大盤縮量上行，多數人看不上的板塊漲最好

本周，全A指數漲幅1.76%，個股上漲率77%，日均成交較上周縮減6607億或19%。

這里的大幅縮量，只是和上周相比。本周日均2.75萬億的成交額，放在歷史中看屬于非常高的水平，所以能夠推動大盤上行。

所有寬指全部大幅縮量。

盤面結構征明鮮，大盤股跌、中小盤股漲。

中證A50、上證50指數周跌幅分別為1.81%、1.54%，滬深300周跌幅為0.62%，這些指數代表了大盤藍籌股方向。1層短期內大幅減持寬基ETF，為權重股帶來極大拋壓。

中證500，周漲幅4.34%，個股上漲率高達81%，此兩項數據在報有寬指中最強。很長一段時間以來，1層抓權重、游資炒小盤股，以中證500為代表的中盤股因為缺少資金關撫而漲幅滯后，現在不能去權重了，溢出的資金首先選擇了中盤股。

其次，才選擇中小盤股。非成分、中證1000、科創50，本周的漲幅分別為2.93%、2.89%、2.62%，表現也都非常不錯。

行業

鋼鐵、建筑材料、房地產，占據本周榜單前三位，個股上漲率都在94%以上

房地產產業鏈在本周霸榜。尤其是建筑材料的周漲幅高達9.23%，在所有一級行業里面“遙遙領先”，多數人看不上的板塊反而漲得最好。

本輪的拋壓主要來自1層的減持，地產鏈在300里面的權重占比低，遠不及金融、白酒受到的沖擊那么大。

針對房地產，1層提出“政策一次性給足”，強調縮短調整周期，穩定長期預期。

延續換購住房個稅退稅至2027年底，降低改善型換房成本；下調商業用房首付至30%，助力商辦去庫存；地方同步優化公積金、以舊換新等政策。同時，白名單項目貸款展期、保交樓專項支持等政策緩解房企資金壓力，推動行業風險出清與優質企業修復。

1月21日本周三發布《關于提升住房品質的意見》，提出到2030年全面建設“好房子”目標，存量房改造、城市更新、保障房建設加速，直接利好房地產產業鏈，尤其是防水、涂料、管材、節能門窗等細分領域。

鋼鐵、石油石化、煤炭、有色金屬、基礎化工、公用事業，6個大宗商品的行業一起進入榜單前10名

美元走弱 + 地緣風險升溫 + 供需緊平衡，推動本輪大宗商品全面上漲。

美元指數創下去年 5 月以來最差單周表現，主因美國政策不確定性上升、市場押注美聯儲降息周期提前，以美元計價的大宗商品吸引力提升，黃金逼近 5000 美元 / 盎司，白銀首次突破 100 美元 / 盎司，貴金屬與工業金屬同步走強。

美國向中東部署航母打擊群并威脅伊朗，市場擔憂OPEC核心供應中斷，疊加美國冬季風暴推高成品油、天然氣需求。

期指持倉

某信，本周加空2380手；

分別對IH、IM加空1739手、3312手，分別對IF、IC減空2010手、661手；

全周，加倉買單4521手，加倉賣單6901手。

其他主要玩家，本周加空3092手；

分別對IF、IC加空485手、5099手，分別對IH、IM減空736手、1756手；

全周，加倉買單41290手，加倉賣單44382手。

大盤本周縮量上行，全A指數漲幅1.76%，大盤股跌、中小盤股漲，個股上漲率高達77%。

兩者合計加空5472手，只看本周，屬于比較正常的操作。

但因為上周的凈空單已高達151618手，創出了歷史的最高紀錄，算上本周繼續加空，此數據已飆到了157584手。

實話實說，數據方向第一次見到1層這樣大規模減持，第一次見到凈空單規模如此之大，有一種來自未知的恐懼和興奮。

但如果撇開這兩項數據不看，盤面并沒有出現過熱的情況。31個申萬一級行業里面，一個過熱的行業都沒有，并且銀行還處于過冷的狀態。

一起感受1層近期的表態：

1）深入實施提振消費專項行動，加快培育服務消費新增長點；

2）延續換購住房個稅退稅至 2027 年底，下調商辦首付至30%；

3）持續穩定和活躍資本市場，推動中長期資金入市，提升上市公司質量與投資者回報；防止市場大起大落；

4）財政支出力度“只增不減”，超長期特別國債與專項債擴容，形成財政、貨幣協同發力，增強市場對經濟復蘇的信心；

5）延續適度寬松貨幣政策，以經濟穩定增長、物價合理回升為核心考量。2026 年降準降息仍有空間，保持流動性充裕。完善金融穩定工具箱，防范化解重點領域風險，為股市提供穩健貨幣環境。

并沒有說股市過熱了要打壓，只是說要保持穩定，防止大起大落。而且，還在繼續放杠桿，在消費、在房地產、在金融。

大家怎么看？