閱文收購騰訊動漫股價漲超13%，閱文集團還有哪些想象力？

12月11日，閱文集團宣布將以人民幣6億元的價格收購騰訊動漫的相關資產，包括騰訊動漫App平臺、作品知識產權與相關權利、動畫及影視項目等在內的相關業務及IP資產。這一消息讓閱文集團的股價大漲超過12%。

閱文集團與騰訊動漫的關系非常緊密，它們最大的股東都是騰訊。通俗來說，閱文集團和騰訊動漫都屬于“騰訊系”。同時，閱文集團也是騰訊動漫目前最大的內容提供商，騰訊動漫暢銷榜前30部漫畫作品中約有50%改編自閱文的文學作品。

從閱文集團公布的2023年中期業績來看，雖然當前利潤保持增長，但營收卻下滑。數據顯示，2023年上半年，歸母凈利潤為3.8億元，同比增長64.8%，non-IFRS歸母凈利率由去年同期的16.3%提升至18.4%。營收下滑是市場悲觀看待閱文集團的主要原因之一。

在線業務、版權運營及其他是閱文集團的重要收入來源。其中，在線業務在上半年為閱文集團貢獻了62%的收入，版權運營及其他貢獻了38%的收入。從長遠來看，版權運營及其他業務可能會為閱文集團帶來更顯著的商業回報。

在中國文化產業中，IP開發已經存在多年，但過去存在大量粗制濫造的情況，浪費或糟蹋了IP。整個產業鏈缺乏長遠布局的戰略眼光，內容工業化水平低，上下游環節未形成有效的合力。短視、撈一票走人的心態導致了質量低劣的作品大量產生。

從美國和日本的成功經驗來看，要建成工業化體系，IP產業需要有兩個核心點：一是要有“質”，即成熟的內容工業化生產體系能通過整合優勢資源對IP進行精準開發；二是要有“量”，即成熟的內容工業化生產體系需要通過標準化的流程管理實現穩定產出、可持續發展。

中國電影票房已經成長為與北美票房市場同一規模（100億美元以上）的巨大市場，只有巨大體量的市場才能醞釀出大投資、大回報的IP系列。今年6月份，侯曉楠啟動閱文集團組織構架升級，提出構建新的IP上下游一體化生態體系，持續融合新麗傳媒與閱文集團，發展“多品類、系列化”IP影視業務，提升打造爆款。

隨著經濟的穩步發展，未來文化產業（含網絡文學、動漫、影視、游戲等）在中國產業經濟中的比重會得以更多提升。閱文集團有著完整的IP產業鏈和豐富的IP開發運營經驗，將在市場增長中受益最多。

從長遠來看，騰訊動漫收購完成后將有助于閱文集團IP生態鏈的完善升級，版權運營及其他業務可能會帶給閱文集團更顯著的商業回報進而推動閱文集團未來業績增長。中國作為全球第二大經濟實體未來應該有與之匹配的文化產業閱文集團的未來也值得想象一番。