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文 | 惠裕全球家族智庫

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前言

2025年發(fā)生的很多大事，比如宗慶后遺產(chǎn)紛爭案、CRS全面透明時代的到來，等等，都將“家族治理”問題推到了風(fēng)口浪尖。為什么家族治理現(xiàn)在變得如此重要？真正需要家族治理的家族具備哪些特征？現(xiàn)階段，家族辦公室的核心價值到底在哪里？今天的這場討論，提供了滿滿的干貨，讓我們看到了家族治理的升維與協(xié)同。

余亮恒（Harry Yu）

香港豐裕信托資深合伙人

港中大家族企業(yè)研究中心理事

魏玲

德裕世家家族辦公室合伙人

李群

京華世家家辦創(chuàng)始合伙人

姜璐璐

偉途律師事務(wù)所合伙人

陳智曉

上海企業(yè)家協(xié)會副會長

為什么“治理”成為了核心議題？

余亮恒：首先，今天我們以十年為主題展開討論，作為開場，感謝惠裕提供如此優(yōu)質(zhì)的平臺，讓大家能夠共同分享交流。

我在思考，十年前如果我們進(jìn)行行業(yè)討論，當(dāng)時大家關(guān)注的焦點可能更多集中在資產(chǎn)配置與投資領(lǐng)域，或許會提及結(jié)構(gòu)問題，但治理話題確實很少被探討。時光荏苒，五年前行業(yè)環(huán)境發(fā)生了顯著變化，促使大家開始真正關(guān)注結(jié)構(gòu)問題。

為何會出現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變？因為當(dāng)家族需要出海，資產(chǎn)管轄地趨向多元化時，僅依靠資產(chǎn)本身已不足以保障安全，必須建立相應(yīng)架構(gòu)。因此，五年前可視為一個重要轉(zhuǎn)折點，但即便在那時，治理話題依然未受到足夠重視。當(dāng)時客戶更關(guān)心的是如何通過架構(gòu)保持對信托的控制權(quán)。我曾向客戶解釋，信托必須獨立運作才能實現(xiàn)資產(chǎn)保護(hù)、傳承及稅務(wù)規(guī)劃等功能，但客戶對此似乎并不十分認(rèn)同。

今年，行業(yè)觀念發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，核心原因在于大家熟知的CRS（共同申報準(zhǔn)則）全面透明時代的來臨，這一政策引發(fā)了廣泛關(guān)注。當(dāng)前的邏輯是：資產(chǎn)需通過架構(gòu)保障安全，而架構(gòu)則需依托治理實現(xiàn)安全。因此，我今年持續(xù)向客戶強(qiáng)調(diào)，思維必須轉(zhuǎn)變，不應(yīng)試圖規(guī)避監(jiān)管。CRS監(jiān)管環(huán)境將不斷收緊，唯有建立合理合規(guī)的架構(gòu)才能應(yīng)對。然而，仍有部分客戶存在僥幸心理。

例如在香港，一些豪宅既無人居住也未出租。為何會出現(xiàn)這種情況？因為若房產(chǎn)產(chǎn)生租金收入，銀行賬戶有資金流入，就會受到CRS監(jiān)管。但實際上，CRS僅是開始，還有加密資產(chǎn)報告框架（CARF）對虛擬資產(chǎn)的管制，更重要的是，2025年5月經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）正式推出不動產(chǎn)信息自動交換框架（IPI MCAA），該系統(tǒng)不僅監(jiān)管不動產(chǎn)本身，還將追溯資金來源。虛擬貨幣方面，香港作為成員地將于2026年開始執(zhí)行相關(guān)監(jiān)管，2028年全面實施。可以說，共同申報準(zhǔn)則、不動產(chǎn)信息自動交換框架和加密資產(chǎn)報告框架，構(gòu)成了透明時代的三大支柱。

以娃哈哈案例為例，其架構(gòu)雖存在一定問題，但真正的核心問題在于治理——家族成員未能充分溝通協(xié)調(diào)，缺乏行動一致性。

不僅市場與行業(yè)向治理方向發(fā)展，監(jiān)管層面同樣如此。2025年修訂的《中國信托公司管理辦法》明確強(qiáng)調(diào)受益人權(quán)益，向國際普通法下的信托理念靠攏，即服務(wù)對象為受益人而非委托人或受托人，并強(qiáng)化了合規(guī)風(fēng)險管控及受益人保護(hù)機(jī)制，要求信托進(jìn)行登記并禁止通道業(yè)務(wù)。以上背景分析旨在幫助大家理解今天的討論主題，各位嘉賓也將分享實操案例，共同深入探討治理話題。

