近日，是膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑（VDS）龍頭湯臣倍健（300146，SZ）成立30周年的“大日子”。湯臣倍健于第二天公布了2025年三季報(bào)，三季度營(yíng)收達(dá)13.83億元，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.71億元，當(dāng)季營(yíng)收利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比雙增。其中利潤(rùn)表現(xiàn)尤為亮眼——繼二季度凈利同比增速轉(zhuǎn)正后，三季度凈利同比大增861.91%。累計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.15億元，歸母凈利潤(rùn)9.07億元，經(jīng)營(yíng)能力逐季改善。

對(duì)于湯臣倍健三季報(bào)的亮眼表現(xiàn)，機(jī)構(gòu)反應(yīng)積極正面。10月30日，中金公司發(fā)布研報(bào)給予湯臣倍健“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)。從機(jī)構(gòu)關(guān)注度來(lái)看，近六個(gè)月累計(jì)共9家機(jī)構(gòu)發(fā)布了湯臣倍健的研究報(bào)告，預(yù)測(cè)2025年最高目標(biāo)價(jià)為15.00元，最低目標(biāo)價(jià)為13.00元，平均為13.81元；其中，評(píng)級(jí)方面，4家機(jī)構(gòu)認(rèn)為“買入”，3家機(jī)構(gòu)認(rèn)為“增持”，1家機(jī)構(gòu)認(rèn)為“推薦”，1家機(jī)構(gòu)認(rèn)為“跑贏行業(yè)”。

湯臣倍健董事長(zhǎng)梁允超在公司三十周年慶典上《三十而礪 再創(chuàng)業(yè)》的致辭中提出，2026年湯臣倍健將以再創(chuàng)業(yè)心態(tài)全線出擊，目標(biāo)2026-2028年創(chuàng)出收入新高。

據(jù)了解，湯臣倍健創(chuàng)立于1995年，2002年系統(tǒng)地將膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑（VDS）引入中國(guó)非直銷領(lǐng)域，30年來(lái)湯臣倍健逐步發(fā)展成為全球膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，中國(guó)維生素與膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑市場(chǎng)銷售額第一的品牌。

但在2024年，湯臣倍健經(jīng)歷了業(yè)績(jī)急跌。梁允超反思說(shuō)，有醫(yī)保政策、購(gòu)買力下降帶來(lái)藥線VDS整個(gè)品類持續(xù)大幅下挫等外部因素，更有跨境x抖音新周期主要增量和勢(shì)能渠道缺失等內(nèi)部因素，其中內(nèi)因是主。

進(jìn)入2025年，湯臣倍健全力出擊，扭轉(zhuǎn)困局——在“科學(xué)營(yíng)養(yǎng)”戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，將產(chǎn)品創(chuàng)新作為核心突破口，通過(guò)加速新品迭代與品類拓展持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品矩陣。

于是，2025年成為湯臣倍健歷史上第一個(gè)“新品大年”——前三季度累計(jì)推出71款全新單品，包括多維雙層片等新品銷售占比，首次超過(guò)20%。在產(chǎn)品策略上，湯臣倍健形成“基礎(chǔ)營(yíng)養(yǎng)素升級(jí)”與“專業(yè)功能品類突破”雙線并行的布局，既夯實(shí)大眾消費(fèi)市場(chǎng)根基，也向?qū)I(yè)領(lǐng)域持續(xù)突破。其中，自主研發(fā)的第一個(gè)非處方藥（OTC）產(chǎn)品健力多硫酸氨糖在上半年上市；自主研發(fā)的第一個(gè)特殊醫(yī)學(xué)用途全營(yíng)養(yǎng)配方粉“每益樂(lè)”也于近期上市。

此外，在“科學(xué)營(yíng)養(yǎng)”戰(zhàn)略指引下，湯臣倍健持續(xù)推進(jìn)新原料、新功能、新技術(shù)的研發(fā)與成果轉(zhuǎn)化，通過(guò)自研和產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)新持續(xù)突破。自研方面，湯臣倍健設(shè)立了湯臣倍健營(yíng)養(yǎng)健康研究院，產(chǎn)學(xué)研合作方面，湯臣倍健與100多家國(guó)內(nèi)外知名高校、研究機(jī)構(gòu)以及學(xué)會(huì)/協(xié)會(huì)組織建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系和廣泛的協(xié)同創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，積累了眾多創(chuàng)新成果。

