八百就八百，我要買漢纜

漢纜股份，這就是所謂有漲?；虻钠?，價格也低，熱點也在，誰買也不吃虧，今天提不起興致給各位網絡讀者早點發文章，畢竟要過年了，算是自己給了自己一個年終獎紅包，舒服了。

漢纜股份（002498）的核心投資亮點在于：特高壓 + 海纜雙龍頭卡位、政策 + 訂單強驅動、技術壁壘深厚、新能源多賽道共振、業績與估值具備修復空間，是新型電力系統建設的核心受益標的。

一、政策與行業紅利（最強驅動）

• 特高壓與電網投資大年

  ：“十五五” 電網總投資約 4 萬億元 （較 “十四五” 增約 40%），2025 年兩大電網投資超 8250 億元 ，特高壓 / 超高壓電纜需求年增速約 35% 。

• 新能源高景氣

  ：海上風電、光伏、儲能、氫能加速發展， 高壓海纜、柔性直流電纜 需求爆發。

• AI 算力基建

  ：智算中心、數據中心建設帶動 高壓供電電纜 需求。

• 特高壓絕對領先

  ：國內 唯一 具備 **±1100kV 特高壓直流電纜 ** 全鏈條能力的企業，750kV 超高壓技術國際領先。

• 柔性直流突破

  ：2025 年 12 月， ±535kV 柔性直流海底電纜 等四項新產品通過國家級鑒定，達 國際領先 水平，適配深遠海風電與遠距離輸電。

• 產能與工藝壁壘

  ：擁有 4 條立式超高壓交聯生產線 ，是國內首家同時具備 500kV 電纜立塔 + 懸鏈式 生產能力的廠商，打破國外壟斷。

• 研發平臺

  ：擁有 國家高壓超高壓電纜工程技術研究中心 等三大國家級平臺，參與制定 90 余項 行業標準，持有 350 余項 專利。

• 大額訂單密集落地

• • 2025 年 7 月：預中標南方電網約 9.07 億元 項目（占 2024 年營收約 9.79%）。

  • 2026 年 1 月：中標中國海油 2.46 億元 35kV 海纜集采項目。

  • 2024 年：獲新加坡 13.4 億元 出口訂單，創國內陸纜出口紀錄。

• 在手訂單充足

  ：在手訂單超 200 億元 ，其中 **68%** 為 2026—2027 年高毛利訂單，業績增長確定性強。

• 結構優化

  ： 海纜、特高壓 等高毛利產品占比持續提升，帶動整體盈利水平改善。

• 特高壓龍頭

  ：南方電網招標份額 9.2% （登頂），特高壓導線市占率 前三 ，是特高壓建設核心供應商。

• 海纜核心供應商

  ：北方最大海洋工程電纜基地，海纜產能約 20 億元 ，累計交付超 4500km ，適配深遠海項目。

• 第二增長曲線
• • 儲能 / 氫能

    ：布局氫能傳輸與存儲配套，獲 10 項 專利，發電效率達 53% 。

  • AI 算力供電

    ：深度配套智算中心、數據中心高壓電纜需求。

• 財務穩健

  ：2025 年三季報顯示， 資產負債率 32.85% ， 流動比率 2.38 ，償債能力良好。

• 業績改善

  ：2025 年前三季度 營收、凈利 環比持續回暖，高毛利訂單逐步釋放。

• 估值優勢

  ：當前 市盈率處于歷史較低區間 ，在電網設備板塊中具備 低估值 + 高彈性 特征。

• 原材料價格波動

  ：銅、鋁等大宗商品價格上漲可能擠壓毛利率。

• 行業競爭加劇

  ：特高壓、海纜賽道參與者增多，價格戰風險。

• 項目交付與回款

  ：大額訂單交付周期長，存在回款不及預期風險。

總結：漢纜股份憑借特高壓 + 海纜的雙重龍頭地位、深厚的技術壁壘、充足的高毛利訂單以及新能源多賽道的布局，深度受益于 “十五五” 電網投資與新型電力系統建設，具備短期業績確定性 + 中長期成長空間，是電網設備板塊中值得重點關注的標的。