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文 | 惠裕全球家族智庫(kù)

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前言

中國(guó)家族辦公室行業(yè)走過(guò)了十年的風(fēng)雨歷程。這十年里，家辦行業(yè)經(jīng)歷了怎樣的演變？未來(lái)家辦的核心發(fā)展能力又在哪里？惠裕全球家族智庫(kù)創(chuàng)始人范曉曼女士，近期與中金環(huán)球家族辦公室執(zhí)行總經(jīng)理吳政、大成律師事務(wù)所高級(jí)合伙人張鈞、樂(lè)博咨詢創(chuàng)始人程良越展開了一場(chǎng)“圍爐對(duì)話”。

范曉曼

惠裕全球家族智庫(kù)

創(chuàng)始人

吳政

中金環(huán)球家族辦公室

執(zhí)行總經(jīng)理

張鈞

大成律師事務(wù)所

高級(jí)合伙人

程良越

樂(lè)博咨詢創(chuàng)始人

范曉曼：今天這個(gè)話題，我想請(qǐng)大家先談?wù)剬?duì)過(guò)去十年來(lái)家辦發(fā)展的感觸，首先有請(qǐng)張鈞總。

張鈞：過(guò)去十年是行業(yè)探索與價(jià)值回歸的十年。家族辦公室必須堅(jiān)守兩個(gè)行業(yè)本質(zhì)屬性——治理中樞，家族立場(chǎng)。

財(cái)富管理，獨(dú)立視角。唯有恪守行業(yè)本質(zhì)，做好堅(jiān)守與創(chuàng)新平衡的機(jī)構(gòu)才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

當(dāng)前是共生時(shí)代，家族辦公室應(yīng)超越競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)榉?wù)邊界、文化背景、信任等因素制約，每個(gè)家辦的客戶規(guī)模有限，而能力亦有邊界。所以行業(yè)共生生態(tài)正在形成，我們與多家單一家辦及聯(lián)合家辦合作，這是未來(lái)趨勢(shì)。過(guò)去十年是探索與回歸的十年，未來(lái)將是“不易”與“共生”的十年。

范曉曼：家辦確實(shí)需要回歸治理，未來(lái)是共生共榮的時(shí)代。有請(qǐng)程良越教授，您20年前就開始研究民營(yíng)企業(yè)傳承，對(duì)此應(yīng)有深刻體會(huì)。

程良越：我個(gè)人從業(yè)30年，公司成立20年。這十年來(lái)，行業(yè)最大變化可以總結(jié)為兩個(gè)關(guān)鍵詞。

第一個(gè)關(guān)鍵詞是“換裝”。在2017年大家開始一哄而上，中國(guó)成立了很多家族辦公室。我把這個(gè)稱之為“換裝時(shí)代”。有的是從保險(xiǎn)、有的是從投資、有的是從法律，從各種領(lǐng)域和角度出發(fā)，都來(lái)做家族辦公室，只是換了一個(gè)“服裝”。這個(gè)階段，大量機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型來(lái)做家辦，但多數(shù)未能堅(jiān)持，大概有95%已經(jīng)退出。

第二個(gè)關(guān)鍵詞是“標(biāo)簽化”。作為一個(gè)真正的家族辦公室，你能做什么？如果說(shuō)你什么都能做，那就意味著你什么都不能做。因?yàn)榧肄k這個(gè)賽道，雖然很小，但是它對(duì)專業(yè)深度的要求非常高，價(jià)值鏈協(xié)同與整合能力也非常之高。

真正的家辦需明確專業(yè)定位。比如，我們樂(lè)博專注于家族企業(yè)與財(cái)富傳承系統(tǒng)架構(gòu)設(shè)計(jì)，不直接管理資金，而在幫助家族設(shè)計(jì)完成資產(chǎn)保護(hù)信托架構(gòu)之后，只是作為家族的家族辦公室顧問(wèn)，代表家族去甄選與協(xié)調(diào)其價(jià)值鏈的資源，并負(fù)責(zé)監(jiān)督執(zhí)行落地。因?yàn)椋鳛榧肄k行業(yè)的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，需要清晰的專業(yè)標(biāo)簽，而非全能型定位。過(guò)去十年，家辦行業(yè)是從“換裝時(shí)代”到“標(biāo)簽化時(shí)代”。

