海科新源乘風起舞

富凱摘要：海科新源自加速布局固態電池技術賽道。

作者|川扇假

近期，固態電池概念引發了市場的強烈反響，在新能源產業蓬勃發展的大背景下，固態電池以其獨特的優勢，成為眾多投資者眼中的“潛力股”。

在固態電池概念股的陣營中，海科新源表現較為亮眼。六月以來其股價漲幅已超過70%。

固態電池產業化提速

6月16日，海科新源在投資者互動平臺表態，公司始終將技術創新作為核心發展戰略，在固態電池電解質等前沿技術領域持續進行研發投入和技術儲備，相關研發方向及階段性進展已在定期報告中依法披露。目前，公司結合行業趨勢和客戶需求，積極開展固態電池電解質材料的基礎研究及工藝優化，部分成果已進入實驗室驗證階段。

隨著政策扶持力度不斷加大，應用端測試進程加速推進，固態電池產業化進程有望按下“快進鍵”，行業普遍預估，2025年至2026年將迎來固態電池中試線落地的關鍵時期。多家知名車企已率先啟動固態電池路試工作，寶馬、奇瑞等品牌更是走在前列，積極開展實車測試，商業化進展遠超預期，與此同時，領先電池企業的中試線建設也在如火如荼地進行，行業頭部企業已著手搭建全固態電池中試生產線，這標志著技術研發正式邁入工程化新階段。

從短期來看，固態電池主要應用于新能源汽車領域。隨著純電動和混合動力汽車市場的迅猛增長，固態電池有望取代液態電池，成為主流的汽車能源存儲解決方案。此外，長期來看，固態電池在低空經濟、人形機器人、移動設備、能源存儲、航空航天等領域的應用也呈現出蓬勃發展的態勢。

在市場競爭中，擁有固態電池技術先發優勢的企業無疑更具競爭力，如以寧德時代計劃于2027年量產全固態電池，并與華為、蔚來等車企攜手合作研發，贛鋒鋰業在固態電解質材料（鋰鑭鋯氧）自研能力卓越，實現了從上游鋰資源到下游固態電池生產的產業鏈垂直整合，這些都是固態電池領域的標桿企業。

海科新源的主營業務涵蓋碳酸酯系列鋰離子電池電解液溶劑、添加劑以及高端丙二醇等精細化學品的研發、生產和銷售，在鋰離子電池電解液溶劑領域，海科新源穩居全球龍頭地位，公司生產的電解液溶劑產品廣泛應用于新能源汽車、儲能等領域，為眾多知名鋰電池企業提供關鍵原材料。

在固態電池電解質研發領域，海科新源已取得一定成果，公司在LiTFSI和Ta摻雜LLZO電解質領域申請的專利技術，均基于固態電解質體系構建了獨具特色的工藝路線，LiTFSI的綠色閉環工藝已具備產業化技術特征，LLZO的工藝簡化方案也展現出良好的生產適配性。這些專利不僅為公司的技術研發提供了堅實的法律保障，更彰顯了公司在固態電池電解質領域的技術實力與創新能力。

目前海科新源正聚焦聚合物和氧化物技術路線，同時積極儲備硫化物路線技術。在聚合物和氧化物技術路線方面，公司持續優化電解質材料的性能與工藝，著力提升離子電導率和穩定性。在硫化物路線方面，盡管公司目前尚處于技術儲備階段，但隨著硫化物電解質在固態電池中的潛力逐漸被發掘，公司有望在未來加大研發投入，實現技術突破。

盡管行業預期利好，但固態電池技術目前仍面臨諸多技術瓶頸，如固態電解質的離子電導率較低、電極材料的體積膨脹以及界面穩定性等問題，都制約了固態電池的性能提升和商業化應用進程。

海科新源也通過投資者互動平臺透露，公司固態電池電解質研發項目雖已獲得兩項國家專利，但相關技術仍處于實驗室階段。這一進展表明公司在新能源材料領域持續投入研發資源，但距離產業化應用仍需時日。

產業鏈競爭呈現白熱化

得益于新能源汽車市場的蓬勃拓展，身為上游動力電池關鍵供應商的海科新源，近年來業績持續上揚。回溯近年的整體態勢，海科新源的營業收入呈現出穩健的增長軌跡。2024年，公司全年營業收入達36.15億元，同比增幅為7.49%。

然而，公司的凈利潤表現猶如坐過山車般起伏不定。2024年，歸母凈利潤為 -2.67億元，同比大幅下滑944.35%，由盈利轉為虧損。公司表示，這主要是由于鋰電材料價格持續走低等因素，嚴重侵蝕了公司的盈利能力。

2024年，海科新源資產負債率為64.49%，同比增長21.64%，這表明公司的債務規模有所擴張，與此同時，公司的現金流量比率持續走低，近三期分別為0.208、-0.023、0.037，這無疑會對公司的資金流動性和償債能力產生一定影響。

2025年第一季度，海科新源再次實現營業收入11.27億元，同比增長31.27%，刷新單季度收入紀錄。歸母凈利潤虧損1105.11萬元，同比大幅收窄82.01%。公司表示，這一增長主要得益于報告期內新裝置投產，產銷量隨之增加。此外，公司在成本控制方面也成效顯著，管理費用同比減少49%，研發費用同比增長19.8%，彰顯出公司持續加大技術投入，以應對激烈的市場競爭。

海科新源在核心業務領域展現出顯著競爭優勢，但近年盈利表現也呈現明顯波動特征，2024年企業遭遇嚴峻經營考驗，凈利潤出現斷崖式下滑，資產負債率持續走高，運營效能亟待深度優化。

2025年一季度，海科新源經營數據呈現邊際改善跡象，這種業績波動也射出新能源產業鏈白熱化的競爭態勢，倒逼海科新源加速布局固態電池技術賽道，通過前瞻性技術儲備構筑競爭壁壘，避免在產業技術迭代浪潮中喪失自身優勢。

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