文：吳容

“我們的團隊持續彰顯出強大的實力，讓公司再度實現了強勁的年度增長。”這是沃爾瑪全球新帥John Furner對公司年度成績單給出的評價。

近日，沃爾瑪公布了2026財年第四季度（截至2026年1月31日的財年內）及全年財報。其中，第四季度沃爾瑪中國凈銷售額達到61億美元（約合人民幣420億元），同比增長19.3%；電商凈銷售額同比增長28%；山姆交易量實現兩位數增長。

今天，小食代根據沃爾瑪此前三個季度的財報數據加總計算，2026財年全年，沃爾瑪中國凈銷售額約為247億美元（約合人民幣1702億元），前一個財年沃爾瑪中國凈銷售額約為203億美元（約合人民幣1473億元）。這意味著，沃爾瑪中國財年業績又創出新高。

值得一提的是，這也是Furner在今年2月1日接替退休的董明倫（Doug McMillon）擔任沃爾瑪總裁兼首席執行官后迎來的首份財報。小食代注意到，在業績會上，Furner等高層繼續點贊在華業務。作為新任CEO，Furner還談及了他的“施政綱領”，以及公司應對市場變化所采取的相關舉措。

“沃爾瑪一直堅持‘為顧客和會員省錢，讓他們生活得更好’的使命，該使命始終指引著我們制定清晰的戰略。隨著零售行業變革節奏的加快，沃爾瑪未來的核心關鍵詞是快速、便捷、個性化。”Furner說。下面，我們來一起看看詳情。

中國增長

春節期間發布的這份財報資料顯示，2026財年全年，沃爾瑪在華業務表現出色，其整體凈銷售額、電商凈銷售額在四個季度均錄得雙位數增長。

其中，在2026財年第四季度，沃爾瑪中國凈銷售額達到61億美元（約合人民幣420億元），同比增長19.3%；可比銷售額增長10.7%。期內，沃爾瑪中國運營收入增長；運營費用率下降，主要得益于強勁的銷售增長、業態結構調整及運營效率提升；毛利率下降，主要受電商滲透率提升及持續的業態結構調整影響。

在業績會上，作為增長引擎的山姆和電商得到了高層“點贊”。

沃爾瑪首席財務官John David Rainey表示，“第四季度山姆會員店業務取得了優異成績，且增長勢頭強勁，這其中就包括中國山姆會員店，中國市場山姆會費收入增長超過35%。”

財報顯示，在過去12個月（截至2026年1月31日），山姆在中國新增了10家會員店，其中第四季度新增6家。小食代曾介紹，隨著山姆廣州荔灣店在去年12月22日正式開業，山姆中國2025年全年新增10家門店，以總店數63家收官。

值得注意的是，“沃爾瑪云倉及山姆會員店在第四季度和春節期間的配送量創下歷史新高。”Rainey在業績會上說。

此前，原沃爾瑪國際總裁兼首席執行官Kathryn McLay曾表示，中國每家山姆門店的周邊配備有8到10個“云倉”，并提供極速達、全城配、全國配等多種線上配送服務，這讓山姆中國發展線上線下渠道的案例“非常成功”。

電商業務方面，Rainey表示：“第四季度沃爾瑪中國電商業務凈銷售額增長28%，數字化銷售占總銷售額的比重已超過 50%，同比增長360個基點。”近年來，電商被從線下門店起家的沃爾瑪視為發展重點。小食代曾介紹，去年12月，沃爾瑪官方APP完成全面改版并正式上線，通過極速達、準時達、全城配、全國配、全球購等，形成了“社區店滿足即時快購、大店承載一站式慢逛、線上平臺補充隨時到家”的全渠道生態。

這背后，也離不開沃爾瑪中國持續“調改”自己。去年11月，沃爾瑪中國旗下自有品牌沃集鮮（Marketside）完成了里程碑式的煥新，不僅發布了全新品牌理念“簡單為鮮”，更有近千款新品或升級商品亮相，涵蓋生鮮、食品、飲料等多個品類。煥新升級后的“沃集鮮”憑借“簡單配料+質價比”獲得了消費者積極的反饋。

除此之外，沃爾瑪中國也在不斷推進業態升級。沃爾瑪中國高級副總裁兼沃爾瑪業態首席采購官祝駿今年年初對小食代表示，“傳統的大店會升級改造，去年我們改造了將近100家店，剩余的店在今年會應改盡改，還會在多城選址開新店，社區店也在鋪開。”小食代曾介紹，去年12月沃爾瑪在深圳寶安、福田、龍華等區三家社區店同日開業，這類主打“小、精、近”的門店，正以更快的開店節奏和更高的密度深度融入社區。

“堅守低價”

就在2月1日，Furner正式接替退休的董明倫（Doug McMillon）出任沃爾瑪總裁兼首席執行官。上任之后，他便馬不停蹄走訪了美國、加拿大和墨西哥的多家門店，并與多位員工進行了交流。“（這些）所見所聞讓我倍感欣喜，員工們的熱情和執行力，讓沃爾瑪成為兼具優質消費體驗和職業發展機遇的平臺。”他說。

