【實盤年報】11連陽也沒上4000，今天做了止盈！

今天內容有點多，實盤做了大半年了，趁著年終給大家匯報一下。

1、今日行情總結。

2、今日實盤操作，有減倉。

3、實盤年終總結。

今天市場表現較弱，資金過節效應明顯，港股也提前半天進入休市狀態。

兩條主線，科技開盤后震蕩向下、金屬沖高后大幅震蕩，機器人方向同樣沒能維持近期的強勢，只有在天上的衛星概念繼續瘋漲。

回頭看，滬指11連陽也沒沖入4000點，這顯示出主力是真的在干活，但各方資金好像不太配合。

從實盤穩健的持倉風格角度，我說一點自己的看法，倉位重的可以適當止盈，今天實盤已經調倉。

一月份可能沒有大家想象的這樣平靜，相反可能還會有點小波瀾，賺錢難度會更高。

一、業績披露壓力。

1月是上市公司年報業績預告的集中披露期，尤其是業績可能惡化的公司需在此期間提前披露。業績不及預期或財務異常的公司，容易引發投資者擔憂，導致股價下跌。對于小盤股和題材股而言，業績風險更為敏感，可能引發集中拋售。

二、流動性收緊。

臨近春節，市場資金面通常趨于緊張。銀行等金融機構為應對年終結算、資金備付需求，會回籠資金，導致市場流動性減少。同時，投資者也可能因節前資金需求或避險情緒，減少投資或提前贖回，進一步加劇市場資金短缺，影響市場表現。

當然這只是潛在風險，在宏觀基本面沒有重大變故之前，節后如果情緒不錯的話，這些因素會被資金自動忽略。

具體執行上，大家還是要結合自己的風險偏好和倉位進行操作。

場外實盤持倉

今日有倉位變動，主要集中在進攻端的科技倉位，防守倉位保持不動。

創業板減倉10%，永贏先鋒半導體減倉5%

目前實盤持倉如下：30%進攻+40%防守+部分現金

進攻端:創業板（10%）+存儲（15%）+機器人（5%）

防守端：白酒25%+香港銀行15%

創業板。本周創業板在新高位置反復震蕩，上方壓力比較大，本次降低倉位不是不看好，而是暫時先規避可能出現的調整。

長期看好的邏輯就是，創業板是目前主線中估值相對低的方向，而且權重板塊有支撐——新能源（反內卷+儲能需求高增）+醫藥（創新藥業績迎來拐點）+通信（受益于國外人工智能映射且業績強）。

風格激進的投資者可以找機會對儲能和通信分開買。

存儲方向目前景氣度還在，只是資金對前期高位板塊比較謹慎，需要等風險偏好的修復，資金多以短線操作為主。

昨晚長鑫存儲提交IPO的公告出來了，對于目前存儲板塊來說，個人覺得短期利空大于利好，首先長鑫更優質，上市期間會對整個板塊形成虹吸效應，有更好的選擇，資金肯定會用腳投票，而且長鑫會用募集的錢進行擴產，直接映射國內的半導體設備和材料，可能會引發資金關注度的便宜。

長線邏輯肯定沒有問題，存儲的漲價會繼續延續，不過這需要等情緒修復。

中韓半導體，受益的是國外存儲產業鏈，確定性更高，因為場外限購，今天本來是要清倉的，但基金暫停交易，準備等節后再說，對于高波動板塊來說，不能自由加減倉，勝負只能交給天意。場內投資者不受影響，大家繼續持有就行。

港股銀行，我們對紅利方向的布局是基于長期邏輯，長線的投資者可以繼續拿著，一月份銀行的勝率比較高，繼續保持持有即可。

白酒，目前還處于持續下跌的狀態，已經來到年內最低點，看多和看空的資金都不多，繼續保持觀望。

持倉的邏輯是白酒目前籌碼比較干凈，頭部酒企的現金流非常充裕，作為底倉還算合格，在股市行情熄火前，只要能取得年化超過5%的收益即可。

如果風險偏好比較高的投資者，可以自動忽略白酒倉位的配置。

2025年實盤操作匯總

派克斯場外實盤是穩健投資風格，追求的是長期確定性的投資機會，對風險的關注度大于對收益的追求，今年累計收益14%左右，落后大盤指數漲幅，防守端拖了后腿。

資產配置比例大概會維持在50%的進攻+50%的防守，而且一般情況下不會滿倉，。

2025年4月開始入場，8個月的時間內只有兩個月是負收益，期間單月最大虧損不超過2%。

實盤期間共買入17只基金，只有兩只是負收益，一只是易方達人工智能（-2%），一只是招商中證白酒（-10%），收益貢獻最多的是寶盈人工智能（60%），鵬華香港銀行（30%），易方達恒生科技（15%）。

易方達人工智能是在4月份買入，6月份賣出，當時是看好人工智能接下來的行情把這部分倉位換到了持股集中度更高的寶盈人工智能，本輪的持倉收益超過60%，并在10月、和11月做了分批止盈。

招商中證白酒是目前持倉重虧損最多的基金（-10%），我們當時入場的原因是白酒底部開始放量，考慮到白酒的籌碼比較干凈，可能會存在牛市不漲的可能，最差的情況就是底部盤整，下行風險比較小，所以我們就把當時屬于債券的倉位給替換掉了。

之前也有像通過美股基金做債券的替換，但美股指數基金有限購的因素，實盤買了一筆之后覺得倉位上的太慢，就先暫停了。

具體到明年的操作思路：繼續堅持長期穩健的投資風格，防守端會用紅利和低位資產做防守，如果行情波折會配置一些固收基金，進攻端的話會繼續擁抱大科技。

由于場內實盤操作以短線為主，大家可以進群vip及時跟蹤！

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派克斯研究院

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