光伏行業第四次大洗牌開始了

昨天和今天都有很多朋友找我討論光伏，因為小作文又出來了，而且有圖有真相。

事情是硅料收儲公司終于成立了，營業執照已經下來了。

上面這張圖應該很多朋友都看到了，我都收到好多張。

首先這張圖是真的還是假的，我不知道，這得去問工商局，我也沒興趣去查。

因為不管是真還是假，根本就不重要，我已經不止一次講收儲平臺這個事了，真是被反復炒作了一年之久。

最開始的時候，我也覺得這個收儲平臺如果真是高層牽頭成立，那確實有點意義，后面越來越不對勁了，到今天其實已經變得沒太大意義了。

也不用去管這張營業執照上的信息，“候一聰”是何方神圣？不知道，為什么700億變成30億？不知道，經營范圍為什么這么簡單？不知道，這些問題也不需要知道。

不過這個名字倒是挺用心的，光和謙成，光伏、和氣、謙讓、成功，果然臉皮要厚才行。

這個事情我重復再說一次觀點，我只在乎高層的態度，不管是高層明著做還是在背后撐腰都行，在沒有明確這一點之前，希望我的讀者朋友一律視為炒作。

其實光伏這個事情炒作得有點過了，我也不知道證監會為什么還不出手，平時還有朋友問我“廣期所”關于多晶硅的迷幻操作，這東西怎么能說呢。

我只能提醒一句，既然都去上賭桌了，就應該有覺悟，期貨這東西，需要勇氣。

光伏行業是很有前景的，我們的關注點不應該在這種事情上面，應該多關注行業和企業本身。

雖然硅料是光伏的源頭，但是光伏產能過剩的不止是硅料，整個產業鏈都嚴重過剩，硅料、硅片、電池和組件，產能都至少是需求的2倍以上。

然而到今天為止，高層還沒有任何明確的表態，也沒有發布過任何強制產能出清的政策，也就是高層覺得還不到時候。

我們的光伏發展歷史并不短，而且已經經歷了3次大洗牌，現在是第四次。

前三次洗牌我都有詳細講過，每一次都有高層直接參與，第一次2008年金融危機導致光伏行業慘不忍睹，是高層大力支持拉起來的。

第二次2012年歐美雙反調查，光伏行業血流成河，也是高層出手幫助脫困。

第三次2018年正好相反，當時光伏也是太火熱，高層不得已發布531政策，讓行業冷靜下來恢復正常秩序。

那么現在是第四次，或許高層覺得還沒到2018年那種程度。

那現在實際情況到底嚴不嚴重呢？用數據說話。

今年的硅料產能是350萬噸左右，但是需求不超過150萬噸，過剩200萬噸左右。

今年的硅片產能是接近1500GW，電池產能是1300GW，組件產能是1450GW，但是全球的光伏需求都不超過700GW，過剩一半左右。

當然不同的機構統計的數據不一樣，差異可能不小，但是大概過剩一半肯定是沒問題的。

尤其是硅料，現在其實市場集中度已經很高了，前五大硅料企業的產能就高達240萬噸，而且還在擴產。

如果按照通威股份之前的計劃，他一家的產能就差不多可以滿足全行業的硅料需求。

所以這個問題現在已經根本不是硅料收儲平臺能解決的，最快的解決辦法，就是給硅料、硅片、電池和組件這四大環節，每個環節都畫一條標準線，標準線下面的產能強制淘汰。

比如組件，行業也有在討論，功率低于640W的，都屬于低端產品，也就是基本上絕大部分P型組件生產線，都應該淘汰，包括N型組件，也有不小的一部分沒法升級改造，也應該淘汰。

但是問題來了，如果這樣做，中小企業基本上全部退出，就算是巨頭，也會大出血，誰愿意自己倒閉？誰愿意往自己身上割？

可能這也是高層一直在觀察，一直沒人敢發話，一直沒人敢拍板的原因，反噬太大了。

如果不采用這種極端但快速的辦法，那就只能溫水煮青蛙，讓行業自行修復，反正不影響光伏行業就行，反正最重要的是光伏電站，你們愿意虧，那就虧去吧。

我倒覺得交給行業自行修復，也不會太慢，因為沒人能承受連續的虧損，尤其是激烈競爭的成熟行業。

現在前8大光伏企業，凈負債率超過100%的公司，按照半年報的數據就有3家，最高的的是東方日升，其次是TCL中環，然后是通威股份，還有天合光能也高達96%，離100%不遠了。

如果看資產負債率，8家公司里面現在有5家的資產負債率超過70%，現在普遍的做法是以長債換短債，期待堅持的時間更長。

每家都有地方上撐腰，這也是行業變革最大的難點，里面的利益交叉太復雜了。

這些巨頭里面只有隆基綠能儲備的現金足夠多，所以財務相對來說是最安全的。

從盈利能力上來看，只有阿特斯是個例外，他這幾年的毛利率波動相對小一些，其他7巨頭全部大幅度下降。

現在依然有3家的毛利率為負，如果按照半年報，隆基綠能也為負，我估計通威股份也是負的，0.07%的毛利率大概率是調節出來的。

而一年之前，還只有TCL中環一家的毛利率為負，中環是因為倒在大尺寸硅片上，如果行業良性競爭，其實大尺寸硅片是很好的，但是在絕對低價面前，這點好處不算什么。

一年之后，行業可以說幾乎陷入全面虧損，除了阿特斯，其中6家今年虧損超過30億，2家虧損超過50億。

好在2023年之前這些公司都賺了不少錢，虧個一兩年不至于傷筋動骨，所以現在第四次大洗牌才算真正開始。

現在不管是小企業還是巨頭，所有光伏產業鏈上的公司，每天想的都是怎么活下去，當然有兩家公司例外。

第一家是大全能源，這公司非常果斷，早早就選擇躺平冬眠，深諳道家之法，以現在的光伏處境，無為還真是最大的有為。

第二家是新特能源，背后有特變電工，不怕沒錢，自己家的電站越來越多，不怕拼成本，硅料是耗能巨大的企業，誰有能源優勢誰就有競爭優勢，所以新特是最有安全感的。

其他公司，包括阿特斯在內，都沒有脫離生存危機。

這次洗牌之后，光伏行業也沒能逃脫能源行業的魔咒，我們的能源行業都是集中度非常高，這讓我想起來幾十年前的煤炭。

那個時候大大小小非常多的煤礦，后來一直整改，到現在越來越少，小型煤炭企業基本上看不到了。

現在光伏企業也是一樣，但是光伏不一樣的地方在于還是有技術含量，對于高層來說，可能覺得讓市場競爭逼得你們快速進步，誰的技術厲害，誰的財務更健康，誰就剩下來成為少數玩家之一。

未來的光伏行業肯定是很有潛力的，真是剩者為王。

至于會不會有巨頭倒下，根本不重要，前三次大洗牌，倒下的巨頭可不是一家兩家。

我個人認為很可能會有，一個收儲平臺就炒作成這樣，大概率是有巨頭在參與。

我對優秀公司的看法和平時的交易操作計劃，放在專欄里面，歡迎大家加入專欄閱讀探討，公司的估值請參考下面這個《A+H股核心資產研究匯總》表。

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