作者 | 煜禾

在國內買金飾，大部分人都會有這樣的問題：為什么這么多金店“姓周”？有什么區別？到哪里買才好？

只要在網上一搜，就會發現這似乎是一個“公開的秘密”——

真名牌不多，其他大部分都是“山寨”，甚至有網友留言說：不買周六福。

周六福，怎么了？

周六福有三大“疑”。

第一疑，疑似蹭大牌。

周六福可能是最早一批“蹭周姓”的品牌。一方面，創始人姓李而不姓周，另一方面，跟傳統名牌相似度實在太高。

香港珠寶有四大名牌：周大福、周生生、六福珠寶、謝瑞麟。

周六福，簡簡單單就蹭上周大福和六福兩大品牌，對于不會刨根溯源查的消費者來說，甚至壓根不會有什么懷疑，更不會想到，周六福創始人不姓周，而姓李。

但實際上，這幾家的品牌歷史相差甚遠。

因為品牌商標問題，周六福吃了不少官司。

中國新聞周刊曾報道，2015年，六福珠寶起訴周六福商標侵權，法院認定其構成不正當競爭；2021年，香港周大福和六福集團聯手起訴周六福，法院最終判決周六福賠償500萬元。

時至今日，在天眼查上面，周六福作為被告的商標司法案件，依然有上百個，而且數量日漸增多。

周六福在品宣上的騷操作，還不止這一個。

2009年，周六福自稱早在18世紀初已經成立，但后來被媒體戳破是謊言，現任公司副總經理謝明育當時只能尷尬辯解說，這是“善意謊言”。

第二疑，產品質量穩定性存疑。

在新浪消費者平臺“黑貓投訴”中，同樣是最近30天，周六福的投訴量超過100個，遠高于其他同行。

究其原因，可能是周六福經營中有兩大問題——

首先，自研自產少，產品缺乏獨特性和競爭力。

周六福招股書披露，從2019年以來，自行生產的產品占比低于10%并且逐漸走低，到2022年4月后，直接關停自行生產的子公司，無論是自營門店還是加盟店，都是采購外部供應商產品。

全部依賴供應商供貨，意味著一方面周六福的商品沒有差異性獨特性，大部分供應商都是一對多，周六福沒有差異化的競爭優勢；另一方面是加大品控的難度。

其次，過度依賴加盟店，管理難度越來越大。

周六福招股書顯示，加盟店占比長期在98%左右。比重不僅高，還采用了比較“自由”的采購政策，允許加盟商直接從指定的供應商采購，甚至在2021年進一步放寬標準，以前只允許加盟商從特定供應商采購鉆石類產品，后來直接放寬到素金、鉆石等全品類產品，加盟商都可以直接從特定供應商采購，周六福在中間只做檢測。

從商業模式來說，周六福少管事兒，降低成本，確實是有利于提升自己的毛利率。但是對于消費者，或者對于產品質量控制來說，那就是增加了品控的難度，投訴增多。

既要做甩手掌柜，又要精準控制一線戰況，很難。

第三疑，揮之不去的“關系戶”味道。

現代企業管理，最難能可貴的是將“家天下”變為“公天下”，生意就是生意，不摻雜私人關系，將企業和消費者利益最大化，企業才能長期穩定存續。

但查看周六福和產業鏈的股權關系，卻一直有一股“關系戶”味道。

一方面是供應商和加盟商，買賣雙方之間存在親戚關系。招股書披露，周六福旗下有19~32家加盟店，跟特定供應商存在親屬關系。

雖說在上千家門店中，這個比例不高，但對于消費者來說，無法分辨哪些門店是從“自己人”手里進貨，消費透明度不高。

另一方面是供應商和周六福之間的股權關系，在目前持股不到5%的8位中小股東中，就有3位跟周六福的供應商有親戚關系。

對品牌的質疑，是周六福以加盟為主導，快速擴張的后遺癥。品牌公信力的消耗速度，快于建設和維護的速度，這種成長很快就會走到盡頭。

但更容易走到盡頭的，是周六福的經營策略和商業模式。

招股書顯示，周六福大部分門店在三線城市，走低線城市的經營線路。盈利模式方面，除了依靠加盟商售賣產品之外，還會針對上下游的供應商和加盟商收取服務費用。

這種發力低線城市，收服務費，不生產制造的模式，很容易讓人聯想到拼多多，只是后者在低價和玩流量方面做得更極致。

但在經營的商品方面，尤其成本，周六福和拼多多有本質區別。

背靠國內強大的生產制造能力，拼多多賣的普通商品，成本確實可以打得非常低。

但周六福經營的是金飾，逐年上漲的黃金是讓所有金店都非常頭疼的問題，暴漲的成本會擠壓店鋪利潤，甚至擠壓消費者的購買欲望。

尤其在當前的國際局勢下，金價的上漲速度，比國際投行的預測還要快，黃金牛市難言見頂。

越來越高的成本，疊加漲不起來的門店利潤，最終會吞噬周六福的擴張速度，打擊加盟商的積極性。

除此之外，消費者也越來越清醒。

這兩年，黃金消費圈出現兩大怪象：定位奢飾品的老鋪黃金門庭若市，其他金店冷冷清清；金幣金條需求持續升高，金飾則反向走低。

這背后都是因為，無論是高凈值人群還是普通消費者，都越來越清醒。

對富人來說，雖然都是單價很高的奢飾品，但是在黃金和皮革包包之間，還是選擇更硬通貨的黃金。有奢飾品屬性的老鋪黃金，股價也大幅超越LV和愛馬仕。

對普通消費者來說，金條金幣的加工費比金飾更低，一旦要回收變現，面臨的損失更小。

大家都變得越來越清醒，越來越務實，追求本質。

而清醒到最后，對周六福來說，除了面對其他金店之外，還有兩個很難戰勝的競爭對手。

第一，深圳水貝，也就是周六福的貨源。

沒有生產能力，產品獨特性不強的周六福，本質上就是中間商，從水貝采購倒騰幾次就能賺到價差。

當消費者清醒之后，完全可以直接拋棄這個中間商，直奔源頭采購，擠壓周六福的需求。

事實上，百度指數顯示，網友對深圳水貝的關注度和搜索量已經明顯提升，證明這一源頭市場已經逐漸被更多消費者了解并傳播。

第二，銀行。

一般來說，買金飾當然會首先考慮金店珠寶店，但如果要買金條金幣，消費者首先考慮的可能是銀行。

銀行不僅能買到低加工費的金條，而且從信譽和網點數量來說，周六福跟四大行根本不在同一個量級。

從2019年開始，周六福已經在沖刺IPO，屢戰屢敗，至今已經是第五次發起上市。

六年不到的時間，五次IPO，A股不成就沖港股，由此可見周六福對資本的迫切程度。

但在新宏觀環境下，如果不突破原有模式，即便成功上市，留給周六福的時間，已經不多了。

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