1月巨震收官！逾萬億資金撤離寬基ETF，有色金屬主題凈流入居首

A股市場1月最后一個交易日出現劇烈震蕩。

消息面上，因美國總統特朗普提名美聯儲前理事凱文·沃什為下任美聯儲主席，可能將會帶動全球寬松政策退潮。疊加國際地緣政治形勢好轉，避險情緒消退之下，貴金屬作為有色排頭兵率先承壓，也帶動其他金屬聯動下跌。

1月30日，A股貴金屬、工業金屬、小金屬及能源金屬板塊集體低開，中金黃金、白銀有色、湖南白銀等多只個股開盤跌停，拖累三大指數集體低開，滬指一度跌破4100點，跌幅超2%。截至當天收盤，上證指數下跌0.96%報4117.95點；深證成指跌0.66%；創業板指漲1.27%；北證50跌0.29%；科創50漲0.12%，A股全天成交2.86萬億元，較上日縮量近4000億元。

板塊方面，當天有色金屬板塊集體回調，而CPO概念則領漲。同時，農業板塊亦獲防御資金青睞。有觀點認為，市場板塊指數化資金調整，有利于情緒降溫回歸理性及資本市場的長期穩健運行。短期來看，股指將繼續維持震蕩格局，產業景氣驅動結構性行情，周期板塊也不時爆發，活躍資金在業績彈性或政策支持的方向上選擇，股指暫時缺乏明確的方向選擇。

就ETF市場而言，全天寬基ETF資金顯著流出，而科技與周期等主題ETF仍獲資金青睞。Wind數據顯示，1月30日372只規模指數ETF累計凈流出164.03億元；616只行業主題ETF則獲得凈流入112.48億元。

逾萬億資金撤離寬基ETF

新經濟e線獲悉，寬基指數ETF資金凈流出的態勢仍沒有止步。全部寬基ETF在1月共凈流出資金超過萬億元之巨，高達1.01萬億元。

根據Wind統計，截至1月30日，372只寬基ETF中，僅有104只在今年獲得資金凈流入，占比27.96%；多達257只產品在今年出現資金凈流出，占比69.09%。

以對標指數來看，滬深300掛鉤產品依然首當其沖占凈流出最多，累計達到5818.36億元；其次是中證1000關聯產品，凈流出為1302.96億元；隨后則是上證50產品，總凈流出為983.78億元。除此之外，中證500關聯ETF在1月的凈流出同樣超過500億，達到584.50億元。

值得一提的是，盡管絕大部分的寬基指數產品都在1月出現了或多或少的資金凈流出，但中證2000相關ETF依然逆勢獲得了16.26億元的資金凈流入。

在具體產品方面，累計凈流出最多的三只ETF分別是滬深300ETF華泰柏瑞、滬深300ETF易方達和滬深300ETF華夏，分別達到1908.43億元、1526.61億元和1375.94億元，這也是1月累計凈流出超過1000億元的唯三寬基ETF。

實際上，截至1月30日，由于資金大幅流出，“巨無霸”滬深300ETF華泰柏瑞的規模已經從年初超4000億元降至目前的2295.19億元；滬深300ETF易方達規模同樣從2998.51億元下降至1480.49億元；而滬深300ETF華夏目前規模為953.16億元。

除此之外，凈流出超過500億元的還有滬深300ETF嘉實、華夏上證50ETF、南方中證500ETF，分別為986.88億元、979.41億元和547.82億元；在此之后，南方中證1000ETF、易方達創業板ETF的凈流出分別是496.63億元和418.10億元，而華夏中證1000ETF、易方達上證科創板50ETF的凈流出亦超過300億元。

據新經濟e線了解，在1月獲得資金凈流入的寬基ETF普遍凈流入額遠低于上述寬基凈流出的規模，僅有華泰柏瑞中證2000ETF累計凈流入超過10億，達到11.77億元；其次則是天弘中證科創創業50ETF和博時上證科創板100ETF，凈流入分別為8.35億元和7.34億元。在此之后，易方達創業板50ETF、華寶滬深300增強策略ETF和易方達中證500ETF的1月累計凈流入也超過5億元，隨后還有18只寬基獲得了超過1億元的凈流入。

就在1月30日市場大幅震蕩當天，作為市值最大的寬基指數，30只滬深300指數掛鉤ETF累計出現73.23億元資金凈流出。其中，滬深300ETF華泰柏瑞和滬深300ETF易方達流出最多，分別達到26.94億元和23.90億元；滬深300ETF華夏和滬深300ETF嘉實在當日也有超過10億元的凈流出。

此外，29只中證500指數的關聯ETF累計凈流出也達到67.89億元，其中南方中證500ETF當日凈流出最多，達到63.17億元。除此之外，上證50、科創50和創業板50指數的相關ETF累計也分別出現了11.73億元、5.60億元和5.24億元的凈流出。

