這是繼2013年登陸納斯達(dá)克、2019年進(jìn)入科創(chuàng)板后，瀾起科技第三次進(jìn)入公開資本市場。

2月9日，瀾起科技于港交所主板正式掛牌上市，本次上市發(fā)行價(jià)定為每股106.89港元（約合人民幣94.86元）。

上市首日，該公司股價(jià)開盤報(bào)168.00港元（約合人民幣149.09元），較發(fā)行價(jià)上漲57.17%。以此開盤價(jià)計(jì)算，公司市值達(dá)到約2036.69億港元（約合人民幣1807.42億元）。

創(chuàng)始人故事｜“海歸派”的產(chǎn)業(yè)拓荒之路

2024年，瀾起科技由被稱為“中國芯片海歸第一人”的楊崇和、前美滿電子（Marvell）高管戴光輝（Stephen Tai）共同創(chuàng)立。而楊崇和博士的創(chuàng)業(yè)故事，正是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)從無到有、從弱到強(qiáng)歷程的縮影。

上世紀(jì)八十年代初，海外集成電路產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，楊崇和赴美留學(xué)，之后在美國頂尖的半導(dǎo)體公司國家半導(dǎo)體等擔(dān)任工程師，積累了深厚的經(jīng)驗(yàn)。1994年回國后，楊崇和出任上海貝嶺新產(chǎn)品研發(fā)部負(fù)責(zé)人。1997年，他與伙伴共同創(chuàng)立新濤科技。4年后，新濤科技以8500萬美元的價(jià)格被美國半導(dǎo)體巨頭IDT收購，證明了本土技術(shù)與人才的價(jià)值。

2004年，楊崇和再次啟程，創(chuàng)立了瀾起科技，專注于當(dāng)時(shí)國內(nèi)尚屬空白的內(nèi)存接口芯片領(lǐng)域。憑借超過二十年的技術(shù)堅(jiān)持，瀾起科技最終在這一細(xì)分市場做到了全球領(lǐng)先。

（圖源：瀾起科技招股書）

2019年，瀾起科技成為首批在科創(chuàng)板上市的硬科技企業(yè)之一；2026年，公司登陸港交所，完成了 “納斯達(dá)克-科創(chuàng)板-港交所”的資本市場三級(jí)跳。

技術(shù)基石｜深度參與標(biāo)準(zhǔn)的“隱形冠軍”

瀾起科技的招股材料詳細(xì)揭示了其技術(shù)護(hù)城河：公司在DDR4時(shí)代便已實(shí)現(xiàn)技術(shù)領(lǐng)先，而在當(dāng)前主流的DDR5內(nèi)存接口芯片領(lǐng)域，其產(chǎn)品在信號(hào)完整性、功耗控制及延遲等關(guān)鍵指標(biāo)上均達(dá)到國際先進(jìn)水平。

（圖源：瀾起科技招股書）

值得注意的是，瀾起科技是JEDEC（固態(tài)技術(shù)協(xié)會(huì)）相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)制定工作組的積極參與者，這意味著其不僅跟隨標(biāo)準(zhǔn)，更在影響行業(yè)技術(shù)演進(jìn)方向。

穿越周期｜AI與DDR5驅(qū)動(dòng)強(qiáng)勁復(fù)蘇

瀾起科技業(yè)績充分體現(xiàn)了技術(shù)趨勢與產(chǎn)業(yè)周期的雙重影響。其中，其業(yè)績的增長，主要由其核心產(chǎn)品線——互連類芯片驅(qū)動(dòng)。

從全年來看，收入在2023年經(jīng)歷低谷后，于2024年強(qiáng)勢反彈：

2022年：總收入36.72億元，其中互連類芯片占74.5%，津逮?產(chǎn)品占25.5%。

2023年：總收入下降至22.86億元。主要因?yàn)槿袠I(yè)都在消化庫存，客戶減少采購。

2024年：總收入恢復(fù)并超過2022年水平，達(dá)到36.39億元。這主要得益于DDR5內(nèi)存普及和云計(jì)算、AI的需求爆發(fā)，互連類芯片銷售強(qiáng)勁回升，占比維持在92.0%的高位。

（圖源：瀾起科技招股書）

近期的增長勢頭更為迅猛，截至2025年9月的前九個(gè)月，瀾起科技的收入達(dá)到40.58億元，比去年同期的25.71億元大幅增長57.9%。這同樣是由DDR5和AI需求推動(dòng)，互連類芯片的占比也進(jìn)一步提升至94.4%。

長期來看，數(shù)據(jù)中心向DDR5升級(jí)和全球AI建設(shè)的浪潮，正在持續(xù)推動(dòng)瀾起科技核心的互連類芯片業(yè)務(wù)快速增長。

市場生態(tài)｜嵌入全球AI基礎(chǔ)設(shè)施核心供應(yīng)鏈

憑借在互連芯片領(lǐng)域的深耕與已驗(yàn)證的成功交付記錄，瀾起科技已在全球產(chǎn)業(yè)鏈中建立起可靠合作伙伴的聲譽(yù)。其行業(yè)地位由其不可替代的客戶生態(tài)所印證：

• 頂層客戶覆蓋：產(chǎn)品已進(jìn)入三星、SK海力士、美光（合計(jì)占全球服務(wù)器DRAM市場90%以上份額）；

• 全球協(xié)同創(chuàng)新：與英特爾、AMD等全球領(lǐng)先的CPU/GPU制造商建立了長期合作關(guān)系，共同開發(fā)面向下一代云計(jì)算與AI基礎(chǔ)設(shè)施的互連解決方案。

（圖源：瀾起科技招股書）

瀾起科技的成長軌跡，是一條典型的硬核科技企業(yè)發(fā)展路徑：始于創(chuàng)始人的技術(shù)遠(yuǎn)見與產(chǎn)業(yè)拓荒，成于在關(guān)鍵技術(shù)點(diǎn)的長期專注與全球頂尖生態(tài)的深度綁定，在AI與算力升級(jí)的時(shí)代浪潮中迎來價(jià)值爆發(fā)。

根據(jù)該公司近期發(fā)布的2025年業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計(jì)凈利潤21.5億至23.5億元，同比增長52.29%至66.46%，有力地印證了這一勢頭。預(yù)示著其作為AI基礎(chǔ)設(shè)施中的核心價(jià)值，正伴隨全球數(shù)據(jù)中心向DDR5的升級(jí)和AI建設(shè)的加速而持續(xù)釋放。

從納斯達(dá)克到科創(chuàng)板，再到港交所，每一次資本市場的跨越，都精準(zhǔn)對(duì)應(yīng)了其技術(shù)或市場階段的躍升。如今，站上全球舞臺(tái)的瀾起科技，其未來已不僅關(guān)乎一家公司的成長，更將成為觀察我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈能否在高端核心環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)持續(xù)突破的關(guān)鍵樣本。

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