編者按：2025年7月，《上市公司信息披露管理辦法》正式實(shí)施，信披規(guī)范受到更多重視。

2026年伊始，監(jiān)管部門便相繼發(fā)布多項(xiàng)重大舉措，釋放“零容忍”的從嚴(yán)監(jiān)管信號(hào)。正確應(yīng)對(duì)信息披露深度改革，促進(jìn)企業(yè)合規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展，已成為上市公司面對(duì)的重要議題。

即日起，鳳凰網(wǎng)山東推出“上市魯企信披觀察”欄目，不定期發(fā)布第三方機(jī)構(gòu)“信披觀”對(duì)山東上市公司信披事項(xiàng)的點(diǎn)評(píng)與建議。

強(qiáng)化治理是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要一環(huán)。鳳凰網(wǎng)山東推出此欄目，深度觀察魯企信披議題，旨在助力魯企規(guī)范發(fā)展，進(jìn)一步打造更加公開、透明、可信的上市魯企形象。

2025年12月25日，財(cái)政部等九部委聯(lián)合印發(fā)了《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號(hào)—?dú)夂颍ㄔ囆校罚@套尚處“自愿實(shí)施”階段的準(zhǔn)則，為上市公司打開應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)“考卷”的同時(shí)，也促使了各方探尋破局之道。

此前，上市公司需要應(yīng)對(duì)來(lái)自生態(tài)環(huán)境、證監(jiān)等多維度的監(jiān)管要求。“多頭報(bào)送、口徑不一”一度是合規(guī)痛點(diǎn)。而最新發(fā)布的《氣候準(zhǔn)則（試行）》雖為企業(yè)自愿實(shí)施，但作為九部門聯(lián)合發(fā)布的通用準(zhǔn)則，其融合和統(tǒng)領(lǐng)意義十分明確。

這部試行準(zhǔn)則絕非原則性的倡導(dǎo)文件，而是一份涵蓋了?總則、治理、戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇管理、指標(biāo)和目標(biāo)?五大模塊的詳細(xì)“綜合考卷”，為上市公司畫出了一條清晰的“合規(guī)路徑”。

明確了披露的五大支柱框架

該準(zhǔn)則明確了氣候相關(guān)信息的披露目標(biāo)是向投資者、債權(quán)人及政府提供決策有用的信息。為此，企業(yè)必須系統(tǒng)性地展示其在?治理架構(gòu)、戰(zhàn)略規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理、量化指標(biāo)、氣候目標(biāo)?五個(gè)維度的實(shí)踐與成果。

這五個(gè)方面環(huán)環(huán)相扣，構(gòu)成一個(gè)完整的“氣候敘事”，旨在杜絕“漂綠”行為，要求企業(yè)不僅要“言”（披露指標(biāo)），更要闡述其“行”（治理與戰(zhàn)略）與“果”（績(jī)效與進(jìn)展）。

嚴(yán)苛的情景分析與資本關(guān)聯(lián)性要求

準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)提出了遠(yuǎn)超“報(bào)個(gè)數(shù)”的要求。例如，要求披露?氣候情景分析?的輸入值、關(guān)鍵假設(shè)和方法，以評(píng)估企業(yè)戰(zhàn)略的“氣候韌性”；要求披露?內(nèi)部碳定價(jià)?、?薪酬與氣候因素掛鉤?的細(xì)節(jié)；對(duì)于氣候機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)，必須披露?相關(guān)的資產(chǎn)金額和百分比?。

這些要求將氣候風(fēng)險(xiǎn)從定性概念轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯佑绊戀Y本配置、資產(chǎn)估值和高管激勵(lì)的定量管理要素。

山東是制造業(yè)大省，也是能耗和碳排放大省，范圍三排放核算、跨部門協(xié)同等難題更為突出。對(duì)山東轄區(qū)上市公司而言，這場(chǎng)“大考”既是信披合規(guī)的挑戰(zhàn)也是實(shí)現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型的契機(jī)。

企業(yè)三重能力壁壘亟待突破

氣候準(zhǔn)則看似是披露要求的升級(jí)，實(shí)則是對(duì)企業(yè)深層運(yùn)營(yíng)能力的全面考核，三重結(jié)構(gòu)性痛點(diǎn)尤為突出。

