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馬年春節(jié)后的首個工作日，上海漕河涇開發(fā)區(qū)的亞數(shù)信息科技（上海）有限公司賬戶上，一筆1000萬元的貸款準時到賬。這筆錢不是普通的信用貸，也不是傳統(tǒng)的不動產(chǎn)抵押貸，而是上海互聯(lián)網(wǎng)安全服務行業(yè)首單以商業(yè)秘密為核心質(zhì)押物的融資款，亞數(shù)科技也成為上海第二家成功落地商業(yè)秘密質(zhì)押融資的企業(yè)。

圖源：科創(chuàng)漕河涇

其實早在去年9月，奉賢區(qū)商業(yè)秘密創(chuàng)新試點企業(yè)上海洋明塑料科技有限公司，就已經(jīng)與中國銀行奉賢支行正式簽訂全市首單5000萬元商業(yè)秘密（數(shù)據(jù)產(chǎn)品）質(zhì)押融資貸款協(xié)議，創(chuàng)下當時全國同類業(yè)務的最高授信紀錄。

圖源：上海市場監(jiān)管

從奉賢到徐匯，從日化包裝新材料到網(wǎng)絡安全賽道，短短半年時間，上海已經(jīng)成功落地兩單商業(yè)秘密質(zhì)押融資，為這座科創(chuàng)之城的“無形資產(chǎn)金融化”打開了全新想象空間。

一、到底什么是商業(yè)秘密質(zhì)押融資？

或許很多人對商業(yè)秘密的認知，還停留在企業(yè)保險柜里的產(chǎn)品配方、加密硬盤里的核心代碼，卻不知道這些“看不見摸不著”的秘密，已經(jīng)能變成真金白銀的融資款。

簡單來說，商業(yè)秘密質(zhì)押融資，就是企業(yè)以合法擁有的商業(yè)秘密作為質(zhì)押物，從銀行獲得貸款的創(chuàng)新融資方式，本質(zhì)上屬于知識產(chǎn)權質(zhì)押融資的范疇。

這里的商業(yè)秘密，有著明確的法律定義：不為公眾所知悉、具有商業(yè)價值，并經(jīng)權利人采取相應保密措施的技術信息、經(jīng)營信息等商業(yè)信息。小到一款產(chǎn)品的配方、一套專屬生產(chǎn)工藝，大到核心算法模型、客戶名單、供應鏈管理訣竅，都屬于商業(yè)秘密的覆蓋范圍。

在此之前，專利、商標等知識產(chǎn)權質(zhì)押融資已經(jīng)相對成熟，但商業(yè)秘密卻長期被擋在金融市場的大門外。核心原因，就在于它與生俱來的矛盾：商業(yè)秘密的核心價值在于“保密”，而質(zhì)權的設立卻需要一定程度的“公開確權”，這對天然矛盾，讓銀行長期以來對商業(yè)秘密質(zhì)押“不敢碰、不愿碰”。

除此之外，商業(yè)秘密的難以量化、無法標準化確權、缺乏全國統(tǒng)一的登記機關，也讓它很難像專利、商標那樣，成為銀行認可的合格質(zhì)押物。所以很多企業(yè)都陷入了“懷里揣著價值連城的藏寶圖，卻找不到能兌現(xiàn)的銀行”的困境。

而現(xiàn)在各地落地的創(chuàng)新模式，核心就是破解了這一核心矛盾。比如奉賢的“企業(yè)商業(yè)秘密+數(shù)據(jù)產(chǎn)品知識產(chǎn)權”混合質(zhì)押模式，就是通過數(shù)據(jù)知識產(chǎn)權登記工具，給商業(yè)秘密辦一張官方認證的“數(shù)據(jù)身份證”，既不泄露核心秘密，又完成了確權登記，讓原本無形的商業(yè)秘密，變成了可質(zhì)押、可評估、可變現(xiàn)的金融資產(chǎn)。

二、全國哪些城市，已率先“破冰”？

上海的兩單落地，只是全國商業(yè)秘密質(zhì)押融資創(chuàng)新浪潮的一個縮影。

來自國家市場監(jiān)督管理總局的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月，全國46個商業(yè)秘密保護創(chuàng)新試點地區(qū)中，已有上海奉賢、浙江溫州、湖北武漢、廣東佛山等18個地區(qū)成功落地商業(yè)秘密質(zhì)押融資、保險等金融服務，累計融資金額超過2.2億元，全國已建成的商業(yè)秘密保護服務站點近3萬個，為這項創(chuàng)新業(yè)務的推廣打下了堅實基礎。

從2023年全國首單落地至今，短短兩年多時間，商業(yè)秘密質(zhì)押融資已經(jīng)從零星的試點，變成了多地推廣的成熟模式，多個省市都跑出了自己的“首單”，形成了各具特色的創(chuàng)新樣本。

