二弟要證明自己

正文前，先給大家說個重要的事情。市場延續縮量輪動走法，縮量輪動的原因主要是資金的高低切換。資金開始從前期主線人工智能方向調倉到位置更低、確定性更強的商業航天方向。

資金選擇商業航天原因有三：首先，從政策來看，不管是之前十五五提到的“航天強國”，還是12月1日成立的商業航天司，都是從政策推動行業的高速、健康發展。

其次，從行業來看，商業航天景氣度高。11月27號北京發布GW級太空算力中心建設將帶動1000-1200次火箭發射需求，而星網、G60、鴻鵠-3三大星座規劃衛星達3.8萬顆，到2030年商業航天市場規模達到7.8萬億，復合增長率超過30%。

最后，從板塊資金來看，12月3日朱雀星三號回收失敗以后資金砸盤，這幾個交易日板塊反倒新高，說明板塊承接強，大資金在利用恐慌拿籌碼。

商業航天是算力和人形機器人后，市場景氣度和確認性最高的細分，值得重點關注，分化將是上車的機會。從細分來看商業航天覆蓋了衛星制造、火箭發射、地面設備三個環節，其中價值量最高、增量最大的是火箭發射細分。

因此也在其中挖掘了兩支潛力標，會在下方公眾號的文章中公布具體操作，大家即刻關注，把握不好的先加自選驗證。

聯發集團總部營銷負責人的職位，長期以來如同一個存在卻不可見的幻影。過去至少五年，公開渠道幾乎找不到關于這個崗位的任何信息。

這種長期空缺或隱秘狀態，通常只意味著三種可能：要么是有人掛名不履職，要么是職權被拆解過碎、無人扛責，再不然，就是公司刻意遮掩，根本不想讓人看清。

正因如此，聯發最近大張旗鼓地宣布任命章翰為營銷策劃管理部總經理，就顯得格外扎眼。

對一個沉寂多年、角色模糊的崗位，如此高調的任命，足以說明集團對此次人事安排的高度重視。

而在這背后，透出的其實是聯發集團對業績增長的強烈焦慮。

章翰的上任，客觀來說只是聯發集團今年頻繁人事與組織調整中的一個片段。畢竟這家房企今年才剛剛經歷了一場徹底的“改頭換面”。

2月，集團進行大規模架構調整：全國13個城市公司被撤銷，原投資發展部并入財務管理部，營銷管理部更名為營銷策劃管理部，所有被撤銷的城市公司則整合為10個區域事業部。

更關鍵的是，掌舵的人換了！坐了快十年江山的董事長趙勝華走了，換上了母公司建發股份派來的王文懷。

一場從上到下的大換血，靜悄悄地就鋪開了。

人事震蕩未平，聯發在土地市場上的畫風突變更令人吃驚。以往在拿地場上幾乎是小透明的它，今年突然像打了雞血。

4月，在廈門砸下26.12億元拿地；5月，又在南京雨花臺投入26.05億元。這只是熱身，真正的高潮在6月到來——

6月19日，聯發在深圳龍華區經過65輪角逐，以46.6%的溢價率拿下地塊；僅隔一天，又現身上海浦東，以41.68%的溢價率再下一城，創下上海集中供地以來最高溢價紀錄。7月，在上海青浦再度豪擲21.95億元。

截至11月，聯發集團權益拿地金額已突破約120億元，位列百強房企第13位。

這種近乎瘋狂的轉變，很多人說這是新董事長王文懷在“燒三把火”，想趕緊做出點成績給上面看。

這固然無可厚非，組織賦予職責，自然希望不負所托。

但往根子上看，這把火為何燒得這么猛？根源在于母公司建發股份的利潤窟窿，已經捂不住了。

2025年前三季度，建發股份實現營業收入4989.83億元，但歸母凈利潤僅11.49億元，同比大幅下滑44.19%。

這寥寥利潤中，大宗貿易業務貢獻23.39億元，家居商場運營虧損9.64億元，而曾經的核心利潤引擎——地產業務，竟貢獻-2.26億元。

這是建發股份地產業務近年來首次出現負貢獻。

建發股份旗下擁有建發房產與聯發集團兩個地產平臺，過去多年，建發的商業模式依賴大宗貿易做大規模，依靠地產賺取豐厚利潤。

但如今，兩條“利潤大腿”卻成了拖累整體的包袱，而拖累最狠的，就是聯發。

數字不會說謊，2024年，建發房產賺了23.53億凈利潤，聯發集團卻巨虧20.1億；2025年前三季度，建發房產勉強賺了7個億，聯發集團竟然進一步虧掉了10.3億。

可以說，整個建發地產業務被拖進負數區間，主要“功勞”就是聯發。

細看聯發，真是一年不如一年，2019年凈利潤還有16億多，到2023年就萎縮到只剩1個億出頭。

而且這1個億的“面子”還是靠當年收購紅星美凱龍股權帶來的近20億營業外收入硬撐出來的，實際上主營的營業利潤早就虧了16億多。

堂堂根正苗紅的國企，何以至此？

長期以來，聯發拿地主要集中在三四線城市，即使在武漢這樣的新一線城市，大部分項目也位于郊外地區，導致項目去化周期長、壓力大。

這樣的戰略布局遇上樓市下行，毛利率便一路走低，2023年已跌至6.9%。

對于利潤蒸發，母公司建發股份的解釋是：地產開發成本遠超市場銷售變現價值。翻譯過來就是：地買貴了，房子賣不動了，不虧才怪。

所以，現在把章翰推到營銷負責人的位置上，顯然是希望他能救場。但章翰之前并沒有直接的營銷經驗，全靠投資背景和城市總履歷“被認為”能勝任。

今年12月，聯發在上海的重磅新盤“上海時光新澍”就要開了，這將成為檢驗他能力的第一個，也是無比殘酷的考場。

作為聯發集團新任營銷總，章翰面臨的是集團正拼命將重心從三四線轉向一線的戰略轉型。

然而一線城市競爭何其慘烈，加之此前高價搶來的地塊，已嚴重透支未來利潤空間。

在毛利率已薄如紙的情況下，想僅憑產品與營銷殺出一條血路，似乎難如登天。

最后再給投資中的老鐵們強調一下。目前行情需要多看少動，趨勢持股為主，在確定性高細分持股的收益往往大幅跑贏頻繁操作，這就好比之前的算力方向。目前商業航天剛開始啟動還在低位，調整正是上車的好時候。如果錯過之前的行情，這波行情一定要把握住。

如果把握不好，可以關注下方公眾號，查看最新的操作。