雖然回國仍然遙遙無期，但身在大洋彼岸的賈老板，日子過得依舊熱鬧。

近日，FF在美國總部搞了場聲勢不小的發布會，一口氣端出四款機器人產品，從全尺寸人形機器人到教育迷你款，排面相當齊全。

賈躍亭站在臺上，宣告FF將要成為全球機器人C端市場的開創者、奠基者與普及者。

圖源：賈躍亭微博

仍然是熟悉的口號，熟悉的賈老板，只是從新能源汽車換成了機器人。

但還是換湯不換藥。

畫餅界的職業選手

賈老板試圖向資本市場講述一個全新的故事。

這場發布會，FF打出的旗號頗為宏大：六大系列全形態FF EAI機器人產品線，加上全球首個“三位一體”EAI機器人教育生態戰略。

圖源：賈躍亭微博

聽起來氣勢磅礴，但細品卻有些晦澀。

所謂"六大系列"，是FF提出的產品戰略概念，目標是要打造覆蓋6種不同形態和應用場景的機器人產品線，成為全球本體形態最全的機器人公司。

FF目前只公布了其中四款產品，因為已舉行的發布會只是上半場，賈躍亭還留了一手，6月22日在芝加哥還有下半場。

四款產品分別是全尺寸人形機器人（Futurist系列）、四足機器人（FX Navi系列）、小尺寸人形機器人（Master Mini系列）、微型人形機器人（Nova系列）。

其中最有亮點的是全尺寸人形機器人Futurist。身高約173厘米，整機重量55公斤，全身擁有31個自由度，膝關節峰值扭矩達320牛·米，最高奔跑速度約每秒5米。它是全美首個原生支持英偉達Sonic全身運控系統的機器人，Ultra版還將搭載英偉達Jetson Thor大算力芯片。

圖源：賈躍亭微博

參數確實能打，技術上也確實有亮點。可惜這款明星產品的完整參數、應用場景和最終售價，全部被FF留到了芝加哥下半場發布會。

另外兩款人形機器人是"面紗發布"的預告式產品。所謂"面紗發布"就是現場不展示實物，只展示了預告參數和使用場景，完整信息同樣要等后續專場。

圖源：具身智能觀察局

在發布會當場能買到的只有一款：FX Navi四足機器人。定價1990美元，已開啟銷售和交付，是整場發布會唯一落地的商業化產品。

圖源：賈躍亭微博

這款機器狗定位為全美首款EAI啟蒙型四足機器人，專攻家庭和校園教育場景。設計上有個討巧的地方，將手機嵌入頭部模塊作為大腦，利用手機自身的算力、攝像頭和麥克風完成感知與運算。

但賈躍亭的收費套路一如既往地嫻熟。除了機器狗本體1990美元外，這款產品還包括需要一次性付費390美元才能獲得永久技能包。另外還有配套EAI STEM教學課程，需要按年收費，每年490美元。

圖源：賈躍亭微博

整場發布會看下來，能商業化落地的產品只有一條四足機器狗。其他的人形機器人還都只是預告，甚至還要等到下一場發布會才能完全預告。

這樣的發布會，這樣的產品，他還是熟悉的賈老板。擅長用宏大的概念包裝有限的產品，用刻意制造懸念的方式維持關注度。先把故事講出去，至于東西什么時候真能交到消費者手上，那是另一個問題。

出貨量數據最能說明業務。

賈躍亭透露，今年3月至5月期間，FF的EAI機器人累計銷售出貨157臺。放在消費級機器人賽道里，這個數字幾乎可以忽略不計。

圖源：賈躍亭微博

宇樹科技2025年人形機器人出貨超5500臺，今年預計出貨1萬至2萬臺。智元機器人2025年出貨5168臺，今年三月底完成了第1萬臺機器人下線。四足機器狗的市場更不用多說，宇樹科技今年預計生產四足機器人11.5萬臺。

圖源：宇樹科技

人形機器人賽道已經在拼萬臺級量產了，四足機器狗也在往十萬臺規?？癖?，但賈老板這邊的出貨量還不到四位數，根本不是一個量級。頭部玩家已經建立其供應鏈、渠道、品牌的壁壘，FF沒有更多時間去準備了。

上個月中旬，賈躍亭重新當上FF的全球CEO，喊出了創始團隊終極回歸的口號，并拿到了一筆7000萬美元的融資。

當時賈躍亭聲稱，這足以支持機器人業務第一階段戰略目標。

到今天FF拿出了他們的產品，市場對此反響很一般。

圖源：同花順

FF的股價從2月中旬起便低于1美元，最新收報0.294美元，總市值約8934.8萬美元。這個市值水平，放在A股市場已觸及ST標準。

7000萬美元的融資額折合人民幣約5億元，但造車與機器人兩條業務線同時運行，資金消耗速度極快，這筆錢能夠維持的周期相當有限，資本市場對賈躍亭的耐心已經快要耗盡。

賈躍亭可以一直講故事，但資本的窗口不會一直敞開。

舊債追著跑，新錢不夠燒

國外故事講得熱火朝天，國內卻有一盆冷水潑來。

5月底，北京市第三中級人民法院恢復執行賈躍亭與樂視控股，執行標的26.1億余元。這已經是2026年以來賈躍亭在國內面臨的第三筆大額恢復執行。

圖源：天眼查

3月剛被恢復執行14.1億元，4月又因8.3億元被下發限制消費令，短短幾個月內被激活的舊賬逼近50億元。

樂視控股目前有3條被執行人信息，涉及金額超過27億元；5條失信被執行人信息，涉及金額約1.54億元，歷史失信被執行人信息47條，涉及金額超過93億元。

樂視退市時的股價是0.18元每股，退市后經營未有好轉，債務窟窿依然在擴大。截至2025年末，樂視網歸屬于股東的凈資產約為負214.31億元。2025年全年營業收入1.86億元，凈虧損3.08億元，虧損同比擴大217.66%。

圖源：樂視網公告

收入連虧損的零頭都覆蓋不了，債務缺口還在逐年加深。

再來看看FF的情況。根據FF公開發布的2025年財報，公司全年營收僅54萬美元，凈虧損3.97億美元。全年只交付了4輛FF 91，這個數字自量產以來幾乎原地踏步。目前FF總市值只剩下8934.8萬美元，比2025年同期縮水超過50%。

今年已經過半，新業務機器人的出貨量也不容樂觀，三位數的累計銷量放在整個賽道里幾乎可以忽略不計。造車賣不動，機器人剛起步，7000萬美元的新融資能撐多久是個現實問題。

這樣的業務基本面，想還清近140億元的債務簡直是天方夜譚。

這樣來看，賈躍亭的回國夢確實是遙遙無期了。他只能留在海外，維持一個持續的創業敘事，用投資人的錢養活自己，也用這個身份爭取那微乎其微的翻盤機會。

只不過愿意給賈躍亭買單的人越來越少，債務卻像滾雪球一樣向前推。

從樂視到FF，從造車到機器人，賈躍亭畫的餅一直在升級。

這十年間，他搞過手機、電視、影視、新能源汽車、AI機器人，幾乎覆蓋了所有的熱門賽道。但沒有一個故事都堅持到最后。

下一次融資什么時候來，下一次發布會講什么故事，這些問題只有賈躍亭自己知道答案。

唯一確定的是，國內的債務不會等他，下周回國的傳說還將繼續在風中飄蕩。

作者| 宋輝