首先想請德裕世家家族辦公室合伙人魏玲女士分享：在您處理的實際案例中，家族通常在什么關(guān)鍵節(jié)點意識到僅依靠結(jié)構(gòu)已不足夠，需要引入治理機(jī)制？

魏玲：在德裕世家家族辦公室服務(wù)家族客戶的過程中，家族治理是我們面臨的最大挑戰(zhàn)。要探討激發(fā)家族治理需求的因素，首先需要明確家族治理的基礎(chǔ)、服務(wù)對象及目標(biāo)。其中最大的挑戰(zhàn)在于如何定義家族是否需要治理、為何需要治理以及治理目標(biāo)是什么。

我們發(fā)現(xiàn)，真正需要家族治理的家族通常具備以下特征：擁有企業(yè)、家族成員數(shù)量較多，且正處于從企業(yè)管理向家族治理的過渡階段。這一轉(zhuǎn)變的核心原因可用“清官難斷家務(wù)事”來概括——家族關(guān)系中摻雜情感因素，而家族傳承與財富管理的升維（從個體到組織、從小我到大我、從家庭到家族的轉(zhuǎn)變）使得治理成為必要。

當(dāng)家族決策不再由單一企業(yè)主或董事長主導(dǎo)時，利益相關(guān)者數(shù)量大幅增加。例如，一個擁有三四個子女且子女又各有后代的大家族，每位成員都對家族資產(chǎn)擁有分配權(quán)和繼承權(quán)，這種情況下必須通過制度進(jìn)行規(guī)范。治理作為整合“人”與“財”管理的綜合概念，需要軟硬結(jié)合，其核心挑戰(zhàn)在于家族成員能否達(dá)成共同目標(biāo)，能否以家族長遠(yuǎn)利益為重。唯有建立整體目標(biāo)，制度體系才能有效運行，否則信托架構(gòu)、法律安排等都將淪為空談。

余亮恒：非常精彩的觀點。我補充一個案例，惠裕團(tuán)隊也曾接觸過在香港的羅斯柴爾德分支家族。他們企業(yè)規(guī)模龐大，家族成員與外部經(jīng)理人并存，既希望保留家族企業(yè)控制權(quán)，又希望激勵各方參與。為此，他們設(shè)計了復(fù)雜的信托架構(gòu)及LP/GP分層機(jī)制：對家族企業(yè)有實質(zhì)貢獻(xiàn)的成員成為GP，外部經(jīng)理人及無實質(zhì)貢獻(xiàn)的家族成員則作為LP，形成了形式上參與但實質(zhì)上控制權(quán)集中的治理模式，這恰好印證了魏玲女士所闡述的觀點。

接下來想請京華世家家辦創(chuàng)始合伙人李群先生分享：您處理過許多具有中國特色的多代多婚重組家庭案例，這類家庭原有結(jié)構(gòu)通常難以維系的原因是什么？結(jié)構(gòu)升級的底層邏輯又是什么？

李群：過去十年是中國本土家族辦公室實踐從無到有、從粗放到精致的發(fā)展十年。家族傳承服務(wù)的工具方法與治理結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級，從早期簡單的產(chǎn)品配置，發(fā)展到如今融合治理結(jié)構(gòu)、文化建設(shè)及多元工具組合的綜合服務(wù)模式。這種演變主要受三個因素驅(qū)動：

首先是國家法律制度的完善，如《民法典》及《九民紀(jì)要》的頒布，使傳統(tǒng)依賴道德或慣例的傳承方式面臨挑戰(zhàn)，推動了規(guī)范化治理需求。其次是中國企業(yè)家家庭結(jié)構(gòu)的特殊性，獨生子女家庭面臨風(fēng)險集中問題，多婚多子女家庭則需要平衡不同子女的訴求與利益分配，這些都對治理結(jié)構(gòu)提出更高要求。最后是需求的多元化發(fā)展，從單純的財富傳承，擴(kuò)展到防分家、防敗家、防篡位及家族精神價值觀傳承等多重目標(biāo)，促使工具方法與治理結(jié)構(gòu)的組合應(yīng)用更加復(fù)雜。

