AI泡沫、關稅大戰、美國衰退：2026哪個危機會被引爆？

2026年投資最重要的3個問題是什么？我們投資者該從哪里找機會呢？

1、AI泡沫會不會破滅？

看多的覺得AI是劃時代革命，目前泡沫化不嚴重；看空的覺得商業模式無法跑通，微薄的收入無法支撐龐大的資本開支。

從特朗普的立場來看，在中期選舉壓力下，會盡力維系AI泡沫，但不排除民主黨搞事的可能。這件事很難預估，只能持續跟蹤。但比較大概率的是，AI泡沫會破一輪，只是時間點不好預估。

2、中美關稅戰會不會重啟？

之前的判斷是中美斗爭是主基調，緩和是暫時的，因為美國被稀土卡脖子了。如果哪一天美國自己能搞出稀土了，特朗普大概率會重新打關稅戰，重新要價的。

按照美國人自己的設想，2027年能夠自己搞出稀土，疊加中美領導人明年可能有4次見面機會，所以明年可能中美還是相對穩定，關稅戰重啟可能性不大。

3、美國經濟會不會衰退，或者通脹大幅抬頭？

美國經濟普遍認為還是比較強的，疊加大美麗法案明年落地，所以基本認為明年美國經濟還是強勁的。通脹目前也還行，不至于讓美聯儲暫停降息，甚至走向加息。

但是，我也反復跟大家說過，美國經濟數據造假、摻水是很嚴重的，跟蹤數據只能讓我們了解美國政府希望怎么引導市場的預期，我們更加關鍵的是去分析美國政府的立場。

舉個例子，如果美國認為可以引爆金融危機了，那么就業、通脹數據就會暴雷，包括AI泡沫的敘事也一樣，可以扭轉和推進。

整體看下來，我們站在當下是不安的，目前A股創了10年新高、美股估值跟大蕭條時期差不多，同時風險因子又比較多：AI泡沫終將暴雷，美國經濟數據也一樣早晚要洗澡，關稅戰明年雖然沒啥風險，但是往后也不好說。

我們分析一下，明年可能有兩個演變路徑：

一是延續現在，AI泡沫繼續維持，美國經濟數據繼續造假維持繁榮，那么黃金大概率還是要漲；

二是在某個時刻爆發危機進行清算，那么短期內可能美股、黃金等各類資產都要下跌，但隨后美聯儲肯定還會繼續大放水救市，所以黃金依舊會確定性地率先上漲，美股跌到位也會反彈。

所以，明年在整體資產配置上，留足一部分現金，等待可能的暴跌以及隨后的抄底是必須的。后面我會給出我的配置參考。

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