過去幾年，科技圈的話題幾乎全被龐大的算力集群和不斷增長的模型參數(shù)占據(jù)。全球科技巨頭在 AI 數(shù)據(jù)中心上的投資已接近 7,000 億美元，是 2020 年水平的十倍。

巨額投入換來了大語言模型能力的飛躍，但也給投資者們留下了一個現(xiàn)實難題：這筆錢究竟能不能賺回來？如果僅靠軟件訂閱、API 調(diào)用費和云服務(wù)租金，似乎很難在短期內(nèi)覆蓋千億美元級別的電費與芯片折舊。資本急需一個能容納巨大商業(yè)價值、且門檻夠高的實體應(yīng)用場景。

最近，高盛分析師 Mark Delaney 在近期關(guān)于“AI 利潤池”的報告中給出了明確答案：自動駕駛正在加速商業(yè)化，它將是 AI 投資回報最重要、最直接的來源之一。

預(yù)期大幅上調(diào)：從保守到激進

這并不是高盛分析師第一次做出該方向的判斷。在去年 6 月，Delaney 也曾發(fā)布一份基準預(yù)測。當時預(yù)計，到 2030 年美國將有約 3.5 萬輛商業(yè)運營的 Robotaxi（自動駕駛出租車），年收入 70 億美元，占美國網(wǎng)約車市場約 7.5% 的份額。那時的降本邏輯主要依賴硬件迭代，比如減少傳感器數(shù)量和規(guī)模化生產(chǎn)。

（來源：高盛）

然而，不到一年時間，現(xiàn)實進展便打破了舊的財務(wù)模型。在今年更新的報告中，高盛大幅上調(diào)了預(yù)測：2030 年美國 Robotaxi 市場規(guī)模從 70 億美元躍升至 190 億美元；到 2035 年，這一數(shù)字將進一步攀升至 480 億美元。

若放眼全球，Delaney 測算顯示，2035 年全球 Robotaxi 市場規(guī)模將達到 4,150 億美元。更令投資者興奮的是利潤結(jié)構(gòu)：實現(xiàn)垂直整合的運營商，毛利率有望達到 30% 至 50%，對應(yīng)約 1,500 億美元的毛利潤。

推動預(yù)期翻近三倍的核心原因，不僅是新車型發(fā)布，更是美、中、歐等主要市場自動駕駛車輛部署規(guī)模的快速擴大。

與此同時，技術(shù)路線發(fā)生了根本變化。早期自動駕駛依賴人工編寫的規(guī)則和高精地圖，如今端到端大模型和具身智能技術(shù)開始主導(dǎo)局面。

Delaney 指出，大規(guī)模車輛部署不僅依托于 Waymo、特斯拉、小馬智行等頭部企業(yè)的自研技術(shù)，更受益于英偉達等巨頭提供的商業(yè)化物理AI 工具，如 Alpamayo 平臺。AI 不再僅是服務(wù)器中輸出文本的程序，正通過密集的傳感器網(wǎng)絡(luò)和高效邊緣芯片，實質(zhì)性地接管物理世界的車輛控制。

圖 | Alpamayo 系列開源 AI 模型和工具（來源：英偉達）

市場需求端的信號已無法忽視。曾經(jīng)，公眾對將生命安全交托給算法抱有疑慮，但數(shù)據(jù)證明，便利性與低事故率正在逐步使人們放下心理防線。

2025 年的報告曾援引 Waymo 的安全記錄，指出其自動駕駛車輛在嚴重碰撞及傷人事故率上遠低于人類駕駛員。最新運營數(shù)據(jù)顯示，Waymo 在舊金山商業(yè)化運營 20 個月后，已占據(jù)當?shù)爻^ 25% 的市場份額。在這座科技創(chuàng)新的中心城市，“硅基司機”正迅速取代“碳基司機”。谷歌搜索熱度數(shù)據(jù)也印證了消費者對 Robotaxi 興趣的持續(xù)上升。

在大洋彼岸的 Waymo 之外，中國市場的自動駕駛商業(yè)化進程同樣迅速。僅今年 4 月，國內(nèi)頭部企業(yè)便密集落子，技術(shù)落地與商業(yè)化運營全面跨入規(guī)模化實測與準商業(yè)化的深水區(qū)。

據(jù)報道，百度 Apollo 持續(xù)擴大 L4 自動駕駛?cè)珶o人商業(yè)化版圖，其旗下蘿卜快跑已在香港、迪拜等海內(nèi)外 26 城落地運營，累計訂單突破 2,000 萬單，國內(nèi)北京、武漢、重慶、廣州等核心城市已實現(xiàn) Robotaxi 無安全員常態(tài)化載客。百度堅持“先 B 端驗證、再 C 端普及”的路線，依托端到端大模型迭代，正穩(wěn)步推進 L4 技術(shù)從 Robotaxi 向乘用車場景遷移。

貨運市場：更龐大的利潤池

除了 Robotaxi 之外，在遠離城市聚光燈的公路貨運網(wǎng)絡(luò)中，自動駕駛卡車也在孕育一個體量更為龐大的利潤池。商業(yè)貨運的邏輯比乘用車更簡單直接：不涉及復(fù)雜乘客交互，不關(guān)注乘坐體驗，核心訴求只有效率和成本控制。