其一，數(shù)據(jù)治理與價(jià)值鏈穿透難題。范圍三排放核算需穿透上下游供應(yīng)鏈，依賴供應(yīng)商協(xié)同提供采購(gòu)、物流、產(chǎn)品使用等多源數(shù)據(jù)，而多數(shù)企業(yè)缺乏跨部門數(shù)據(jù)管道，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)難以勝任氣候情景分析的建模需求，數(shù)據(jù)缺口與核算方法不統(tǒng)一成為普遍困境。

其二，治理架構(gòu)與戰(zhàn)略整合短板。不少企業(yè)仍由CSR部門孤立處理ESG事務(wù)，董事會(huì)缺乏氣候?qū)I(yè)研判能力，無(wú)法將氣候因素內(nèi)化為資本配置、資產(chǎn)收購(gòu)剝離等核心決策，導(dǎo)致氣候戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)發(fā)展“兩張皮”。

其三，防“漂綠”與量化披露壓力。準(zhǔn)則要求企業(yè)明確披露減排目標(biāo)的基準(zhǔn)期、覆蓋范圍、碳信用抵銷細(xì)節(jié)，依賴模糊表述應(yīng)對(duì)監(jiān)管的空間被大幅壓縮，第三方鑒證的需求也讓企業(yè)面臨更高的合規(guī)成本與聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

破局之道：從規(guī)范轉(zhuǎn)型到賦能補(bǔ)位

在此背景下，企業(yè)的合規(guī)遵從、行業(yè)協(xié)會(huì)的精準(zhǔn)補(bǔ)位以及三方機(jī)構(gòu)的智能工具賦能升級(jí)，成為企業(yè)破解合規(guī)難題、搶占先機(jī)的關(guān)鍵支撐。

從合規(guī)遵從到價(jià)值創(chuàng)造的轉(zhuǎn)型路徑

面對(duì)監(jiān)管與市場(chǎng)的雙重倒逼，上市公司需摒棄“合規(guī)即終點(diǎn)”的思維，將氣候披露轉(zhuǎn)化為提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略抓手。

首先，推動(dòng)治理架構(gòu)升維，重組董事會(huì)職能，設(shè)立氣候?qū)＜椅瘑T，明確董事會(huì)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督職責(zé)，將碳定價(jià)納入投資決策，實(shí)現(xiàn)氣候治理與日常運(yùn)營(yíng)的深度融合。

其次，筑牢數(shù)據(jù)治理根基，梳理全價(jià)值鏈排放源，識(shí)別數(shù)據(jù)缺口，聯(lián)合上下游供應(yīng)商建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)共享機(jī)制，同時(shí)借助智能平臺(tái)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的規(guī)范化管理與高效核算。

地方培訓(xùn)與智能工具雙線發(fā)力

面對(duì)系統(tǒng)性挑戰(zhàn)，單一企業(yè)的單打獨(dú)斗難以為繼，地方行業(yè)協(xié)會(huì)與智能技術(shù)平臺(tái)形成的賦能體系，成為企業(yè)破局的關(guān)鍵抓手。

針對(duì)魯企制造業(yè)居多、涉及高碳產(chǎn)業(yè)鏈多的特點(diǎn)，山東上市公司協(xié)會(huì)于2026年1月28日舉辦了專題培訓(xùn)，培訓(xùn)內(nèi)容聚焦了ESG信息披露及報(bào)告編制等核心議題，直擊實(shí)操痛點(diǎn)，精準(zhǔn)覆蓋了董秘、證代及董辦相關(guān)人員等“關(guān)鍵少數(shù)”，是地方協(xié)會(huì)精準(zhǔn)賦能的典型實(shí)踐。

面對(duì)要求極其復(fù)雜的準(zhǔn)則，企業(yè)采用人工方式進(jìn)行數(shù)據(jù)搜集、交叉驗(yàn)證、情景分析與報(bào)告編制，不僅效率低，并且出錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)極高。針對(duì)合規(guī)信披需求應(yīng)運(yùn)而生的“信披觀”平臺(tái)，打通了“環(huán)境-交易所-證監(jiān)-財(cái)務(wù)”四維信息壁壘，構(gòu)建了統(tǒng)一的知識(shí)圖譜與合規(guī)規(guī)則庫(kù)，將AI與規(guī)則引擎結(jié)合的智能化平臺(tái)，成為上市公司應(yīng)對(duì)這一龐大復(fù)雜任務(wù)的不可或缺的基礎(chǔ)設(shè)施，幫助企業(yè)從“被動(dòng)合規(guī)”向“主動(dòng)管理”和“價(jià)值提升”升級(jí)。