6月23日，市場震蕩調整，創業板指、深成指低開低走。截至收盤，滬指跌1.37%，深成指跌3.17%，創業板指跌3.84%。

板塊來看，醫藥板塊逆勢走強，人形機器人概念表現活躍，磷化工板塊延續強勢，證券板塊反復活躍。下跌方面，有色金屬板塊震蕩調整，PCB概念走弱。

全市場超2700只個股上漲。滬深兩市成交額3.44萬億元，較上一個交易日縮量2964億。

今天，包括日、韓股市，以及A股、港股在內，亞太市場整體都在回調。

截至收盤， 日經225指數跌3.55%，報69788.38點；韓國KOSPI指數跌9.99%，報8203.84點。

發生了什么？有分析認為：

一方面，昨晚 納斯達克指數大幅殺跌，今天納指期貨依然走低，谷歌、英偉達等大型公司持續走弱。另一方面，投資者對近期由AI熱潮帶動的大漲行情展開獲利了結，其中又以韓國股市跌勢最猛。

此外， 隨著SpaceX股價下跌， 美股 市場對科技股的信心出現動搖，關注點轉向了本周晚些時候（ 北京時間周四凌晨 ）將公布業績的內存芯片制造商美光科技。

而從A股來看，市場風格稍稍回到了“高低切”的節奏。

Wind數據顯示，截至收盤，主力凈流出額超10億元的個股有29只，無一例外錄得較大跌幅，主要來自科技和有色金屬板塊。其中，工業富聯、兆易創新、陽光電源、長電科技、勝宏科技、瀾起科技、寧德時代、北方稀土、生益科技、中際旭創等凈流出超20億元。

另一側， 此前連跌的 微盤股指數收漲1.78%，小盤風格相對占優。

或者用更新的說法——日內，市場的“K型分化”得到了一定修正。

但持倉方向不同的股民，在這里對后市判斷還是存在分歧。實際誰對誰錯，還需后續幾個交易日來驗證。

如果仍看好科技主線，可以找到的論據包括但不限于：

一，外圍科技股今天同樣走弱，甚至跌幅更大（如韓國股市多次向下熔斷），相較之下A股科技股雖然跟跌，但跌得“不算太狠”，尾盤跌幅還略有收窄。

二，不少熱門板塊/個股，今天回踩至5日線附近（可參考通信ETF和科創芯片ETF），趨勢暫未改變，尚有望于未來1-2天修復；

三，科技線也并非全線潰敗。如Wind光纖指數今天收漲1.36%，特發信息、長飛光纖漲停；

四， 參考主要指數黃線（領先指數）、通達信“全A中位”等指標，也可以發現，作為“對手盤”的非科技低位板塊，賺錢效應同樣受到大盤走弱的影響，即回調是全市場都在發生的。

如果看好低位方向進一步企穩回升，今天有兩個低位板塊值得關注：

一，醫藥板塊逆勢領漲，且早盤快速拉升后呈自然地小幅回落、震蕩，與科技板塊的走勢關系不大。

Wind數據顯示，截至收盤，申萬醫藥生物行業獲得50.67億元主力資金凈流入。

消息面上，6月22日，國家藥監局發布2025年《中國新藥注冊臨床試驗進展年度報告》，報告顯示，我國臨床試驗總量首次突破5000項，創歷史新高。報告包括新藥臨床試驗和生物等效性試驗兩大類，其中，新藥臨床試驗2997項，占比57.5%，同比增長18%；生物等效性試驗2218項，占比42.5%。

另有報道稱，醫藥股持續走弱引起了上市公司關注。僅6月以來，已有超過13家A股醫藥生物公司密集披露了回購、增持或終止減持計劃等相關公告。據東吳證券統計，僅二季度A股和H股中有超百家醫藥上市公司披露回購或增持計劃。

中泰證券指出，板塊經歷了集采政策的長期壓制、科技主線的資金分流以及二季度業績預期的密集下修三重壓力后，CXO、器械、創新藥等細分賽道的頭部企業紛紛啟動回購，正是低估共識從邏輯推演走向實際行動的有力證明。

二，證券板塊也迎來連續上漲。Wind數據顯示，證券（801193）板塊今天獲85.63億元主力資金凈流入，在申萬二級行業中居首。

消息面上，上周召開的陸家嘴論壇釋放多項政策信號：進一步豐富投資產品與工具、引導養老金及保險資金加大股權投資力度、支持上市公司并購及再融資、深化“兩創板”改革等。

中信建投研報表示，本屆陸家嘴論壇對非銀行業呈“資本市場做增量、金融監管優格局、流動性防風險”三維積極影響，其中證券行業受益最為直接：科創板第五套標準擴圍至AI大模型，疊加衍生品開放與跨境業務創新，投行與FICC增量空間明確。

此外，從流動性角度看，本周兩個交易日，全A成交額較上周日均水平放大了數千億元。有觀點稱，若市場持續涌現增量資金，部分此前相對滯漲的低位方向獲得資金倉位回補，其延續性同樣也是后市關注的重點。

華鑫證券研報認為，美伊短期緩和落地，微觀資金情緒修復向好，但經濟與產業K型分化趨勢明確，A股結構性行情可期，預計后續股市板塊之間表現分化，主動擁抱上K型上“丿”景氣領先行業，循跡高景氣布局。

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經記者 趙云 每經編輯 葉峰

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