不少人最近都在念叨，A股這波十年難遇的牛市，自己居然沒(méi)賺到錢(qián)。追了熱門(mén)明星股反而深套，看著科技股一路飛漲，手里的票反而跌了一半多，這到底是哪里出了錯(cuò)？其實(shí)這里邊的門(mén)道，資本市場(chǎng)早就把態(tài)度明明白白寫(xiě)在股價(jià)上了。

很多人總覺(jué)得，這波科技漲完該輪到大消費(fèi)接棒了，結(jié)果等了一兩年，來(lái)來(lái)回回幾次，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)資金認(rèn)的始終是搞創(chuàng)新的科技公司。

說(shuō)白了資本市場(chǎng)本來(lái)就是干這個(gè)的，給有想法要發(fā)展的企業(yè)籌錢(qián)，企業(yè)做大了賺到錢(qián)，回過(guò)頭給股東分紅，大家都能拿到回報(bào)。你企業(yè)要是沒(méi)新東西，現(xiàn)在到處都是產(chǎn)能過(guò)剩，除了卷價(jià)格也沒(méi)別的出路。

生活里這種品牌其實(shí)不少見(jiàn)，銷(xiāo)量看著挺不錯(cuò)，市場(chǎng)占比也不低，可天天忙著卷來(lái)卷去，到最后根本賺不到真金白銀。沒(méi)利潤(rùn)的話，資本市場(chǎng)憑啥給你高估值啊。

這輪A股走牛，明明白白就是科技和創(chuàng)新推著往上走的，完全符合資本市場(chǎng)本來(lái)該有的樣子，鼓勵(lì)創(chuàng)新，給創(chuàng)新籌錢(qián)，創(chuàng)新改變生產(chǎn)生活，最后還能給股東實(shí)打?qū)嵉幕貓?bào)。

之前長(zhǎng)城汽車(chē)董事長(zhǎng)魏建軍接受媒體采訪，說(shuō)的那段話其實(shí)挺戳人的，他說(shuō)國(guó)內(nèi)不少新能源造車(chē)新勢(shì)力，就知道從資本市場(chǎng)拿錢(qián)，拿了錢(qián)就砸進(jìn)去搞價(jià)格內(nèi)卷，從來(lái)沒(méi)認(rèn)真想過(guò)，自己的企業(yè)到底要怎么賺錢(qián)。

這句話真的點(diǎn)破了現(xiàn)在很多看起來(lái)風(fēng)光無(wú)限的企業(yè)的通病，不光是新能源造車(chē)新勢(shì)力，就連咱們?cè)谌蚨加袃?yōu)勢(shì)的光伏產(chǎn)業(yè)，也逃不開(kāi)這個(gè)問(wèn)題。這些企業(yè)市場(chǎng)需求漲得快，知名度高產(chǎn)品也不差，可產(chǎn)能堆得太多，只能天天卷價(jià)格。賣(mài)出去不少貨，毛利率和凈利潤(rùn)卻低得可憐，現(xiàn)金流撐不住了又回頭來(lái)資本市場(chǎng)融資，這么循環(huán)下去，怎么給股東賺錢(qián)啊？

就說(shuō)那些大家都耳熟能詳?shù)钠髽I(yè)，明明名氣那么大，股價(jià)卻跌起來(lái)沒(méi)個(gè)頭。就說(shuō)在美國(guó)上市的蔚小理，天天鋪天蓋地的宣傳，車(chē)造得也不差，現(xiàn)在的股價(jià)和四五年前比，少的跌了一半甚至三分之二，多的已經(jīng)跌去八成了。還有那些光伏龍頭企業(yè)，股價(jià)和四五年年前的高點(diǎn)比，也出現(xiàn)了大幅下跌，少的直接腰斬，多的跌了七八成。

其實(shí)說(shuō)穿了，咱們買(mǎi)股票的都是股東，企業(yè)都不會(huì)賺錢(qián)了，甚至根本就不想著賺錢(qián)，誰(shuí)還愿意一直拿著這類(lèi)資產(chǎn)啊，資本市場(chǎng)本來(lái)就是用腳投票的地方。

咱們把眼光放到全球市場(chǎng)看看，現(xiàn)在外面其實(shí)挺多麻煩事的，美國(guó)和伊朗有軍事沖突，全球油價(jià)上漲，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策也可能轉(zhuǎn)向，這么多不確定性在，可美國(guó)的納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)，還有韓國(guó)綜合指數(shù)，還在不停創(chuàng)出歷史新高。

把這些指數(shù)推到新高的核心力量，不是別的，就是那些和人工智能、半導(dǎo)體芯片、算力芯片、存儲(chǔ)芯片、半導(dǎo)體制造，還有AI大模型及相關(guān)應(yīng)用沾邊的科技創(chuàng)新企業(yè)。全球資金的選擇，已經(jīng)把態(tài)度擺得明明白白。

從A股到全球市場(chǎng)，其實(shí)都在給我們講同一個(gè)道理，成熟開(kāi)放的資本市場(chǎng)，永遠(yuǎn)追捧會(huì)創(chuàng)新的企業(yè)。追捧那些靠創(chuàng)新創(chuàng)造價(jià)值，能給股東回報(bào)的好公司，厭棄那些只會(huì)跑馬圈地，從來(lái)不思考怎么賺錢(qián)的內(nèi)卷型企業(yè)。

很多人這波牛市錯(cuò)過(guò)收益，說(shuō)白了就是沒(méi)摸透這個(gè)底層邏輯，錯(cuò)買(mǎi)了流量大名氣響的內(nèi)卷企業(yè)，放走了真正悶頭搞創(chuàng)新的科技股。搞懂資本市場(chǎng)的真實(shí)喜好，之后再選投資標(biāo)的的時(shí)候，心里也就清楚多了。

參考資料：中國(guó)證券報(bào) 資本市場(chǎng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展評(píng)析