范曉曼：從換裝到標(biāo)簽化，體現(xiàn)了行業(yè)向垂直細(xì)分發(fā)展的趨勢(shì)。請(qǐng)吳總分享中金家辦的發(fā)展歷程與見解。

吳政：中國(guó)家辦十年發(fā)展，我有三點(diǎn)洞察：一是機(jī)構(gòu)從“無(wú)人區(qū)”發(fā)展到百花齊放，現(xiàn)有數(shù)千家各類家辦。有聯(lián)合家辦、單一家辦的。聯(lián)合家辦里面就是包括律所系、券商系、銀行系、信托公司的，等等。

二是客戶需求呈現(xiàn)體系化、立體化，不再僅要求單一服務(wù)和產(chǎn)品的提供，會(huì)關(guān)注家人、企業(yè)、社會(huì)責(zé)任這三個(gè)維度的交叉融合。比如企業(yè)的資本運(yùn)作、治理等方面。可能還會(huì)去考慮家族成員跟企業(yè)之間的關(guān)系，跟社會(huì)責(zé)任的關(guān)系，等等。所以會(huì)更加立體化，對(duì)我們從業(yè)機(jī)構(gòu)提出的要求更高了。

三是機(jī)構(gòu)在牌照范圍之內(nèi)的服務(wù)內(nèi)容更豐富，如果是自身牌照要求不允許的業(yè)務(wù)，那就通過(guò)外部合作彌補(bǔ)服務(wù)內(nèi)容和能力邊界，構(gòu)建全方位服務(wù)體系。

范曉曼：接下來(lái)，希望各位探討一下未來(lái)五年，家辦應(yīng)構(gòu)建哪些非財(cái)務(wù)維度的護(hù)城河，如家族文化影響力、社會(huì)資本網(wǎng)絡(luò)等，首先有請(qǐng)張總。

張鈞：家族財(cái)富管理需統(tǒng)特別關(guān)注環(huán)境、意愿與能力三個(gè)影響要素。做好外部環(huán)境的研判與適應(yīng)、實(shí)現(xiàn)內(nèi)部治理優(yōu)化，努力提升家族愿景共識(shí)、提升耐心資本；提升家族結(jié)構(gòu)性能力、價(jià)值能力，整體提升家族力。

家辦應(yīng)著力構(gòu)建五大核心能力：

一是家族治理體系搭建能力，堅(jiān)持治理優(yōu)先原則；

二是結(jié)構(gòu)性力量的構(gòu)建能力，深化信托、基金會(huì)、保險(xiǎn)等結(jié)構(gòu)性法律工具的專業(yè)運(yùn)用；

三是價(jià)值平衡能力，實(shí)現(xiàn)家族、財(cái)富、企業(yè)與社會(huì)多元價(jià)值的平衡；

四是組織化運(yùn)營(yíng)能力，突破作坊式管理，建立專業(yè)系統(tǒng)管理體系；

五是生態(tài)協(xié)同能力，構(gòu)建并融入全球視野下的家族財(cái)富管理強(qiáng)生態(tài)。

最為重要的是，要具備戰(zhàn)略定力，堅(jiān)守并踐行家族立場(chǎng)、獨(dú)立視角的行業(yè)本質(zhì)。

范曉曼：綜合型家辦需在客戶可持續(xù)性、系統(tǒng)支持、組織力等方面突破。程教授在代際傳承機(jī)制設(shè)計(jì)方面經(jīng)驗(yàn)豐富，請(qǐng)分享如何通過(guò)治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)來(lái)實(shí)現(xiàn)傳承？

程良越：家族傳承的核心是家族治理，家族治理的核心是所有權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。它涉及權(quán)力轉(zhuǎn)移、財(cái)富分配、社會(huì)影響力打造等要素。家族是個(gè)組織，組織就需要進(jìn)行規(guī)劃，建立使命愿景、價(jià)值觀和共同利益機(jī)制。