截至2025年9月30日，湯臣倍健已累計(jì)獲得境內(nèi)外專利487項(xiàng)，持有154個(gè)保健食品注冊(cè)批準(zhǔn)證書、208個(gè)保健食品備案憑證及2個(gè)特殊醫(yī)學(xué)用途配方食品注冊(cè)批件，其技術(shù)儲(chǔ)備與產(chǎn)品合規(guī)能力處于行業(yè)前列，足以支撐企業(yè)保持高頻上新。

與此同時(shí)，面對(duì)渠道變革，湯臣倍健針對(duì)線上線下不同的消費(fèi)場(chǎng)景與人群特征，推行差異化貨盤，并著力優(yōu)化渠道價(jià)值鏈。線下方面，湯臣倍健持續(xù)推出高質(zhì)價(jià)比新品和賦能經(jīng)銷商，精耕細(xì)作，推動(dòng)渠道運(yùn)營(yíng)質(zhì)量提升。據(jù)中康CMH數(shù)據(jù)，今年8月，在鈣維生素E蛋白粉的帶動(dòng)下，湯臣倍健蛋白粉品類在藥店渠道的市場(chǎng)份額實(shí)現(xiàn)同比提升3.3個(gè)百分點(diǎn)；新品晶純魚油推動(dòng)魚油品類連續(xù)4個(gè)月實(shí)現(xiàn)藥店渠道市場(chǎng)份額環(huán)比回升；此外，健力多、lifespace益倍適、湯臣倍健DHA等核心產(chǎn)品在藥店渠道的單月份額也均出現(xiàn)環(huán)比上漲。

線上方面，湯臣倍健則以“專業(yè)化、細(xì)分化、高端化”為升級(jí)方向，貼合用戶需求優(yōu)化供給。據(jù)介紹，“維礦分層”的多維雙層片、高含量維生素K2的成人鈣系列，以及l(fā)ifespace益倍適跨境新品超燃B420益生菌等線上專供新品，帶動(dòng)品類增長(zhǎng)的同時(shí)，拉新效果明顯，有助于企業(yè)沉淀優(yōu)質(zhì)用戶。從另一個(gè)角度驗(yàn)證湯臣倍健對(duì)市場(chǎng)的敏銳洞察力和創(chuàng)新產(chǎn)品的能力。

多措并舉之下，經(jīng)營(yíng)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)日益顯現(xiàn)。湯臣倍健一季度營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)62%，環(huán)比增速已恢復(fù)至2024年一季度水平；二季度營(yíng)收也繼續(xù)維持在一季度規(guī)模，二季度營(yíng)收同比降幅收窄，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)71.4%；三季度營(yíng)收同比增23.45%，歸母凈利潤(rùn)大增861.91%，多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)出逐季改善趨勢(shì)。

在梁允超看來(lái)，“2026年至2030年，預(yù)計(jì)中國(guó)VDS仍將保持高個(gè)位數(shù)的年增長(zhǎng)。機(jī)會(huì)成本就是湯臣倍健當(dāng)下最大的成本。

如何實(shí)現(xiàn)三年內(nèi)收入創(chuàng)新高？梁允超指出，湯臣倍健持續(xù)踐行強(qiáng)品牌、強(qiáng)科技轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，用心、躬身、聚焦更大的資源在產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新上，做出更多心動(dòng)、激動(dòng)和自豪的產(chǎn)品。在其規(guī)劃中，未來(lái)三年除了藥店渠道、傳統(tǒng)電商之外，將重點(diǎn)補(bǔ)齊跨境和抖音渠道，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)包括傳統(tǒng)電商、興趣電商、跨境、商超、國(guó)際市場(chǎng)等業(yè)務(wù)全線恢復(fù)快速增長(zhǎng)，大幅超越行業(yè)增速。

來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)