科創板主題基金規模突破三千億元 “上新”的指數如何參與創新和成長?

《金證研》巽風/作者

2025年10月15日，上海證券交易所和中證指數有限公司正式發布科創板創新成長策略精選指數。作為聚焦科創板“硬科技”核心價值的特色指數，其發布旨在突破傳統評估維度，通過更科學、更精準的量化指標體系，深度解構企業的創新能力與成長潛力，最終遴選出兼具創新特質與成長屬性的科技企業。

在此背景下，科創板創新成長策略精選指數是如何反映科創板中創新成長上市公司的整體表現？

一、政策紅利與產業升級的“雙重共振”，科創板主題基金規模已突破三千億元

科創板創新成長策略精選指數行業分布聚焦新質生產力核心賽道，覆蓋半導體、人工智能、生物醫藥、新能源、高端裝備等戰略新興產業。通過研發投入占比、專利數量、核心技術壁壘等指標，篩選出真正具備“硬科技”基因的企業。例如半導體、人工智能、生物醫藥、高端裝備等領域中，研發投入占比持續高于行業平均水平的公司。

政策端方面，科創板“1+6”新政持續賦能。2025年推出的科創板“1+6”政策體系，明確設立“科創成長層”，為未盈利但技術領先的科創企業提供更靈活的上市通道。創新成長策略指數作為政策受益的直接載體，持續吸納如量子計算、商業航天等新興領域企業，保持指數的前沿性與活力。

而在產業端方面，AI革命與國產替代加速滲透。當前全球AI產業形成共振，國產芯片產業鏈從先進制程、先進封裝，到加速迭代升級的大模型與應用，凸顯行業活力。在算力端，OpenAI近期先后與兩家GPU巨頭達成巨額交易，并表示更多類似交易正在進行中。在模型端，DeepSeek-V3.2-Ex發布，國內多家科技企業同步發布適配信息，國內AI產業鏈深度協同也正在進行中。在應用端，OpenAI發布了下一代視頻生成模型Sora2，擬真視頻效果有明顯提升，并新增音頻生成能力，Sora APP出圈。

此外，市場資金中，公募基金科創板配置比例創新高。2025年2季度，主動權益類基金的科創板股票配置比例創出歷史新高。與此同時，科創板主題基金陣營加速擴容，規模已突破3,000億元。近期，銀華創業板綜合ETF聯接A也于2025年10月22日開啟發行認購。

二、科創板創新成長指數如何兼具高彈性與韌性?

科創板作為A股重要的市場組成，無論是從國家政策、全球宏觀環境，還是科創板上市企業的成長性來看，都具備較高的市場價值和想象空間，聚合了半導體、機器人等方向數量眾多的硬科技企業。

本次發布的科創板創新成長策略精選指數，從科創板各行業上市公司中精選80只科技創新含量高、研發投入大且盈利表現好的證券作為樣本。它并非簡單的規模指數，而是一只策略型指數，除了市值、基本面等傳統因子，指數樣本兼顧了研發能力和盈利實力，并創新引入“科技五力模型”評價體系，聚焦兼具創新硬實力與發展高質量的標桿企業，使樣本證券更具創新成色與成長活力。

與現有科創板寬基指數（如嘉實上證科創板50成份指數增強A、易方達科創成長ETF聯接A）相比，創新成長策略指數不同于傳統市值篩選邏輯，更注重企業的技術壁壘與商業化潛力。創新性引入研發投入強度、專利轉化率、產業鏈關鍵地位等維度，在此背景下，成分股一般代表國內科技產業的前沿突破方向。

在編制思路方面，該指數提出以成長策略作為指數編制的創新方向和專業特色，并提供了成長風格因子的構建思路，將營收、凈利潤同比、環比增速等指標作為核心選樣方法篩選樣本空間內符合可投資性條件的證券。

簡言之，科創板創新成長策略精選指數作為一把全新的“價值標尺”，從科創板的眾多標的中，識別并鎖定兼具成長潛力與創新動能的標桿企業。

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