了3400多億；錢進來了，但方向很集中；港股那邊就沒那么好看；恒生跌了1.55%，收25633。昨天恒生科技還漲了4個點以上，今天一天全吐回去，建議幾個大廠，多放點小作文，拉一拉牌面。

高盛最新研報，維持A股超配，同時把H股下調到標配；外資的態度很明確：更看好A股這邊。

今天最扎眼的一組數據。

滬深兩市，上漲1644只，下跌3484只；差不多七成個股是綠的。全市場漲跌中位數是負的0.98%。什么意思？一個「中等水平」的股票，今天跌了將近一個點。

再給你看一個：前10%的個股，成交額占了全市場的64.7%。

資金集中到了什么地步？極端；82家漲停，30家跌停。指數是紅的，個股是綠的；看著熱鬧，大多數人今天沒賺錢。

錢去哪了？全擠在算力硬件這條鏈上。

電子板塊凈流入120億；芯片概念119億；半導體111億。通信設備109億。CPO板塊也進了109億；五個方向，全是百億級的凈流入。這種吸金力度，A股歷史上不多見。

個股更刺激，中際旭創成交438億，漲了將近7個點；新易盛成交337億，漲了4.7個點；天孚通信成交301億，漲了8.8個點。「易中天」三家加起來，成交過了1000億。亨通光電直接漲停。通富微電9.99%封板。

說白了，現在A股就是這條鏈在演獨角戲，你買的是不是「對的科技」，直接決定今天賺還是虧。

展開說說各個方向。先看漲的。

前排全是算力鏈的親戚們；培育鉆石漲了7個多，CPO漲了6個多，光纖漲了5個多，銅纜、光通信、半導體精選，一個沒落下。清一色，全是跟算力硬件沾邊的。

申萬的數據更能說明問題：

通信板塊5天漲了4個半，20天漲了23個，250天漲了200多。電子板塊20天漲了將近16個，250天漲了116個。這倆方向，早就跟大盤沒關系了。它們自己就是牛市。

為什么漲？隔夜美股給的信號。Marvell漲了23個點。Coherent漲了15個點。光通信全線起飛。

黃仁勛上周說了句話，Marvell會是「下一個萬億公司」。市場信了，真金白銀往里砸；Marvell是光模塊DSP的全球雙寡頭之一，中際旭創50%的DSP都從它那買。美股漲完，今天A股光通信接著上。

昨晚，騰訊云也來湊熱鬧。

DeepSeek-V4系列大幅降價，最高降了97個點；AI使用成本加速往下掉，對算力需求是正向刺激。錢在這條鏈上越滾越多。

再說幾個別的方向：

煤炭這一周漲了9個多點；鄭州煤電和大有能源3連板。山西礦難還在發酵，100多座煤礦停產檢查。6月安全生產月，短期供給確實在收縮。

但話說回來，事件驅動的行情，道德爭議大；輿情一轉向，說不準就被拍。場外風險不小，不是能安心拿著的那種。

公用事業5天漲了4個多點，南方電網5月下旬用電負荷連續4天刷新紀錄，今年以來已經24次打破紀錄。電力板塊有基本面撐著，走得穩。

小金屬漲了將近3個點。金價失守4500美元之后，稀土、銅、鍺這些開始動了。有資金在找新的交易主題。到處嗅機會。

再說跌的：

白酒跌了2個多點；茅臺被主力往外扔；教育、影視、房地產、機場航運，全在水下趴著。這些板塊現在啥狀態？是壓根沒人看。

概念里Kimi跌了3個多點，疫苗跌了2個多，動力電池也跌了將近2個。互聯金融更慘，匯金科技和銀之杰直接跌了10個點以上。

跌的時候成交量還很低，說明啥？是連抄底的人都沒有。冷到了骨子里。

國防軍工5天跌了7個點。石油石化20天跌了14個點，錢去哪了？被科技吸走了。今年的行情就這么簡單；科技在吸全場的血；旁系的、沾邊的、蹭熱度的，全得給算力硬件讓路。

商業航天和機器人算是科技大類的分支，前段時間也風光過。現在資金從「旁系」撤出來，全擠到「嫡系」那邊去了。

藍色起源上周火箭炸了，又給商業航天添了層陰影。這個方向的核心錨點還是SpaceX。6月12日上市是個大事，市值預期1.7萬億到1.8萬億美元。在那之前，估計還得磨一陣子。

宏觀面幾個事。

央行收水，回了1776億；流動性緊了點，人民幣跌了100多個點。美聯儲那邊又放鷹，說通脹壓不住可能還得加息；美國職位空缺也超預期，到了兩年新高。

單個看都不算啥，湊一塊，對高估值科技就是逆風。板塊交易已經擠成啥樣了？稍微有點風吹草動，獲利盤就砸，今天下午沖高回落，背后少不了這層原因。

不過，也有意思的地方，5月新開戶量大增78%，逼近2.6億戶。科技行情把錢從場外勾進來了。

但這種事吧，得兩面看，歷史上每次大量新錢涌進來，離階段性高點都不遠。你品，你細品。

今天學了個東西，叫「海龜交易法」。

1980年代，美國交易大師理查德·丹尼斯搞出來的。規則特簡單：賬戶虧了10%，倉位就砍掉20%。賺了10%，就加倉不超過20%，贏了加碼，輸了收縮。照做就行。

華爾街把這話縮成一句：截斷虧損，讓利潤奔跑。

我覺得放在當下A股，太應景了；現在不光科技和傳統之間在分化；科技內部也在分；算力硬件還在主升浪。商業航天、機器人已經跟不上隊伍了。

按海龜法則的思路，虧過閾值的倉位就該果斷砍；騰出來的錢，加到還在漲的方向上去。

道理誰不懂？執行是另一碼事，我認為基金也可以這么干，目前我還沒有跌破10%倉位的；回頭試一下，不對，希望永遠不要用的上。

復盤就這些，今天沖高回落一次不說明問題，連著來兩次，短線的心態就該松了。

對了，昨天有人問我，你這數據怎么第一時間搞出來的？我說，幾個AI一起跑。

搜索用百度的DuMate。畢竟百度做了好些年搜索引擎，抓信息這塊還算靠譜，也可以用龍蝦接入它的搜索。

校驗用Deepseek。它在核實數據上比較穩。豆包給的數據我不敢用，幻覺太重了。聽說豆包要推收費版了。真希望它能把這塊好好整一整。

核實完了，我用Work Buddy再跑一輪。然后ChatGPT再跑一輪；說句題外話，Work Buddy這名字太特么難讀了，我每次讀出來都是「沃克寶貝」，也不知道鵝廠怎么起了各這樣的名字。

Claude就算了，它更新完模型之后，抓二級市場的數據特別慢。等不起，這套工作量還在迭代，尋思能不能用一個龍蝦全搞定。