2026年股票池4：科技創未來

AI應用，是馬年科創的“風暴中心”，所以，所有的未來科技概念，多多少少都和AI相關，之前，我們另文談了馬年是“AI應用元年”，如今我們談科技，雖然也和AI相關，區別就在于，AI應用中，我們談的是能夠落地的AI應用產業，而在本文中，我們展望的是未來產業，也就是這些科技尚未帶來實實在在的經濟利益，但這些科技概念已經在資本市場上形成了共識，包括以下幾個熱點：商業航天、腦機接口、核聚變、人形機器人。

商業航天

我的結論很明確：中國一定要發展商業航天。

年前好消息：長征十號甲一級成功濺落。

所謂商業航天，關鍵不在航天，而在商業，既然是商業，那么航天技術就是一種賺錢的技術，如何讓航天技術賺錢？馬斯克給出了答案：用火箭回收技術來降低發射成本。

只要成本夠低，星鏈幾萬顆衛星不是問題，月球基地不是問題，火星登陸不是問題，送游客去太空也不是問題，甚至未來實現“戴森球計劃”也不是問題。

馬斯克還在試驗星艦，而中國也將在航天器回收上逐步加碼。

中國為什么這么急迫地需要回收技術？原因是馬斯克的星鏈已經體現出戰略價值，比如，在委內瑞拉，在東南亞熱帶雨林，在伊朗，在非洲，星鏈的存在足以影響這些地區的局勢穩定，甚至，俄烏戰爭中，無人機和星鏈的組合足以影響戰局。這么重要的星鏈，需要數萬顆近地衛星，而要發射如此規模的近地衛星，則必然需要通過回收技術來降低航天物流成本。所以，回收技術是中國商業航天的核心目標。

中國衛星（航天科技集團五院旗下，小衛星龍頭）、航天電子（遙測遙控）、航天動力（六院，液體火箭發動機）、中天火箭（固體火箭與探空火箭龍頭）、航天晨光（航天液氫）、上海瀚訊（G60星鏈載荷供應商）、鋮昌科技（國內相控陣T/R芯片）、天銀機電（星敏感器）、藍箭航天（科創板等待上市，朱雀三）、斯瑞新材（液氧甲烷發動機推力室內壁）、超捷股份（朱雀三號一級尾段、整流罩）、中航高科（碳纖維復合材料）、鉑力特（火箭發動機推力室3D打印）。

的確，商業航天年初出現了一輪沖高回落，但馬年，商業航天的故事還沒有講完，而市場的焦點，就是火箭回收技術。

值得注意的是，一旦火箭回收技術達成，那么箭體制造的利好可能會減弱，而衛星制造，燃料供應的利好會增強。

腦機接口

腦機接口，用傳感器捕捉腦波，用AI機器學習解讀腦波，最后，讓計算機知道你在想什么。也可以反過來，通過腦皮層電刺激，將電信號轉化為神經信號，讓殘疾人恢復模糊感知。

如果從更加長遠的角度，腦機接口可以人腦和計算機、互聯網直連，人類的交互變革都是顛覆性的，比如最早的交互是鍵盤輸入代碼，后來革命性的交互是鼠標，由蘋果公司發現，由微軟發揚光大，再后來是手機觸屏，讓蘋果取代了諾基亞，再然后是語音，如今很多人在家關燈關電視都是喊一嗓子，而未來，人腦可以直接控制，就是腦機接口。

當然，未來是未來，現實中腦機接口還只能夠幫助殘疾人，且是殘疾人中占比較少的失去全部交互能力的極端狀態。如當年的霍金，有一根手指可以用，也一般不建議用腦機。

腦機接口的相關企業其實很窄，其分為植入式，半植入式，非植入式。區別在于距離神經信號的距離，靠越近，信號越清晰，非植入，隔著腦殼聽不清腦波。

現階段國內大部分是非植入式，而馬斯克的腦機是植入式，讓全世界投資人趨之若鶩的，是植入式，因為植入式并非只是安裝一個腦機接口，更是對腦神經科學和手術的探索。你就這么理解，非植入式就是玩具，而植入式才是工具。

