業績穩健增長，波司登全面升級迎接下個周期

　　11月27日，國民羽絨服品牌波司登（03998.HK）正式發布 2023/24上半財年業績。財報顯示，截至2023年9月30日的前六個月內，波司登集團收入穩步提升20.9%至約人民幣74.71億元；凈利潤穩步提升25.1%至約人民幣9.18億元。營收和凈利潤連續6年創同期歷史新高，經營溢利增速再次快于收入增速。

　　自2015年開始，全球羽絨服零售市場規模不斷擴大，中國羽絨服市場行業需求也同步增長。據中國服裝協會數據顯示，2016—2021年中國羽絨服市場規模年均復合增長率為12.73%，2022年或突破1600億元，其發展潛力不言而喻。然而，壓力與機遇往往一體兩面，在國際政治經濟格局演變與市場波動中，羽絨服行業面臨著品類競逐與需求變化，不斷創新的品牌才能隨著市場一同增長。

　　多重因素影響下，波司登展現了其作為行業龍頭的韌性與實力。2023/24上半財年作為羽絨服行業的銷售淡季，波司登聚焦主航道、聚焦主品牌，通過產品、品牌、渠道全面升級優化，在充滿復雜性和不確定性的市場環境中堅定前行，以高質量增長數據交出一份令人驚喜的期中答卷。

　　從細分業務來看，波司登集團整體營收以羽絨服、貼牌加工管理、女裝和多元化四大板塊為主。

　　品牌羽絨服業務作為主要收入來源，上半財年錄得收入49.4億元，同比增長28.1%，其中主品牌波司登收入穩步提升25.5%至約44.2億元，雪中飛品牌實現收入約2.65億元，同比增長52.2%。貼牌加工管理業務收入較去年同期上升7.8%，達人民幣20.42億元。女裝業務收入約3.9億元，同比增長15.4%。多元化服裝業務收入約0.96億元，同比上升9.8%。

　　不斷增長的業績展現了波司登強大堅韌的品牌力與勇攀高峰的生命力,亦體現出波司登集團在產品、品牌、渠道三大領域升級優化全面發力所帶來的積極作用。

　　23/24上半財年，波司登通過科技賦能實現產品持續創新升級，帶來大眾認可度高的夏季防曬服、迭代升級輕薄羽絨服、高鵝絨三合一沖鋒衣羽絨服等大熱單品，不斷創新的產品品類構建出年輕化、國際化、多樣化的產品矩陣。與此同時，產品集功能性與時尚性于一身，波司登運用先進科技、匠心工藝與專利技術實現品質提升，不斷拓展羽絨服這一傳統品類的消費場景，為業績增長助力。

　　 產品升級體現專業能力，品牌升級則更好地詮釋出全球視野下的品牌價值。作為“全球領先的羽絨服專家”，波司登深耕羽絨服行業47年，數十年如一日，塑造出專業性、高端化、品質化的品牌形象。今年6月，波司登憑借卓越的品牌建設連續入選由世界品牌實驗室(WorldBrand Lab)評選的“中國500最具價值品牌”，2023年品牌價值評估達885.69億元，名次再度提升。9月，波司登米蘭·達芬奇莊園首秀盛大開幕，憑借風格演繹與科技加持重新定義輕薄羽絨服，讓中國時尚成為世界焦點。

　　渠道升級則體現在線上線下零售與供應鏈數字化管理等方面。隨著線上銷售快速增長，波司登一邊緊抓天貓、京東等銷售平臺，一邊布局抖音等社交新電商，在大促節點持續發力，在上半財年實現品牌羽絨服線上業務同比增長24.8%。線下渠道，波司登持續穩健改善現有渠道結構、布局、質量以及終端形象；通過聚焦“單店經營提質增效”，以門店經營為中心，帶動門店經營能力和運營效率的提升。供應鏈管理上，波司登通過“互聯網+大數據+智能制造”協同發力，堅持“優質快反”的經營策略，打造革新升級的供應鏈體系。

　　產品創新、品牌升級、渠道優化，為聚焦主航道的波司登帶來業績穩健增長的動力，也成為企業持續革新的目標。未來，波司登將如何譜寫下一個周期的增長故事，我們將保持期待，持續關注。