北京
通縮缺口的存在導(dǎo)致日本經(jīng)濟在1990年之后進入螺旋通縮狀態(tài)，直到缺口被填平。
西方經(jīng)濟學(xué)中有一個重要概念是缺口。
在理想的均衡狀態(tài)下，所有生產(chǎn)的產(chǎn)品都可以被出售，供給與需求相等，收入與支出相等，經(jīng)濟處于“完美”運行狀態(tài)中。
但是，多數(shù)情況下，理想狀態(tài)是不存在的。
如果總需求不足，生產(chǎn)的產(chǎn)品賣不完（過剩），或者工廠的開工率不足，產(chǎn)出水平低于理想均衡狀態(tài)，這里存在“通縮缺口”。此時總支出小于總收入，總需求小于總供給，價格水平低于均衡狀態(tài)。
反之，如果需求過剩，生產(chǎn)的產(chǎn)品不夠賣，或者工廠產(chǎn)出超過均衡水平，這里就存在通脹缺口。此時總支出大于總收入，總需求大于總供給，價格水平高于均衡狀態(tài)。
“通縮缺口”是日本螺旋通縮的原因之一。
上一期我們講了資產(chǎn)負債表衰退的概念，這里我們還會用的到。
當(dāng)1990年開始資產(chǎn)泡沫破滅后，日本的企業(yè)、居民部門持有的資產(chǎn)價格大幅下跌，比如股票、房價均出現(xiàn)大幅縮水。
資產(chǎn)下跌使得資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)科目縮水，而負債不變，所以所有者權(quán)益就會以更大幅度縮水（負債的杠桿效應(yīng)）。
當(dāng)資產(chǎn)負債表受損后，企業(yè)、居民的風(fēng)險偏好迅速下降，目標(biāo)從追求利潤最大化、收益最大化變成開源節(jié)流，盡快修復(fù)資產(chǎn)負債表。
這個時候，隨著風(fēng)險偏好下降和目標(biāo)轉(zhuǎn)變，儲蓄率就會上升。消費和投資就會下降。
居民消費和企業(yè)投資下降了，出現(xiàn)所謂的緊縮缺口，GDP就會下降。
舉個例子：
假定居民部門收入為1000元，均衡狀態(tài)下，消費支出700元，儲蓄300元，這時消費支出轉(zhuǎn)換為總需求，即需求=700元。
儲蓄的300元被企業(yè)借走用于投資，投資產(chǎn)生的需求=300元，
綜上，消費需求+投資需求=1000元，正好等于居民部門收入。供給與需求匹配，處于均衡狀態(tài)。
當(dāng)居民和企業(yè)資產(chǎn)負債表受損時，
假定期初居民收入還是1000元，但是風(fēng)險偏好下降，導(dǎo)致消費支出下降為500元，儲蓄500元，此時消費需求=500元。
由于企業(yè)縮減投資，因此儲蓄的500元，企業(yè)只借走了200元，投資產(chǎn)生的需求=200元。
這是消費需求+投資需求=700元，總需求下降了300元，總需求比總支出少了300元，需求不足，產(chǎn)出出現(xiàn)過剩，產(chǎn)生通縮缺口。
接下來，由于需求不足，產(chǎn)品銷售減少，居民部門的收入開始下降。
假定居民部門收入下降為700元，消費支出下降為400元，儲蓄300元，此時消費需求=400元。
企業(yè)縮減投資，因此儲蓄的300元，企業(yè)只借走了100元，投資產(chǎn)生的需求=100元。
這時消費需求+投資需求=500元，總需求又下降了200元，總需求比總支出少了200元，需求還是不足，產(chǎn)出繼續(xù)過剩，通縮缺口依然存在。
這就是螺旋通縮，
也可稱之為市場出清的過程。
什么時候通縮結(jié)束？
是居民部門每一分錢都不能再省了，也無法產(chǎn)生儲蓄了的時候。
假定居民部門收入下降為300元，消費支出下降為300元，儲蓄0元，此時消費需求=300元。
沒有新增儲蓄，企業(yè)也沒錢投資了。
這時費需求+投資需求=300元，總需等于總支出=總收入，通縮缺口消失，經(jīng)濟進入緊平衡。
從上述分析可以理解：
周期是如何形成的，市場是如何出清的，
以及為什么日本失去了那么多年。
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