廣東佛山：全國首個受理窗口，3000萬授信創(chuàng)下廣東紀錄

作為全國首批商業(yè)秘密保護創(chuàng)新試點城市，佛山是廣東最早探索商業(yè)秘密質(zhì)押融資的城市。

2024年12月，佛山商業(yè)秘密保護示范企業(yè)廣東一方制藥有限公司，與南海農(nóng)商銀行簽下3000萬元的商業(yè)秘密質(zhì)押融資貸款，創(chuàng)下廣東省首單紀錄，也標志著商業(yè)秘密質(zhì)押融資“佛山模式”的誕生。

2025年2月，全國首個“商業(yè)秘密質(zhì)押融資受理窗口”在佛山市知識產(chǎn)權保護中心正式揭牌，南海農(nóng)商銀行派駐專業(yè)金融專員駐點，為企業(yè)提供一站式咨詢、融資服務，把這項創(chuàng)新業(yè)務從“個案”變成了可批量復制的標準化服務。

下圖：去年2月19日，全國首個“商業(yè)秘密質(zhì)押融資受理窗口”在佛山市知識產(chǎn)權保護中心正式揭牌設立（圖源：南海農(nóng)商銀行）

浙江溫州：制度先行，落地浙江首單千萬級授信

浙江是全國知識產(chǎn)權質(zhì)押融資規(guī)模連續(xù)4年位居第一的省份，也是商業(yè)秘密質(zhì)押融資探索的先行者。

2024年3月，興業(yè)銀行溫州分行為浙江錦佳汽車零部件有限公司提供1000萬元授信，發(fā)放首筆650萬元貸款，成為浙江省首筆以商業(yè)秘密為核心授信依據(jù)的貸款。

更具標志性的是，溫州瑞安隨后發(fā)布了浙江省首個《商業(yè)秘密融資貸款操作指引》，將市場監(jiān)管部門認定的商業(yè)秘密保護點級別，作為企業(yè)商業(yè)秘密價值評估的重要依據(jù)，同時引入政府性融資擔保機構增信，為這項業(yè)務的規(guī)范化操作提供了制度藍本。

湖北武漢：中西部首單破冰，聚焦生物醫(yī)藥賽道

武漢是全國首批商業(yè)秘密保護創(chuàng)新試點城市，也是中西部地區(qū)最早落地商業(yè)秘密質(zhì)押融資的城市。

2023年8月，湖北宜昌利民管業(yè)科技股份有限公司，以“數(shù)控雙金屬旋壓復合生產(chǎn)線”的商業(yè)秘密作為質(zhì)押，從三峽農(nóng)商行獲得100萬元貸款，成為湖北省首單商業(yè)秘密質(zhì)押融資。

2024年11月，武漢本土的嘉齊揚帆醫(yī)療器械有限公司，憑借心臟植入類醫(yī)療器械的核心商業(yè)秘密，從交通銀行硚口支行獲得120萬元貸款，成為武漢首單商業(yè)秘密質(zhì)押融資，為中西部地區(qū)生物醫(yī)藥企業(yè)的融資難題，提供了全新的解決方案。

除此之外，四川綿陽落地了全省首單1000萬元商業(yè)秘密質(zhì)押融資，江西九江落地了全省首單360萬元授信，蘇州自貿(mào)片區(qū)為生物醫(yī)藥企業(yè)博瑞生物落地了片區(qū)首單，鄂州、綿陽等多個城市也相繼實現(xiàn)了“零的突破”，商業(yè)秘密質(zhì)押融資的全國版圖正在快速擴大。

下圖：今年1月，博瑞生物醫(yī)藥（蘇州）股份有限公司與中國建設銀行蘇州分行商業(yè)秘密質(zhì)押融資簽約儀式在蘇州自貿(mào)片區(qū)舉行（圖源：計量學習筆記）

三、這種創(chuàng)新模式，對哪些企業(yè)最“解渴”？

商業(yè)秘密質(zhì)押融資的出現(xiàn)，精準填補了傳統(tǒng)融資體系的空白，對于那些“抱著金飯碗要飯”的企業(yè)來說，堪稱一場及時雨。

從全國已落地的案例來看，有四類企業(yè)，是這項創(chuàng)新融資模式的最大受益者。

第一類：商業(yè)秘密密集型高新技術企業(yè)，尤其是核心研發(fā)成果不適合申請專利的企業(yè)。

其實，對于大量科技企業(yè)來說，70%以上的研發(fā)成果，并不會以專利的形式保護，而是選擇商業(yè)秘密。

原因很簡單：專利申請需要公開核心技術內(nèi)容，保護期限只有20年；而商業(yè)秘密只要保密到位，可以獲得無限期的保護，還能避免競爭對手通過公開的專利文件進行規(guī)避設計。

比如上海洋明塑料科技有限公司，70%以上的研發(fā)成果都以商業(yè)秘密形式保護；亞數(shù)科技的核心算法模型、安全架構設計，也都無法通過專利獲得完整保護。這些企業(yè)手握極具價值的核心技術，卻因為沒有足夠的專利、不動產(chǎn)，在傳統(tǒng)融資渠道處處碰壁。

