全球風投新風向：告別模型競賽，AI 應用創新成王道

曾投資過Snowflake的知名風投機構 Wing Venture Capital 剛發布了第七份年度“企業技術 30 強報告”（ET30），其中一個核心觀點是企業技術領域的核心驅動力從“大模型競賽”已經轉移到了“AI應用全面爆發”。

下面從應用、agent、PLG、估值增長、人才競爭幾個角度詳細說一下。

1，AI 應用元年開啟

如果說過去幾年，投資人的目光更多聚焦在構建人工智能底層模型和基礎設施的明星企業，那么今年的 ET30 報告傳遞出一個不同的信號——技術浪潮正從地基走向應用層面。

報告數據顯示，2025 年有高達 35% 的 ET30 公司屬于橫向或垂直應用領域，相較于 2023 年和 2024 年的 25% 出現了顯著增長。值得注意的是，這些應用公司中，超過半數是 AI 原生（AI-native）企業，其余公司也在成立后迅速推出了重要的人工智能功能。

這意味著，隨著大型語言模型（LLM）和相關技術的日益成熟，創業者們正加速將人工智能融入到各種商業場景之中。無論是提升客戶服務效率、優化營銷策略、賦能軟件開發，還是革新金融、法律乃至國防等傳統行業……AI 已經成為驅動企業增長和效率提升的核心引擎。

2，“智能體”崛起

在報告中可以看到——在早期階段的公司中，一個更為細分的趨勢浮出水面：Agentic AI（智能體人工智能）的蓬勃發展。報告特別指出，排名前五的早期公司中，Browserbase、CrewAI、Lovable 和 LlamaIndex 都明確專注于賦能智能體 AI 的發展。

事實上Agent從去年開始就被認為是一個重要的增長點，是下一代AI應用的關鍵形態——它們不再是被動地執行指令，而是能夠自主感知環境、進行決策、采取行動并完成復雜任務——這些“智能員工”很可能改變企業的工作流程，實現更高程度的自動化和更強大的生產力。

幾個例子，CrewAI 致力于構建多智能體平臺以自動化復雜的工作流程，而 Lovable 則希望通過 AI 軟件工程師賦能更廣泛的 Web 應用開發。這些公司的涌現，預示著 “智能員工隊伍”時代的加速到來。

3.PLG 模式迎來新變局

今年以來，風險投資的重心正在發生微妙的轉移。要知道，在底層模型和基礎設施領域競爭日趨激烈的背景下，能夠將 AI 技術切實落地到應用場景、解決具體商業痛點的初創企業，正越來越受到投資人的關注。

與此同時，報告也揭示了 產品主導增長（PLG）模式的演變——雖然采用 PLG 模式的公司比例依然高達 70%，但面向技術采納者的技術 PLG 比例有所下降，而非技術 PLG 比例則顯著上升。這反映出 AI 應用正逐漸滲透到更廣泛的業務領域，不再僅僅是技術人員的專屬工具，而是能夠被更廣泛的業務用戶所理解和使用。

4.早期和中期公司估值飆升，后期投資趨于理性

報告顯示，2025 年早期階段公司的中位數成立時間僅為 1.7 年，融資速度顯著加快。更值得關注的是，早期和中期公司的中位數最后一輪融資估值分別達到了 8600 萬美元和 5.52 億美元，相較于 2024 年出現了顯著的增長——市場對早期和中期 AI 應用創新型企業的信心和估值預期都在快速提升。

另一方面，后期階段公司的中位數最后一輪融資估值相較于 2024 年有所回落——宏觀經濟不確定性背景下，后期投資人對高估值更加謹慎，更注重企業的盈利能力和可持續增長。

5.巨頭身影頻現，人才爭奪白熱化

人才的流動在AI領域也司空見慣了，OpenAI幾乎快成了第二個YC……榜單中的其實，大量的 CEO 和創始人都曾就職于 Google、Microsoft 等科技巨頭，換句話說，巨頭不僅是人才的搖籃，其前員工也往往具備更廣闊的視野和更強的創業能力，尤其是“不太差錢”……這這讓他們能夠更好地把握技術發展趨勢并將其轉化為商業價值。這也預示著未來幾年，科技行業對頂尖 AI 人才的爭奪將更加激烈。

總結一下：人工智能應用的崛起絕非曇花一現，而是一場深刻且持久的產業革命的開端。

隨著技術的不斷進步和應用場景的持續拓展，有理由相信，未來的企業將更加智能化、自動化，從而實現更高的效率和更強的競爭力。

最后說一下背景：ET30 的評選結果是由風險投資人共同參選的，比如今年參與 2025 年 ET30 研究的有 103 位來自 86 家風險投資公司的風險投資人，此外，企業的技術負責人也被邀請參與其中，諸多創業生態系統中的參與者都會關注并使用這份榜單。

對了，為什么ET30會出現60家公司呢？因為過往是在3個投資階段，各評選出10家公司，今年則是在4個投資階段，各選出了15家公司（沒辦法，這兩年AI初創公司是在太多了），這和某些媒體評選30under30最終由300人上榜還是有本質區別的……