相比之下，中證A500、中證1000和中證2000指數的掛鉤ETF在1月30日則分別累計獲得了5.81億元、4.35億元和1.12億元的凈流入。

有觀點認為，當前寬基的資金流出潮是由“國家隊”減持主導，因中央匯金等機構在1月對滬深300、上證50等頭部寬基ETF進行顯著減持，直接導致寬基ETF整體資金“失血”；同時由于1月上證指數在創十年新高后震蕩回落，滬深300指數日線一度走出6連陰，導致投資者對大盤指數短期走勢謹慎，選擇通過寬基ETF落袋為安。

對于目前寬基的投資方向，有分析認為，在核心寬基板塊上，近期交易熱度與短期市場情緒聚焦于大盤指數，但數據顯示，以創業板50為代表的成長板塊在景氣度與估值維度具備顯著優勢，或進入新一輪盈利改善周期，中長期配置價值凸顯。

有色金屬主題凈流入居首

新經濟e線注意到，與巨量資金撤離寬基ETF形成鮮明對比的是，以有色金屬主題為代表的行業主題ETF則成為了資金的集中地。

從1月30日數據來看，616只行業主題ETF中242只實現資金凈流入，207只出現資金凈流出，雖然整體占比相近，但累計來看，當天依然獲得了112.48億元的凈流入。

在板塊方面，因當天有色金屬板塊凈值大幅回調，多只產品受到了抄底資金追捧，11只關聯指數ETF累計獲得了30.92億元凈流入。除此之外，近期一直處在震蕩行業的衛星板塊產品也在當天累計獲得了10.94億元的凈流入；隨后還有化工板塊、軟件板塊、半導體板塊等相關產品分別累計獲得了9.92億元、7.44億元和7.34億元資金凈流入。

具體產品上，華夏中證細分有色金屬產業ETF和南方中證申萬有色金屬ETF單日凈流入分別達到11.34億元和10.13億元。除此之外，永贏國證商用衛星通信產業ETF同樣獲得了8.41億元的凈流入，富國中證細分化工產業主題ETF和嘉實中證軟件服務ETF也分別獲得了6.73億元和6.00億元的凈流入。在此之后，還有33只行業主題ETF當天凈流入也超過1億元。

實際上，從1月整體來看，寬基ETF流出的資金，有不少都在市場中逐漸流進了行業主題ETF。

Wind數據顯示，所有行業主題ETF中，共有351只產品在今年獲得凈流入，占比56.98%；共有258只出現資金凈流出，占比41.88%。累計來看，616只產品在今年已獲得了2116.76億元資金凈流入。

在此之中，有色金屬無疑是1月市場最大的熱點。根據Wind統計，11只關聯ETF在1月累計獲得了455.70億元的資金凈流入；而同樣是周期類產品的6只化工ETF位列之后，在1月累計獲得凈流入271.81億元；其次則是半導體板塊，累計資金凈流入為209.23億元。除此之外，衛星板塊和軟件板塊也分別獲得了195.03億元和160.10億元凈流入。

另一方面，機器人則成為了1月資金凈流出較多的指數板塊，累計達到38.57億元，在此之后，光伏指數關聯ETF和軍工指數關聯ETF也分別出現了29.56億元和29.11億元的資金凈流出。

單只ETF上，南方中證申萬有色金屬ETF、華夏中證細分有色金屬產業ETF和鵬華中證細分化工產業主題ETF分別獲得了182.57億元、148.42億元和142.82億元資金凈流入。其次產品中，鵬華中證細分化工產業主題ETF、永贏國證商用衛星通信產業ETF和國泰中證半導體材料設備主題ETF的凈流入累計也超過100億元，分別為124.61億元、104.69億元和101.41億元。

而在資金撤離的行業主題ETF中，華夏中證機器人ETF首當其沖，在1月累計出現了30.37億元的凈流出；而華泰柏瑞中證光伏產業ETF和天弘中證機器人ETF次之，分別有18.33億元和18.08億元凈流出。除此之外，博時科創板人工智能ETF、華夏上證科創板人工智能ETF、國泰中證軍工ETF、鵬華中證國防ETF、匯添富中證上海國企ETF和國泰中證畜牧養殖ETF的累計凈流出也均超過10億元。

目前，隨著1月最后一個交易日有色金屬板塊的大幅回調，2月市場的走勢也將迎來變化。有分析指出，因有色金屬供給端受長期資本開支不足的約束，短期難以擴產；而需求端在新興產業快速發展的背景下，也在持續擴張，這一供需缺口構成了價格上行的堅實基礎。隨著行情進入擴散期后，波動加劇是常態，切勿盲目追高，同時在細分賽道的機遇中，也需要更小心地甄別。

整體來看，春節之前，市場可能會進入短暫的震蕩修正階段。在春節之后，市場交易熱度會再度回升，結合春節假期期間的高頻數據以及產業熱點消息，之后市場可能會迎來新一輪的上行行情。

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