6月23日，市場震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指、深成指低開低走。截至收盤，滬指跌1.37%，深成指跌3.17%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.84%。

板塊來看，醫(yī)藥板塊逆勢走強(qiáng)，人形機(jī)器人概念表現(xiàn)活躍，磷化工板塊延續(xù)強(qiáng)勢，證券板塊反復(fù)活躍。下跌方面，有色金屬板塊震蕩調(diào)整，PCB概念走弱。

全市場超2700只個(gè)股上漲。滬深兩市成交額3.44萬億元，較上一個(gè)交易日縮量2964億元。

今天，包括日韓股市，以及A股、港股在內(nèi)，亞太市場整體都在回調(diào)。

截至收盤，日經(jīng)225指數(shù)跌3.55%，報(bào)69788.38點(diǎn)；韓國KOSPI指數(shù)跌9.99%，報(bào)8203.84點(diǎn)。

發(fā)生了什么？有分析認(rèn)為：

一方面，昨晚納斯達(dá)克指數(shù)大幅殺跌，今天納指期貨依然走低，谷歌、英偉達(dá)等大型公司持續(xù)走弱。另一方面，投資者對近期由AI熱潮帶動(dòng)的大漲行情展開獲利了結(jié)，其中又以韓國股市跌勢最猛。

此外，隨著SpaceX股價(jià)下跌，美股市場對科技股的信心出現(xiàn)動(dòng)搖，關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向了本周晚些時(shí)候（北京時(shí)間周四凌晨）將公布業(yè)績的內(nèi)存芯片制造商美光科技。

而從A股來看，市場風(fēng)格稍稍回到了“高低切”的節(jié)奏。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，主力凈流出額超10億元的個(gè)股有29只，無一例外錄得較大跌幅，主要來自科技和有色金屬板塊。其中，工業(yè)富聯(lián)、兆易創(chuàng)新、陽光電源、長電科技、勝宏科技、瀾起科技、寧德時(shí)代、北方稀土、生益科技、中際旭創(chuàng)等凈流出超20億元。

另一側(cè)，此前連跌的微盤股指數(shù)收漲1.78%，小盤風(fēng)格相對占優(yōu)。

或者用更新的說法——日內(nèi)，市場的“K型分化”得到了一定修正。

但持倉方向不同的股民，在這里對后市判斷還是存在分歧。實(shí)際誰對誰錯(cuò)，還需后續(xù)幾個(gè)交易日來驗(yàn)證。

如果仍看好科技主線，可以找到的論據(jù)包括但不限于：

一，外圍科技股今天同樣走弱，甚至跌幅更大（如韓國股市多次向下熔斷），相較之下A股科技股雖然跟跌，但跌得“不算太狠”，尾盤跌幅還略有收窄。

二，不少熱門板塊/個(gè)股，今天回踩至5日線附近（可參考通信ETF和科創(chuàng)芯片ETF），趨勢暫未改變，尚有望于未來1-2天修復(fù)；

三，科技線也并非全線潰敗。如Wind光纖指數(shù)今天收漲1.36%，特發(fā)信息、長飛光纖漲停；

四，參考主要指數(shù)黃線（領(lǐng)先指數(shù)）、通達(dá)信“全A中位”等指標(biāo)，也可以發(fā)現(xiàn)，作為“對手盤”的非科技低位板塊，賺錢效應(yīng)同樣受到大盤走弱的影響，即回調(diào)是全市場都在發(fā)生的。

如果看好低位方向進(jìn)一步企穩(wěn)回升，今天有兩個(gè)低位板塊值得關(guān)注：

一，醫(yī)藥板塊逆勢領(lǐng)漲，且早盤快速拉升后呈自然地小幅回落、震蕩，與科技板塊的走勢關(guān)系不大。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，申萬醫(yī)藥生物行業(yè)獲得50.67億元主力資金凈流入。

消息面上，6月22日，國家藥監(jiān)局發(fā)布2025年《中國新藥注冊臨床試驗(yàn)進(jìn)展年度報(bào)告》，報(bào)告顯示，我國臨床試驗(yàn)總量首次突破5000項(xiàng)，創(chuàng)歷史新高。報(bào)告包括新藥臨床試驗(yàn)和生物等效性試驗(yàn)兩大類，其中，新藥臨床試驗(yàn)2997項(xiàng)，占比57.5%，同比增長18%；生物等效性試驗(yàn)2218項(xiàng)，占比42.5%。

另有報(bào)道稱，醫(yī)藥股持續(xù)走弱引起了上市公司關(guān)注。僅6月以來，已有超過13家A股醫(yī)藥生物公司密集披露了回購、增持或終止減持計(jì)劃等相關(guān)公告。據(jù)東吳證券統(tǒng)計(jì)，僅第二季度A股和H股中有超百家醫(yī)藥上市公司披露回購或增持計(jì)劃。

中泰證券指出，板塊經(jīng)歷了集采政策的長期壓制、科技主線的資金分流以及二季度業(yè)績預(yù)期的密集下修三重壓力后，CXO、器械、創(chuàng)新藥等細(xì)分賽道的頭部企業(yè)紛紛啟動(dòng)回購，正是低估共識(shí)從邏輯推演走向?qū)嶋H行動(dòng)的有力證明。

二，證券板塊也迎來連續(xù)上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，證券（801193）板塊今天獲85.63億元主力資金凈流入，在申萬二級(jí)行業(yè)中居首。

消息面上，上周召開的陸家嘴論壇釋放多項(xiàng)政策信號(hào)：進(jìn)一步豐富投資產(chǎn)品與工具、引導(dǎo)養(yǎng)老金及保險(xiǎn)資金加大股權(quán)投資力度、支持上市公司并購及再融資、深化“兩創(chuàng)板”改革等。

中信建投研報(bào)表示，本屆陸家嘴論壇對非銀行業(yè)呈“資本市場做增量、金融監(jiān)管優(yōu)格局、流動(dòng)性防風(fēng)險(xiǎn)”三維積極影響，其中證券行業(yè)受益最為直接：科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)圍至AI大模型，疊加衍生品開放與跨境業(yè)務(wù)創(chuàng)新，投行與FICC增量空間明確。

此外，從流動(dòng)性角度看，本周兩個(gè)交易日，全A成交額較上周日均水平放大了數(shù)千億元。有觀點(diǎn)稱，若市場持續(xù)涌現(xiàn)增量資金，部分此前相對滯漲的低位方向獲得資金倉位回補(bǔ)，其延續(xù)性同樣也是后市關(guān)注的重點(diǎn)。

華鑫證券研報(bào)認(rèn)為，美伊短期緩和落地，微觀資金情緒修復(fù)向好，但經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)K型分化趨勢明確，A股結(jié)構(gòu)性行情可期，預(yù)計(jì)后續(xù)股市板塊之間表現(xiàn)分化，主動(dòng)擁抱上K型上“丿”景氣領(lǐng)先行業(yè)，循跡高景氣布局。