上海
上周科大訊飛新聞頻出：1、股價暴跌；2、星火大模型V3.0面世；3、學習機內容出現價值觀問題；4、劉總對此表示在國內創新不易。
關于股價暴跌，我們認為是由多方面因素綜合作用所致。10月24日科大訊飛股價暴跌9.97%，當天收盤價直接落到46.67元，次日股價略有反彈，股民們以為科大訊飛已企穩，但是到10月26日、27日，30日早盤階段，股價依然下滑，27日更是觸達半年來的最低點，此外，市盈率（TTM）超過了400，動態市盈率更是接近800，這可能使得投資者對公司的高估值產生了疑慮。難道暴跌主要原因是PE過高了？
我們來看看科大訊飛10月19日公布的2023年第三季度報告，雖然凈利潤同比大幅下滑76.36%，至少第三季度凈利潤還有2,579萬元，但，公司扣非凈利潤虧損卻在持續加深，截至三季度扣非凈利潤為-3.24億元。難道暴跌是因為虧損嚴重？
雖然2023年虧損的那幾個月，科大訊飛股價并未受其影響，6月份更是沖到了81.88的價位，市值更是接近驚人的1900億。我們判斷星火大模型對公司股價影響巨大，同時也是由于今年chatGPT概念的一飛沖天所致?？拼笥嶏w產品迭代上馬不停蹄，很快推出了號稱”已整體超越ChatGPT，并在醫療領域超越GPT-4”的星火認知大模型V3.0。
10月24日，科大訊飛發布了人工智能產品“訊飛星火認知大模型3.0”，但當天股價暴跌近10%。隨后兩天股價繼續走低，創下近半年新低。從財報數據來看，科大訊飛營收略有下滑，毛利潤雖有增長，但從利潤大幅下滑的原因猜測應該是在于搶占通用人工智能市場，加大在該領域的研發投入，從業績報可見開發支出、研發費用都有所增長，而銷售費用、管理費用也出現了一定的增長。難道暴跌是因為3.0缺乏驚喜？
作為深度參與中國教育系統的科大訊飛，其訊飛學習機還是出現了一些與主流價值觀不符的內容。
隨著科大訊飛董事長劉慶峰火速回應并表示國內創新不易，從劉總的言語中，不難發現他對國內創新企業環境的抱怨和不滿，但是回頭來看，畢竟科大訊飛所涉及的是教育領域，是國人最早的學習與認知渠道之一，如果出現任何角度上的差池，后果必不堪設想。難道暴跌是因為產品出了問題？
當然，教育領域本身就有高度敏感性，此次事件說明公司在產品內容審查方面存在疏漏，導致輿論反響強烈，無可厚非。股價暴跌也顯示出投資者對公司前景及盈利能力的擔憂。建議公司管理層需要平衡技術創新與內容監管之間的關系，同時做好風險說明，防范市場失望情緒，維護投資者信心。
從長期來看，通用人工智能市場潛力巨大，科大訊飛加大投入體現了公司搶占先機的決心。但短期內，利潤下滑難以避免，投資者需要理性看待并關注公司技術儲備與商業化轉換能力?？拼笥嶏w必須解決并在內容審查方面持續完善，勢必會減少監管風險，有利于人工智能創新成果轉化。
科大訊飛正處于業務和技術轉型的關鍵時刻，股價震蕩也意味著市場在重新評估其價值。
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