如同國(guó)家治理現(xiàn)代化，家族需構(gòu)建所有權(quán)結(jié)構(gòu)制度及配套保護(hù)體系，確保代際間權(quán)力平穩(wěn)過(guò)渡與利益協(xié)調(diào)。在財(cái)富面前，即便有血緣關(guān)系也需制度保障，治理結(jié)構(gòu)是代際傳承的關(guān)鍵。

范曉曼：治理結(jié)構(gòu)確實(shí)是家族傳承的核心。想請(qǐng)問(wèn)一下吳總，中金如何幫助家族平衡短期財(cái)務(wù)回報(bào)與長(zhǎng)期社會(huì)資本積累？能否舉例說(shuō)明社會(huì)資本對(duì)家族業(yè)務(wù)的反哺作用？

吳政：客戶的需求具有綜合性，我們通過(guò)家族信托設(shè)計(jì)融入社會(huì)資本考量，將家族的價(jià)值觀傳承下去。例如，有一位客戶是做量化投資的，他通過(guò)慈善信托來(lái)資助物理、數(shù)學(xué)專業(yè)學(xué)生，既履行社會(huì)責(zé)任，又培養(yǎng)儲(chǔ)備人才，這些人才后續(xù)或進(jìn)入企業(yè)或成為合作伙伴，形成良性循環(huán)。這樣，慈善信托成為連接家族價(jià)值觀、社會(huì)責(zé)任與商業(yè)利益的紐帶。

范曉曼：最后，請(qǐng)各位用一個(gè)關(guān)鍵詞來(lái)展望未來(lái)十年家辦的核心發(fā)展能力。

張鈞：我還是強(qiáng)調(diào)"不易·共生"。不易即堅(jiān)守家辦的行業(yè)的本質(zhì)屬性，共生則強(qiáng)調(diào)構(gòu)建行業(yè)生態(tài)，形成高層次的生態(tài)服務(wù)能力。

另外還想補(bǔ)充一點(diǎn)，中國(guó)的家族文化在現(xiàn)代化進(jìn)程中曾出現(xiàn)斷裂，家辦需助力重建家族文化傳統(tǒng)，在親親尊尊的傳統(tǒng)基礎(chǔ)上融合現(xiàn)代個(gè)體意識(shí)。如同“在傳承中復(fù)興家族文明”，需重建家族文化根脈，這是家辦行業(yè)的重要使命。

程良越：我的關(guān)鍵詞是“能力圈與價(jià)值鏈”。家辦需明確專業(yè)邊界，打造核心能力圈，同時(shí)融入行業(yè)價(jià)值鏈。

家辦是金融皇冠上的明珠，我們今天國(guó)內(nèi)的年輕人，如果在西方恐怕連家辦的門都進(jìn)不去。因?yàn)槲鞣降募肄k從業(yè)者基本上是兩類人，一類是華爾街大佬，一類是世界500強(qiáng)的高管，他們都把家辦作為職業(yè)生涯最后一站。而在中國(guó)則有大量的機(jī)會(huì)，因?yàn)槲覀兊膶I(yè)機(jī)構(gòu)奇缺、專業(yè)人才奇缺，但客戶的需要是井噴式的。

所以說(shuō)，未來(lái)五年是家辦確立專業(yè)標(biāo)簽的關(guān)鍵期，需聚焦擅長(zhǎng)領(lǐng)域，通過(guò)行業(yè)機(jī)構(gòu)協(xié)作形成服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。如同巴菲特的能力圈理論，家辦應(yīng)專注所長(zhǎng)，通過(guò)合作彌補(bǔ)短板。

吳政：我認(rèn)為是“長(zhǎng)板共贏”。各類家辦應(yīng)強(qiáng)化核心優(yōu)勢(shì)，通過(guò)合作實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)共贏。聯(lián)合家辦與單一家辦可發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建生態(tài)體系。客戶需求的立體化，要求家辦突破能力邊界，通過(guò)合作共贏模式提供全方位服務(wù)。

如果你希望進(jìn)一步了解家族辦公室、家族資產(chǎn)配置、企業(yè)股權(quán)傳承、海外結(jié)構(gòu)設(shè)置等內(nèi)容，尊享線上線下專家、家族成員交流社群、資產(chǎn)配置工坊等多元活動(dòng)，我們將為您持續(xù)分享家族治理與財(cái)富管理的深度洞察。

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