Delaney 認為：到 2030 年，美國重型自動駕駛卡車市場規(guī)模將達 160 億美元；到 2035 年，這一數(shù)字將激增至 1,050 億美元。全球范圍內(nèi)，2035 年自動駕駛卡車市場總規(guī)模將觸及約 5,600 億美元。這是一個足以重塑全球物流體系的產(chǎn)業(yè)變局。其對應(yīng)的全球毛利潤在2035 年將超過 1,350 億美元，未來十年累計產(chǎn)生約 3,000 億美元毛利潤。

成本端的快速改善，是支撐這千億利潤池的基礎(chǔ)。自動駕駛卡車相較于人類駕駛員的最大優(yōu)勢，在于不受生理極限和強制休息時間的限制，可實現(xiàn)近乎全天候運轉(zhuǎn)。

根據(jù) 2025 年的推算，綜合考慮燃油效率提升、保險下降、維護節(jié)約及遠程安全員介入等因素，自動駕駛卡車每英里成本預(yù)計將從 2025 年的 6.15 美元大幅降至 2030 年的 1.89 美元。相比之下，同期人類駕駛的傳統(tǒng)卡車成本則因工資上漲，從每英里 2.61 美元升至 2.80 美元。

在今年更新的研報中，Delaney 對這一降本路徑給出了更確定的預(yù)判：自動駕駛卡車每英里成本將在本十年末出現(xiàn)大幅下降，并在下一個十年中期穩(wěn)定在約 2 美元附近。

這種成本競爭力意味著，在全球物流網(wǎng)絡(luò)中，自動駕駛技術(shù)不再是可有可無的補充，而是決定物流企業(yè)生死存亡的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。“隨著成本結(jié)構(gòu)改善和車隊規(guī)模擴大，全球自動駕駛卡車毛利潤池將從 2025 年接近于零，增長至 2035 年的約 1,350 億美元。”Delaney 在報告中寫道。

敏銳的產(chǎn)業(yè)資本早已行動。在美國市場，Aurora、Kodiak、Waabi 以及 Plus 等多家自動駕駛貨運企業(yè)已完成布局，計劃在未來幾年快速擴張無人車隊規(guī)模。為配合規(guī)模化，自動駕駛卡車在制造環(huán)節(jié)的額外硬件成本也在加速降低。早期預(yù)測指出，附加成本將從 15 萬美元驟降至 2030 年的 5 萬美元，進一步清除了大規(guī)模商用的障礙。

圖 | Aurora 無人駕駛卡車（來源：Aurora）

然而，技術(shù)的發(fā)展必然伴隨對舊有秩序的沖擊。自動駕駛的擴張，本質(zhì)上是對現(xiàn)有交通運輸體系的替代與重構(gòu)。高盛報告直接闡述了這一現(xiàn)實。Delaney 援引美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)估算：在美國，可能受到自動駕駛直接沖擊的經(jīng)濟規(guī)模高達約 4,400 億美元。

這 4,400 億美元由無數(shù)具體行業(yè)的收入構(gòu)成。首當其沖的是出租車、專車、班車及貨運卡車司機的工資；其次是 Uber 等網(wǎng)約車平臺分配給司機的訂單收入。如果人類作為駕駛者的價值被 AI 取代，依附于此的收益分配機制將徹底改變。Delaney 直接點名了網(wǎng)約車行業(yè)：“基準預(yù)測顯示，到 2030 年，自動駕駛將占據(jù)美加網(wǎng)約車總訂單的 5%；悲觀情景下，這一比例將升至 16%。”

不僅如此，自動駕駛甚至觸及傳統(tǒng)汽車制造業(yè)的根基。如果未來個人出行需求能由廉價高效的自動駕駛網(wǎng)約車網(wǎng)絡(luò)完全滿足，消費者購買私家車的意愿可能下降，汽車銷量可能出現(xiàn)趨勢性下滑。

雖然早期研究指出，目前美國私家車每英里運營成本（略高于 1 美元）仍低于網(wǎng)約車平均成本（超過 2 美元），完全放棄購車的論調(diào)為時尚早；甚至有觀點認為，隨著技術(shù)成熟，消費者會更傾向于購買一輛可在行駛中休息娛樂的私人自動駕駛車輛。

但這種漸進變化無法掩蓋一個事實：未來 3 到 5 年內(nèi)，美國自動駕駛車輛出貨量將絕大部分用于商業(yè)運營場景。汽車正從個人消費品，轉(zhuǎn)變?yōu)榇笠?guī)模算力網(wǎng)絡(luò)在物理世界的執(zhí)行終端。

不過報告本身也承認，這些預(yù)測建立在多個關(guān)鍵假設(shè)之上：技術(shù)迭代速度、監(jiān)管開放節(jié)奏、成本控制能力、公眾接受程度。任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)偏差，都可能讓預(yù)期落空。未來十年，自動駕駛確實有潛力重塑交通格局，但它能否成為 AI 投資回報"最確定"的來源，仍取決于上述問題的答案。

1.https://www.investing.com/news/technology-news/us-av-robotaxi-market-to-reach-19-billion-in-2030-4621146

2.https://www.goldmansachs.com/insights/articles/autonomous-vehicle-market-forecast-to-grow-ridesharing-presence

排版：胡莉花