作者：高藤

原創：深眸財經（chutou0325）

在全球能源結構向綠色低碳轉型不可逆轉的浪潮中，儲能技術已成為維系新型電力系統穩定、推動可再生能源大規模消納的核心樞紐。這一領域不僅關乎企業商業前景，更承載著國家在全球能源科技競爭中鍛造“新質生產力”的戰略期待。

海辰儲能，這家成立于2019年的科技企業，用五年時間闖入全球儲能電池出貨量第二，正以行業矚目的發展速度沖刺港交所，其提交的招股書，不僅是一份融資文件，更是一部濃縮的中國硬科技成長樣本，為我們提供了一扇觀察中國儲能產業如何從規模擴張邁向高質量成長的窗口。

01 在確定性賽道上完成關鍵卡位

儲能行業的崛起并非偶然，而是全球能源結構轉型的必然結果。

國家能源局數據顯示，2024年我國可再生能源新增裝機占全國電力新增裝機的86%，風電與光伏新增裝機合計超過3.5億千瓦，在新增總裝機中占據絕對主導地位。

然而，新能源“間歇性、波動性”的特性對電網穩定運行提出嚴峻挑戰，這為儲能帶來了剛性的市場需求。根據行業測算，2024年國內儲能市場規模持續快速增長，其中發電側儲能裝機量同比激增，成為拉動市場的核心動力。

在這一高成長賽道中，以海辰儲能為代表的中國儲能企業群體，已成為參與全球競爭的核心力量。2024年，海辰儲能電池出貨量達到35.1GWh，近三年復合增速達167%，從行業新銳快速躋身全球儲能電池出貨量前列。

這一跨越式增長，印證了中國儲能企業在全球市場實現“領跑”的突破邏輯。

回到此次海辰儲能港交所的二次遞表，我們需立足港股IPO的常規流程特性。

根據港交所相關規則，發行人若首次遞表后6個月內未通過聆訊，需更新財務數據并重新遞交申請，這一動作本質是信息披露的時效性補充，是保障投資者知情權的常規安排。

從行業實踐來看，二次遞表是港股IPO中的常見現象。在近年赴港上市的新能源公司中，不乏鈞達股份、重塑能源等知名企業經歷首次申請失效后再次遞表并最終成功上市的例子，印證了這一流程的普遍性。

對海辰儲能而言，此次港股二次遞表更承載著“主動傳遞成長邏輯”的戰略意義。

招股書數據清晰展現了企業的高增長態勢。2025年上半年，公司實現營收69.71億元，同比大幅增長224.5%，隨著市場訂單增加，公司在2025年上半年實現了生產線的滿負荷運轉。

這些數據共同勾勒出一家成長期科技企業“重研發、擴產能、提規模”的清晰路徑，而借助IPO契機向資本市場傳遞這一“投入換未來”的成長邏輯，正是其實現長期價值認可的關鍵。

更為關鍵的是，海辰的規模擴張始終有技術進階相伴。其產能釋放并非簡單復制，而是與產品迭代同頻共振，從2022年超前布局長時儲能，到2023年全球首發千安時長時儲能電池及系統，再到2024年率先發布∞Cell587Ah大容量儲能電池以及首款電力儲能專用鈉離子電池∞CellN162Ah，海辰儲能持續推動產品技術迭代升級，并基本實現量產或即將量產。其交付的每一吉瓦時產能，都承載著當時階段領先的能量密度與效率。

這種“技術即產能”的模式，確保了其規模具備高品質和強競爭力，使公司在快速占領市場的同時，也為后續的盈利模型優化和價值提升埋下了堅實的伏筆。

02 長時儲能的技術溢價與全球化兌現

當企業的規模在確定性賽道上完成關鍵卡位后，其成長敘事便必然進入更為深刻的下半場，從追求數量的“有沒有”，轉向追求質量的“好不好”。

不久前結束的第三屆海辰儲能生態日發布會上，海辰儲能創始人、董事長吳祖鈺表示，未來5年內，公司要推動儲能度電存儲成本（LCOS）進入“1毛錢時代”，儲能，不僅要實現“與風光同壽”，更要實現“與風光同價”。為此，海辰儲能將沿著布局高安全、長壽命、高能效的超大尺寸電芯；打造高安全、高集成、高效率的儲能系統；推進極限智能制造；落地一體化解決方案這四大領域持續攻堅。

這就要求海辰儲能不僅要技術領先，還要切入高附加值市場，實現從“中國制造”到“全球方案”溢價的兌現，“長時儲能”恰恰是海辰儲能價值升維的核心引擎與鮮明標簽。

在全球能源轉型中，隨著風電、光伏等間歇性可再生能源占比的快速提升，4小時以上的長時儲能正從“可選項”變為保障電網穩定運行的“必選項”。

行業預測，到2030年，長時儲能將占鋰電儲能出貨量的40%。海辰儲能敏銳地捕捉到這一趨勢，2022年就開始布局長時儲能，并將研發與產品資源向此方向傾斜，其全球首發的587Ah電芯，以及率先實現量產下線的千安時級（1175Ah）超大容量電芯（∞Cell 1175Ah），循環壽命超11000次，正是專為4小時及以上儲能場景打造的核心武器。