商業(yè)秘密質(zhì)押融資，正好把這些“沉睡”在加密硬盤里的核心資產(chǎn)，變成了可變現(xiàn)的融資“硬通貨”，完美解決了這類企業(yè)的融資痛點。

第二類：生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械行業(yè)的研發(fā)型企業(yè)。

生物醫(yī)藥行業(yè)，是商業(yè)秘密質(zhì)押融資最活躍的賽道之一，從佛山的一方制藥，到武漢的嘉齊揚帆，再到蘇州的博瑞生物，全國已有多家生物醫(yī)藥企業(yè)成功落地相關融資。

這背后，是生物醫(yī)藥行業(yè)的天然屬性：研發(fā)周期長、資金投入大、風險高，一款新藥從研發(fā)到上市，往往需要10年以上的時間、數(shù)十億的資金投入，而企業(yè)在研發(fā)階段，幾乎沒有穩(wěn)定的營收，也沒有足夠的固定資產(chǎn)作為抵押。

更重要的是，生物醫(yī)藥企業(yè)的核心資產(chǎn)，就是藥物配方、生產(chǎn)工藝、臨床試驗數(shù)據(jù)等商業(yè)秘密，這些內(nèi)容一旦公開，就會給企業(yè)帶來毀滅性的打擊。商業(yè)秘密質(zhì)押融資的創(chuàng)新模式，既完成了確權估值，又不泄露核心研發(fā)內(nèi)容，正好匹配了生物醫(yī)藥企業(yè)的核心需求。

第三類：數(shù)字經(jīng)濟、人工智能、網(wǎng)絡安全行業(yè)的輕資產(chǎn)科技企業(yè)。

隨著數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，越來越多的企業(yè)，核心資產(chǎn)不再是廠房、設備，而是代碼、算法、數(shù)據(jù)模型。

比如上海的亞數(shù)科技，深耕數(shù)字證書自動化、AIGC安全賽道，核心資產(chǎn)就是無法申請專利的算法模型和安全架構設計，沒有傳統(tǒng)的重資產(chǎn)，在融資路上屢屢碰壁。而商業(yè)秘密質(zhì)押融資，讓這些“看不見的代碼”，變成了銀行認可的質(zhì)押物，成功拿到了1000萬元的融資。

對于人工智能、大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡安全這類輕資產(chǎn)、高研發(fā)的數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)來說，商業(yè)秘密質(zhì)押融資，為他們打開了一條全新的融資通道，讓企業(yè)可以把更多資金投入到核心技術研發(fā)中，形成“研發(fā)-保護-融資-再研發(fā)”的良性循環(huán)。

第四類：缺傳統(tǒng)抵押、輕資產(chǎn)運營的中小微實體企業(yè)。

除了硬科技企業(yè)，很多傳統(tǒng)行業(yè)的中小微企業(yè)，也是這項創(chuàng)新模式的受益者。

比如江西九江的某食品科技有限公司，主要為學校、醫(yī)院提供配餐服務，核心資產(chǎn)是供應鏈管理訣竅、客戶運營體系等商業(yè)秘密，隨著訂單增長，流動資金壓力越來越大，卻沒有足夠的不動產(chǎn)抵押。最終，企業(yè)憑借核心商業(yè)秘密，獲得了建設銀行360萬元的信貸支持，解決了燃眉之急。

對于這類有穩(wěn)定經(jīng)營、有核心商業(yè)秘密，卻缺傳統(tǒng)抵押的中小微企業(yè)來說，商業(yè)秘密質(zhì)押融資，讓他們的“軟實力”變成了“硬資產(chǎn)”，獲得了實實在在的金融支持。

當然，作為一種新興的融資模式，商業(yè)秘密質(zhì)押融資仍有不少需要完善的地方，價值評估體系的標準化、質(zhì)押登記的制度完善、違約后的資產(chǎn)處置、商業(yè)秘密的保密安全等風險點，仍需要行業(yè)各方持續(xù)探索優(yōu)化。

但不可否認的是，商業(yè)秘密質(zhì)押融資的出現(xiàn)，已經(jīng)為無數(shù)科創(chuàng)企業(yè)打開了一扇全新的大門。

在上海這座擁有近萬家高新技術企業(yè)、無數(shù)科創(chuàng)團隊的城市里，生物醫(yī)藥、人工智能、新材料、高端制造等多個賽道，都藏著大量手握核心商業(yè)秘密的企業(yè)。上海的第三單商業(yè)秘密質(zhì)押融資，或許已經(jīng)在路上了。

原創(chuàng)作者：上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院常務副院長

責任編輯：胡珊毓

策劃審核：夏 雨

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書名：《城市更新：上海的實踐與創(chuàng)新》

定價：168.00元

書號：ISBN 978-7-5765-1676-0

出版：同濟大學出版社

出版時間：2025年7月

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