2025年，A股迎來開門綠，也為1月行情蒙上一層陰影。

自12月31日起，A股連續三日大跌，上證指數再次來到3200點附近，兩市成交規模也縮量至1.3萬億以下，市場情緒再次變得低迷。疊加特朗普1月20日就任，很多人擔心市場迎來新一輪“特朗普沖擊”，于是，對1月A股前景就更不敢樂觀了。

話說回來，在大家不敢樂觀的時候樂觀，不正是投資的真諦所在嗎？在別人不敢買的時候買，才有機會買入便宜貨。

過去一年來，寫了很多月度展望類文章，這幾天做年終總結時，也在想，這些月度展望類的文章靠譜嗎？既然市場短期走勢很難預測，那么預測月度走勢的意義在哪里呢？

短期預測難度很大，既便觀點是對的，也是運氣使然。在這個意義上，月度展望的目的不在于預測，而在于感知——梳理已經發生的事實，感知市場情緒，情況允許時，積極利用市場短期極端波動帶來的機會。

知道市場即將發生什么，是一種妄想；了解市場正在發生什么，既可以做到，也有其必要性。月度展望的意義，就在于此。

近期，A股市場表現不佳，某種意義上，正是12月A股震蕩行情的一種延續。

回顧剛剛過去的12月份，伴隨著成交量的逐步下移，A股市場經歷了風險偏好的不斷回落，科技和成長風格跌幅靠前，具有避險屬性的紅利風格逆勢走強。

具體看，寬基指數層面，紅利指數、中特估指數、上證指數分別上漲5.08%、0.93%和0.76%，中證2000、科創100、中證1000、創業板指分別下跌4.98%、4.71%、3.74%和3.71%，分化顯著。紅利板塊取得顯著超額收益，小盤股指數、創業板、科創板指數跌幅靠前。

行業層面，銀行（6.68%）、通信（4.39%）、家用電器、公用事業等漲幅靠前，房地產（-9.81%）、計算機（-7.07%）、美容護理、電力設備、傳媒等跌幅靠前。

結合成交量看，周度層面，兩市日均成交額分別為1.69萬億元、1.91萬億元、1.51萬億元和1.37萬億元，前高后低。上半月大消費板塊為領漲主線，商貿零售、傳媒、社會服務、紡織服飾等漲幅靠前，市場活躍度較高；進入下半月，消費板塊調整，新主線未能接續，市場活躍度快速下降，紅利風格韌性凸顯。

整體來看，12月的市場仍在演繹跨年行情，只不過幅度有限。本輪跨年行情的核心驅動力是資金集中增配權益資產，紅利和權重指數走強，可視作行情層面的驗證；只不過，紅利風格的走強，并未有效帶動活躍資金跟隨參與，缺乏擴散效應，未能演繹為更大空間的普漲行情。

至于原因，部分與12月以來A股炒小炒差風氣退潮有關。既有對直播炒股的整治，也有退市新規即將落地的影響，更重要的是絕大多數參與者沒掙到錢，尤其是9月末以來入市的新股民，參與概念題材炒作，虧損嚴重。

這種情況下，越來越多的散戶投資者轉向了被動指數投資，中證A500指數上市3個月時間掛鉤基金總規模即突破3400億元，就是一個例證。投資者的這種偏好，進一步強化了權重風格與小微盤風格的分化，驅使更多資金流向大盤權重。

炒作退潮，中長期看利好股市走穩走好，短期內也使得市場活躍度下降，行情更容易冷下來。

展望1月，月初市場普跌、大跌，將潛在風險與不確定性卸去大半，后續走勢反倒可以更樂觀一些。

具體看，隨著國債收益率的不斷走低，資產荒背景下，資金增配權益資產的趨勢仍在延續，紅利和龍頭個股仍有支撐。因此，大盤指數下跌空間有限，投資者應積極把握大跌帶來的交易性買入機會。

主線視角看，大消費勝率仍然較高。在政策靠前發力的要求下，疊加春節消費旺季來臨，提振消費的政策有望密集出臺。相應的，大消費板塊中的餐飲酒店（消費券及長假旅游）、食品飲料（禮贈屬性）、商貿零售、傳媒（春節檔）以及明確享受以舊換新補貼，兼具科技、禮贈屬性的消費電子等，均有望繼續活躍，迎來第二波行情。

除大消費外，短期內其他板塊的行情可見度較差，仍需邊走邊看。主因是特朗普1月20日上臺，恰逢國內春節長假臨近，投資者避險情緒或有升溫。考慮到市場提前交易這一預期，除非有較硬的基本面邏輯支撐，否則任何概念主題性炒作都難有持續性。

對投資者來說，重點仍是把握逢跌買入的機會。

展望2025年全年，在政策發力背景下，基本面復蘇的概率較大，相應地，A股市場震蕩向上是大概率事件?；诖?，任何大幅下跌，帶來的都是中期視角的買入機會。

因此，站在全年角度看，逢低買入、耐心持有，屬于勝率很高的A股投資策略。投資者需要的，只是多一點耐心，付出一些時間成本，甚至忍耐一時的賬面浮虧，就能高確定性獲得理想的投資回報。

所以，有什么好擔心的呢？

【注：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，并不構成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數據由同花順iFinD提供支持】

本文由“星圖金融研究院”原創，作者為星圖金融研究院副院長薛洪言