藥易購蓄勢待發，中醫藥+科技+大健康是否是其下一張組合王牌？

在數字經濟滲透與“健康中國”戰略推進的背景下，醫藥產業正從傳統流通模式向數字化、多元化方向轉型。四川合縱藥易購醫藥股份有限公司（股票代碼：300937）作為國內醫藥產業互聯網領域的上市企業，近年來逐步推進“中醫藥 + 科技 + 大健康”三維布局，其長期價值與增長潛力引發市場廣泛關注。

一、藥易購厚積薄發，長期價值邏輯具備行業支撐

全球健康產業正迎來黃金發展期，數字化轉型成為核心驅動力。醫藥健康與數字技術的融合已成為產業發展重要方向。據行業研究機構數據，2025年全球醫藥數字化市場規模預計突破800億美元，國內大健康產業規模則有望達到15萬億元，政策層面“十四五”全民醫療保障規劃明確提出“推動醫藥流通數字化升級”，為相關企業提供了政策環境支撐。

藥易購的科技布局與上述趨勢形成契合。藥易購在行業內較早洞察行業趨勢，將數智化戰略貫穿發展始終。作為四川首家數據資產入表企業，公司已在上海數據交易所完成28款醫藥流通數據產品的登記掛牌，涵蓋藥品智能推薦、聯合用藥分析、信用風控評估等核心場景。自主研發的算法模型應用于藥品信息匹配環節，據公司公開數據，該技術使匹配效率提升約25%。此外，公司在2025年四川省“數據要素 x”大賽中獲賽區一等獎，其科技能力獲得行業賽事認可，為其在大健康賽道的長期布局提供了技術層面的基礎支撐。

二、基礎業務表現：穩健運營為戰略延伸提供保障

作為國內首家上市的醫藥產業互聯網企業，藥易購的傳統醫藥流通業務構成其經營基本盤。據公司2025年三季報，前三季度實現營業收入32.42億元，其中第三季度營收10.85億元，同比增長7.41%，在行業整體調整大環境低迷的背景下，仍保持了營收規模的相對穩定。

從業務細節看，基礎業務的穩健性體現在三個維度：

渠道覆蓋方面，截至2025年9月，公司通過首營企業資質認證的客戶達8.30萬家，平均月活躍門店2.60萬家，終端覆蓋范圍維持在行業上等水平；

供應鏈能力方面，自建智能倉庫與專業運輸車隊，據公司公告，其倉儲周轉效率較行業平均水平高約18%；

盈利結構方面，傳統醫藥流通業務貢獻穩定現金流，而醫藥工業自產及品牌運營業務毛利率為53.11%，高于行業平均毛利率約5個百分點，形成“傳統業務保規模、創新業務提毛利”的經營結構，為公司探索新業務提供了財務層面的緩沖空間。

三、治理結構迭代升級，管理層變動業務邊界持續拓寬

2025年7月，藥易購完成董事會換屆，陳順軍出任公司董事長兼總經理。公開資料顯示，陳順軍此前深耕人工智能、大數據及企業戰略規劃領域，在醫藥大健康與數字技術融合領域有從業經驗，此次人事調整為公司戰略方向提供了新的可能性。

從換屆期前后的業務動作看，公司在多領域推進布局，具體包括：

中醫藥領域：2025年6月與全泰堂達成戰略合作，成立“合縱全泰堂”；8月與貴州一品藥業合作，依托其63家中醫館、9家康養館資源推進中醫藥服務落地，布局神鳥尚醫云推動中醫藥業務創新化增長，布局保泰和老字號等品牌矩陣。

B2C 板塊：據公司2024年年報及2025年半年報，2024年線上業務營收同比增長225.87%，2025年上半年重慶藥大麥（公司線上業務運營主體之一）實現收入1.5億元，接近2024年全年線上業務收入規模；

大健康管理領域：AI 新零售體系及慢病管理服務已覆蓋2000余家藥店，服務內容包括用藥提醒、健康監測數據追蹤等。

投融資領域：通過全資子公司出資1550萬元參與設立總規模8000萬元的私募基金，投資方向聚焦 MAH 醫藥批文產業化、創新藥研發，基金存續期含4年投資期與3年退出期，相關投資決策已通過公司董事會公告披露。

四、數智底座支撐有力，生態協同釋放效能

藥易購將“數智化”作為核心戰略之一，截至2025年9月，公司累計獲得專利授權數量較2024年底增加3項，據公司披露，其自主研發的醫藥數智云平臺已實現三大功能：

智能預測系統將基層醫療機構備貨準確率提升30%以上，滯銷率降低18%；

“藥聚力”供應鏈平臺于2025年5月上線，采用“五 0 創富模式”（零加盟費、零保證金等）吸引基層醫療機構踴躍入駐；

供應鏈金融服務實現“秒級放款”，將合作客戶應收賬款周轉天數從70天縮短至52天。

此外，公司數據資源存儲量超99000GB，數智化建設的階段性成果已通過財務與業務數據雙重體現。

五、蓄力深耕謀長遠，戰略清晰待花開

醫藥健康產業的創新轉型從來不是“短平快”的賽道，底層能力構建、創新項目孵化與生態資源整合均需長期投入與耐心培育。藥易購當前的戰略布局正體現了這種長遠眼光：在組織層面，通過治理結構升級實現科技基因與產業經驗的深度融合；在業務層面，中醫藥生態構建、數據資產運營等創新業務均處于布局培育期。

從行業參照來看，京東健康早期通過醫藥電商基礎設施建設積累用戶與渠道資源，歷經5年以上培育期后實現盈利；片仔癀以中醫藥產品為核心，通過技術研發與品牌運營逐步拓展大健康業務，均體現了醫藥健康領域長期布局的產業規律。藥易購的“中醫藥 + 科技 + 大健康”組合策略，與上述企業的戰略邏輯有相似之處。

綜合來看，藥易購的戰略布局既貼合醫藥產業數字化、多元化的發展趨勢，也依托自身在流通渠道、數智技術方面的積淀形成差異化路徑。目前公司仍處于業務拓展與戰略落地的階段，后續需關注其創新業務的實際經營數據、合作項目的推進效率，以及管理層戰略執行的持續性，這些因素將共同決定其長期戰略價值的實現程度。