家族治理與結(jié)構(gòu)是怎樣的關(guān)系？

余亮恒：感謝李總分享。接下來請偉途律師事務(wù)所合伙人姜璐璐律師從跨境結(jié)構(gòu)角度分析：在您的多法域執(zhí)業(yè)經(jīng)驗中，一套跨境結(jié)構(gòu)能夠通過監(jiān)管審查的關(guān)鍵要素是什么？結(jié)構(gòu)通常在哪些環(huán)節(jié)容易出現(xiàn)問題？

姜璐璐：感謝余總提出的重要問題。在跨境結(jié)構(gòu)設(shè)計領(lǐng)域，我建立了自己的分析框架，可概括為“時間——空間”坐標(biāo)軸：

縱向時間維度至關(guān)重要，因為政策處于動態(tài)變化中。例如，今年英國稅改導(dǎo)致原本享受海外收入稅務(wù)豁免的架構(gòu)需要調(diào)整；我們?yōu)樯鲜泄纠峡偞罱x岸信托后，仍需提供持續(xù)運維服務(wù)，當(dāng)客戶家庭身份發(fā)生變化（如移民美國）時，需重新評估信托架構(gòu)在新稅務(wù)環(huán)境下的有效性。

橫向空間維度同樣關(guān)鍵，跨境家族的成員與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具有高度多元化特征，需要全面審查各地法律、稅務(wù)政策差異，預(yù)判潛在法律沖突。以上市公司美籍創(chuàng)始人的離岸信托重組為例，除美國稅務(wù)問題外，還需考慮上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變動可能引發(fā)的要約收購風(fēng)險，以及上市地與內(nèi)地的合規(guī)監(jiān)管要求。

任何因素的變化都可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，因此必須秉持全局觀，以終為始地規(guī)劃，并保持定制化與靈活性，避免套用模板。

余亮恒：非常認(rèn)同您的觀點。作為信托從業(yè)者與全球稅務(wù)規(guī)劃師，我們處理涉及高稅區(qū)稅務(wù)身份的案件時，完成結(jié)構(gòu)設(shè)計后必須交由稅務(wù)律師進(jìn)行復(fù)核。想進(jìn)一步請教您如何看待結(jié)構(gòu)與治理的關(guān)系？在法律文件中如何確保兩者的一致性？

姜璐璐：家族治理切忌“紙上談兵”。家族憲法本身不具備法律效力，其有效性依賴于與企業(yè)治理、分權(quán)機(jī)制、利益分配及家族信托安排的協(xié)同。我們每年會協(xié)助客戶審查治理體系，根據(jù)家庭成員最新情況進(jìn)行優(yōu)化，確保制度與實踐的動態(tài)適配。

“硬件”與“軟件”應(yīng)協(xié)同建設(shè)

余亮恒：確實，治理與結(jié)構(gòu)密不可分。正如范老師提出的“共贏共生”理念，行業(yè)合作至關(guān)重要。我們作為信托機(jī)構(gòu)，在處理復(fù)雜稅務(wù)身份案件時，始終堅持與稅務(wù)律師緊密協(xié)作。

接下來想請上海企業(yè)協(xié)會副會長陳智曉女士分享：結(jié)構(gòu)可以解決資產(chǎn)、股權(quán)、稅務(wù)等硬性問題，但家族成員的角色定位、溝通機(jī)制及預(yù)期管理等軟性問題如何通過治理解決？在家族文化建設(shè)與價值觀治理方面，您有哪些實踐心得？

陳智曉：當(dāng)前討論的“家族治理升維與協(xié)同”課題，本質(zhì)上是如何實現(xiàn)剛性機(jī)制與柔性文化的平衡。中國傳統(tǒng)文化智慧中的“陰陽平衡”理念為我們提供了啟示——家族信托等頂層架構(gòu)設(shè)置代表“剛”，而家族文化構(gòu)建、家族精神萃取、家族成員心橋搭建及家族基因解碼等則構(gòu)成“柔”的部分。

一個家族能否發(fā)展成為卓越望族，取決于其“硬件”（頂層架構(gòu)）與“軟件”（文化價值觀）的協(xié)同建設(shè)。十五年前我旅居北美時，感同身受的探究、體驗和協(xié)同當(dāng)?shù)仄髽I(yè)家族解決資產(chǎn)保護(hù)、代際培養(yǎng)等問題，當(dāng)時海外頭部機(jī)構(gòu)提供的頂層架構(gòu)規(guī)劃設(shè)計收費需要人民幣近百萬，而配套的家族憲章交付卻僅有幾頁法律條文，這難以契合中國傳統(tǒng)文化中對于“情”與“理”的鐘情，這樣的家族憲章在華商家族中也是很難落地，這段經(jīng)歷促進(jìn)我在過往的十多年中能深入研究和實踐家族治理與傳承中動態(tài)平衡之體系，也促進(jìn)我能更自如的把東西方文化融合的“情理法”滲透到華商家族文化體系建設(shè)與構(gòu)建家族憲章的實操落地中……