理解這一點，你就知道其實國內很多腦機概念公司是不值錢的。指出植入式和非植入式的區別的確會得罪人，但個人不愿意誤導各位。

所以，和植入式腦機接口有關的參考上市公司如下：

三博腦科（“北腦一號”“北腦二號”）、創新醫療（參股博靈腦科）、漢威科技（柔性腦電傳感器）、高德紅外（自研65000通道雙向交互芯片）、美好醫療（如電極引線、植入式連接器）、冠昊生物（生物型硬腦膜補片用于電極封裝與植入修復）、微創腦科學（腦科手術機器人）、心瑋醫療（與南開大學合作研發介入式BCI產品）。

注意：

1個人看法，腦機手術機器人可能比腦機接口本身價值更高；

2強腦科技當前主要還是非植入式，但植入式據說有涉及，馬年港股上市必然會引發熱度和關注，只不過我們更加關注其植入式的進展。

3腦機接口的焦點還是Neuralink量產。

人形機器人

我圍繞人形機器人已經談了三年多，但每一年我的建議，就是關注人形機器人的上游，而不是人形機器人本身，即便是馬斯克宣布擎天柱量產，我依然認為擎天柱為代表的人形機器人依然需要至少十年才會在制造和家庭場景中起到實質性的作用。

原因很簡單：人形機器人很貴，而他們干的活卻很廉價，倒杯水，疊個衣服，需要幾十萬的設備嗎？而工廠里面，機械臂可比人形機器人實用多了。

當然，我不是說人形機器人沒用，人形機器人能夠率先去火星給人類建設基礎設施，為人類移民做前期準備。

長遠看，這是很有前途的產業，但看眼前，至少五年內，看不到人形機器人替代人類。

別說人類，他們連工業機器人都淘汰不了。所以，我們還是關注人形機器人上游為主。

人形機器人上游產業包括：電機+減速器+滾珠絲杠（執行），傳感器（感知：IMU，六維力矩傳感器，觸覺皮膚），芯片算力（AI芯片+控制芯片），軟件（控制算法+仿真+AI模型）。

減速傳動：綠的諧波（諧波減速器），中大力德（行星減速器）、雙環傳動（RV減速器）等；

電機電驅：匯川技術（伺服系統）、鳴志電器（空心杯）、江蘇雷利（微型電機）；

執行器關節：三花智控（線性/旋轉執行器）、拓普集團（線性執行器）、兆威機電（靈巧手執行器）；

感知傳感器：安培龍、柯力傳感（六維力傳感器）、奧比中光（3D視覺傳感器）、東華測試、禾賽科技（激光雷達）、速騰聚創（激光雷達+3D視覺）等。

人形機器人下游場景包括：工業、物流、特種需求、公共需求、醫療、家庭等。

人形機器人集成商：優必選、拓斯達、埃斯頓、鋒龍股份（優必選收購）、越疆等部分人形機器人企業由工業機器人轉型而來。

順便說一下工業機器人，工業機器人和制造業PMI同步，如果2026年長期制造業PMI沒有突破榮枯線，那么工業機器人的景氣度會下降。

另外，寫文章在春晚之前，而各位看到文章則是春晚之后，上春晚，的確是人形機器人最好的營銷，但營銷的目標是投資人，而不是用戶，因為現階段人形機器人還在研發投入階段。

核聚變

如果說，商業航天是1-2年內能夠見效，腦機接口是5年，人形機器人是十年，那么核聚變技術成熟起碼50年。

如此久遠的技術在當下引發股市熱潮，必然是脈沖為主，科技奇點沒到，但不妨礙資本市場將其作為一個重磅的概念。因為能源對人類實在太重要了。

核聚變相關的上市公司，如果你從核聚變的角度看，那么商業變現的確遙遙無期，但不要緊，這些公司往往在某些領域具備技術優勢，甚至是技術壁壘，所以，借科技概念，我們還是可以關注這些上市公司：

參考關注：

超導材料：西部超導，永鼎股份，聯創光電。

核心部件和結構件：安泰科技、國光電氣、合鍛智能、應流股份。

系統設備和工程：上海電氣、中國核建、國機重裝、東方電氣、中廣核電力。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】