近期，公司更發布了行業領先的1300Ah超大容量儲能專用電芯（∞Cell 1300Ah），將儲能時長推向前所未有的新高度，進一步夯實了其在長時儲能領域的技術引領地位。

這一定位，使其產品脫離了同質化的功率型競爭，直擊新能源消納和電網調峰中最核心的痛點——全生命周期度電成本（LCOS），從而在底層邏輯上重構了價值維度。

而海外高端市場，恰好成為海辰儲能長時儲能技術溢價的“試金石”與“兌換場”。

海辰儲能的全球化策略是以長時儲能這類硬核技術打開市場，然后再用高價值解決方案來獲取品牌溢價，例如，其與歐洲領先的光儲EPC Solarpro簽訂規模達2GWh的儲能系統供貨協議。

根據協議，海辰儲能將提供先進的定制化儲能解決方案，主要采用搭載4h專用的∞Cell 1175Ah和新一代大容量587Ah電池的∞Power 6.25MWh電池儲能系統，用于東歐多個國家和地區的公用事業規模的儲能項目。

此前，海辰儲能與Solarpro在東歐地區已合作多個里程碑項目，與Solarpro的再次合作不僅體現了歐洲客戶對海辰儲能的認可和信任，也彰顯了海辰儲能在全球儲能行業的影響力日益增強。

數據顯示，2025年上半年，其海外業務毛利率高達30.5%，遠高于國內業務的9.5%。在海外，海辰主要銷售高價值的儲能系統，均價達0.77元/Wh，而在國內則仍以電芯銷售為主，均價僅為0.24元/Wh。這一鮮明對比，確鑿地證明了其長時儲能解決方案在全球市場獲得的“技術品牌溢價”。

我們必須認識到，“新質生產力”的全球化不應只是單一產品的出口，而應該是基于核心技術構建穩健的全球價值網絡。

海辰儲能的客戶已覆蓋全球超過20個國家和地區，客戶圖譜從大型電力集團、儲能集成商擴展到多元化的能源生態伙伴，這種分散且高端的客戶結構，不僅增強了經營的抗風險能力，更重要的是，不同市場嚴苛的標準和多樣化場景需求，持續反哺并錘煉著海辰的技術與產品迭代，形成了“技術引領市場，市場驅動技術”的良性循環。

03 參與重塑全球能源規則

規模與盈利刻畫了企業的當下，而定義未來生態的能力，則決定了其長期的天花板。

海辰儲能的第三重敘事，在于它不僅僅是一家儲能產品制造商，更致力于成為未來全球儲能產業生態的定義者與共建者。這正是“新質生產力”超越財務數據、展現其產業影響力的更高維度。

首先，海辰儲能的研發投入構筑了面向未來的基石。

截至2025年6月，其全球專利申請已超4300項，研發團隊規模超過1000人。這種投入轉化為對下一代技術路線的定義權，在長時儲能領域，其正在推進8小時及以上系統以提升經濟性；在多元化技術路徑上，其2024年推出的循環壽命突破20000次的電力儲能專用鈉離子電池，是構建“鋰鈉協同”儲能體系的關鍵一環，致力于提供更經濟、資源更安全的能源解決方案。

更關鍵的是，它正嘗試將技術優勢轉化為行業規則，例如其6.25MWh長時儲能系統已成為海外市場的主流標準之一，而通過推動大容量電芯的尺寸標準化，它正從制造源頭參與塑造全球產業鏈的底層規范。

其次，影響力體現在全球品牌認知與產業環節的升級。

“新質生產力”的出海，終極目標是實現從“產品輸出”到“品牌與標準輸出”的躍遷，海辰儲能在歐美高端市場獲得溢價認可，標志著中國儲能品牌形象正在向“可靠、高端”發生根本性改變。

更進一步，其在美國得克薩斯州建成并投產的10GWh儲能系統工廠，使其成為首家在美實現本土化生產的中國儲能公司。這不僅是產能的海外布局，更是技術、制造體系和管理標準的輸出，標志著其更深程度地融入了全球能源產業鏈的核心環節。

最終，生態構建力展現為對產業未來的系統性布局與開放姿態。

海辰儲能的愿景超越了電池制造本身，根據招股書，其IPO募資將用于在香港設立國際研發中心，并搭建全球銷售與服務網絡，這一藍圖勾勒出一個以中國為創新策源地，輻射全球主要能源市場的研產銷網絡。

與此同時，儲能行業的創新生態正呈現出前所未有的多元化圖景，未來的儲能生態絕非單一技術的壟斷，而是一個多技術路線、多商業模式共存與競合的開放系統，海辰儲能在長時鋰電和鈉電領域的深度布局，正是為了在這場系統性競賽中，同時卡位主流市場與未來賽道，在全球儲能產業的價值網絡中占據不可或缺的關鍵節。

綜上所述，海辰儲能的“新質生產力”特質，完整地體現于“技術定義-全球溢價-生態共建”的閉環之中。

它以長時儲能為破局關鍵，應對全球能源轉型最緊迫的挑戰；用硬核技術在全球市場兌現品牌溢價，完成價值升華；最終，通過前瞻性的技術布局和全球化的運營網絡，參與甚至塑造下一階段的全球儲能產業生態。

其港股IPO，正是為這一宏大的生態化發展注入關鍵動能，也為投資者審視中國在戰略性新興產業中如何獲取定義權，提供了一個具象而深刻的樣本。