2015年我與北美華裔專家Janet回到國內(nèi)，為財資和律所及學(xué)院等機(jī)構(gòu)分享了“家族信托與家族憲章如同鳥之雙翼”的理念與規(guī)劃指引。也在方太長青學(xué)院與前輩茅老和程良越教授開展的家族代際課程中，作為特邀嘉賓分享了家族治理與傳承并舉的策略與案例，讓我們?nèi)诤习婕易鍛椪轮械奈幕α俊⒋龠M(jìn)了課堂中企業(yè)家族的代際情感交融，讓一代與二代在課堂中真正就實現(xiàn)了心橋的聯(lián)通。

這十多年的專注實踐讓我深刻認(rèn)識到，家族治理的核心不僅在于解決透明機(jī)制下的危機(jī)干預(yù)與全球化配置中的稅務(wù)問題，更在于弘揚其家族精神與家族文化的內(nèi)核以及構(gòu)建家族成員價值觀的共識。

結(jié)構(gòu)可以保護(hù)資產(chǎn)，而治理才能保護(hù)結(jié)構(gòu)

余亮恒：感謝您的深刻見解。我們繼續(xù)探討行為治理話題，請李群先生分享多代多婚家庭中的預(yù)期管理策略。

李群：家族傳承是涵蓋家、業(yè)、人、才及家族精神的多維度系統(tǒng)工程，需要硬件（治理結(jié)構(gòu)、工具方法）與軟件（關(guān)系梳理、文化建設(shè)）的協(xié)同推進(jìn)。中國高凈值家族的傳承服務(wù)正處于雙向奔赴的發(fā)展階段，既需要完善本土化的硬件功能實踐，也需要強(qiáng)化軟性的文化建設(shè)與關(guān)系協(xié)調(diào)。家族辦公室的核心價值正在于協(xié)助家族解決這些“清官難斷”的家務(wù)事。

姜璐璐：我觀察到一個值得關(guān)注的現(xiàn)象：在超高凈值家族傳承中，當(dāng)某位二代脫穎而出成為接班人時，往往面臨如何處理與兄弟姐妹關(guān)系的挑戰(zhàn)。我們建議一代在交接班前進(jìn)行系統(tǒng)規(guī)劃，通過治理體系（包括家族憲法、信托安排等）凝聚家族精神，實現(xiàn)權(quán)力平穩(wěn)過渡與人心凝聚。

陳智曉：從第二曲線視角看，家族辦公室需要升級復(fù)合能力，實現(xiàn)硬件與軟件建設(shè)并舉；企業(yè)家家族則應(yīng)將焦點從企業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向家族治理，像經(jīng)營公司一樣經(jīng)營家族。

魏玲：當(dāng)前家族傳承的重點在于家企隔離，這本質(zhì)上是從個人決策向共同決策的轉(zhuǎn)變過程。傳承不是某個時點的事件，而是持續(xù)演進(jìn)的過程，需要家族成員根據(jù)自身情況選擇適合的方式，借助外部專業(yè)力量共同推進(jìn)。

余亮恒：感謝魏玲女士。最后我用四句話總結(jié)中國家族從結(jié)構(gòu)走向治理的發(fā)展趨勢：第一，實質(zhì)重于形式；第二，意圖重于復(fù)雜；第三，治理重于架構(gòu)；第四，從所有權(quán)走向守護(hù)權(quán)。結(jié)構(gòu)可以保護(hù)資產(chǎn)，而治理才能保護(hù)結(jié)構(gòu)，這正是跨境家族傳承的第二曲線。感謝各位嘉賓的精彩分享。

如果你希望進(jìn)一步了解家族辦公室、家族資產(chǎn)配置、企業(yè)股權(quán)傳承、海外結(jié)構(gòu)設(shè)置等內(nèi)容，尊享線上線下專家、家族成員交流社群、資產(chǎn)配置工坊等多元活動，我們將為您持續(xù)分享家族治理與財富管理的深度洞察。

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