“今天的服務是否比昨天更貼合消費者的需求？如果答案是肯定的，沃爾瑪便完成了自身使命。”在Furner看來，關鍵在于日復一日地持續精進，并通過對公司宗旨與價值觀的長期踐行，推動這一使命真正落地。

在商品層面，Furner認為，全球消費者與會員的需求其實大同小異，大家都青睞高品質、高性價比的商品。“我們堅守低價策略，對于大宗商品價格的變化，我們始終靈活應對。”他表示，第四季度，沃爾瑪美國降價商品達6200件，數量較去年同期增長約23%。

“未來，我們將繼續聚焦低價策略。同時針對品類的增長或放緩趨勢，快速調整布局，確保能滿足消費者的各類需求。無論是線上還是線下，我們將密切關注細分品類的變化，團隊每周一都會復盤消費者體驗。”他說。

除了豐富的商品組合，快速配送也是沃爾瑪的核心競爭力。“我們在技術、供應鏈領域的持續投入，正助力配送效率的提升，且已初見成效。在美國市場，選擇超快速配送（3小時內送達）的消費者數量全年增長超60%。”Furner表示，“我們始終將庫存前置到靠近消費者的區域，最大化提升配送效率。我們相信配送提效的打法，不僅在美國市場奏效，在全球市場也同樣適用。”

隨著零售行業變革節奏的加快，他指出，“對沃爾瑪而言，未來的核心關鍵詞是快速、便捷、個性化。面對當下人工智能應用場景的不斷拓展，我們不僅積極擁抱改變消費方式的各類工具，更主動參與打造這些工具。我們正在升級Sparky等智能購物助手，并與OpenAI等公司合作。”據Furner介紹，對技術和人工智能的運用，將幫助沃爾瑪簡化決策過程，精準定位庫存位置，并優化供應鏈資源配置。

當然，戰略落地離不開團隊的支撐。今年1月，沃爾瑪宣布了一系列人事變動，涉及美國及國際業務高管崗位。“盡管部分伙伴剛履新，但每一位都心系員工，重視企業文化，并擁有豐富的行業經驗。”Furner表示。

他介紹稱，Chris Nicholas（沃爾瑪國際業務總裁兼首席執行官）擁有豐富的全球業務經驗，David Guggina（沃爾瑪美國業務總裁兼首席執行官）職業生涯的大部分時間都深耕電商和物流領域，Latriece Watkins（山姆會員店美國業務總裁兼首席執行官）在公司任職27年，且大部分時間都從事商品采購工作。

展望未來，Furner說：“我十分榮幸能帶領一家根基深厚、發展勢頭強勁的公司前行，更擁有一支經驗豐富的管理團隊。我相信，他們必將帶領各板塊實現良好發展，能妥善把控中間的運營環節，最終實現配送速度的提升和消費體驗的優化，讓消費者相信，沃爾瑪可以提供豐富的、更具競爭力的商品，并以他們想要的方式完成配送。”

“得到驗證”

最后，我們再來關注下沃爾瑪全球表現。

財報顯示，2026財年全年，該公司總營收達7132億美元（約合人民幣49066億元），同比增長4.7%；調整后營業利潤為311億美元（約合人民幣2140億元），同比增長5.4%。

國際業務方面，財報顯示，按恒定匯率計算，第四季度國際業務凈銷售額實現7.5%的增長，主要由Walmex（注：墨西哥和中美洲沃爾瑪）和印度電商業務Flipkart帶動，線下門店和電子商務業務均展現出強勁增長勢頭。

展望未來，沃爾瑪發布2027財年業績指引：恒定匯率下，凈銷售額預計增長3.5%至4.5%，經調整營業利潤預計增長6.0%至8.0%，經調整每股收益預計為2.75至2.85美元；2027財年第一季度，按固定匯率計算，營收預計增長3.5%-4.5%，營業利潤預計增長4%-6%，每股收益預計在0.63-0.65美元之間。

“在談新財年之前，我先說說第四季度品類結構優化帶來的改善：供應鏈優化舉措已轉化為實實在在的運營效益，比如生鮮損耗減少、庫存管理效率提升、降價促銷減少等，這些利好均在第四季度的業績中體現，且預計將在新財年持續釋放。”Rainey談及業績預期時表示。

展望新財年，他表示，“與去年年初給出的業績指引相比，本次營業利潤預期更能體現出公司的信心，我們預計有望實現營收增速區間上限的增長。我們的目標是超額完成這一指引，但考慮到當前經營環境仍存在不確定性，在年初采取相對保守的指引更為審慎。”

“沃爾瑪的商業模式的抗風險能力得到驗證，尤其在復雜的經營環境中表現亮眼。為實現更快速、低成本的發展，公司已在全球范圍內整合資源，依托技術及人工智能等推進公司的發展。”Rainey說，公司預計，在自動化帶來的效率提升、商品品類結構帶來的不利影響逐步減弱等因素共同作用下，利潤率將持續提升。