0/ 我是最航運(yùn)丹尼斯。今天如標(biāo)題主要聊兩件事。以下內(nèi)容僅基于個人經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)觀察，對事件本身進(jìn)行解讀與分析，不構(gòu)成任何投資建議，也不作為航運(yùn)或物流企業(yè)經(jīng)營決策的依據(jù)。更多實(shí)時更新進(jìn)最航運(yùn)知識星球。

1/ 昨天所謂“ 伊朗軍方高官稱未封鎖霍爾木茲海峽”引發(fā)市場巨震，個人作了第一時間判斷，后面我也在最航運(yùn)知識星球作為了背景和事實(shí)解析。

昨天沖突進(jìn)入第六天，局勢的關(guān)鍵不在“有沒有正式封航”，伊朗開戰(zhàn)以來本來就沒有發(fā)過正式法律意義的封鎖聲明，但霍爾木茲海峽顯然是“事實(shí)性停擺”的：商業(yè)船舶通行量斷崖式下滑，航線決策正在被戰(zhàn)爭險條款與保費(fèi)硬性卡住。如前倫敦勞合社聯(lián)合戰(zhàn)爭委員會（JWC，Joint War Committee）于 2026年3月3日發(fā)布 JWLA-033 通函，正式擴(kuò)大中東戰(zhàn)爭風(fēng)險區(qū)域（Listed Areas）范圍。與此同時，多家國際船東互保協(xié)會（P&I Clubs）已經(jīng)向船東發(fā)出戰(zhàn)爭險撤銷通知（Notice of Cancellation）。

2/ 如前預(yù)告根據(jù)通函安排，原有普通戰(zhàn)爭險將在2026年3月5日00:00（GMT）后失效。船舶若計劃進(jìn)入新列明的高風(fēng)險區(qū)域，必須提前向保險人申報并單獨(dú)加保“特戰(zhàn)險”（Additional War Risk Premium, AWRP）。在當(dāng)前這種強(qiáng)度和烈度的戰(zhàn)爭環(huán)境下，大型船公司，尤其是集裝箱聯(lián)盟船公司，不會去嘗試進(jìn)入相關(guān)高風(fēng)險航區(qū)，也沒有這樣做的必要。對于船公司而言，這也是一個對內(nèi)對外都可以成立的原則和說法——船員的生命安全始終是第一位的，這一點(diǎn)完全可以理解。與此同時，隨著風(fēng)險上升而順勢上調(diào)運(yùn)價、征收各類附加費(fèi)，使盈利預(yù)期再次改善，從商業(yè)角度來看也屬于正常的市場行為。

3/ 最新數(shù)據(jù)顯示：自3月1日起，霍爾木茲每日通行僅約4–25艘，較2月28日戰(zhàn)爭前的常態(tài)水平出現(xiàn)數(shù)量級下降；同時出現(xiàn)多起“暗航”（AIS關(guān)閉）記錄，且不少船舶關(guān)閉AIS后尚未重新出現(xiàn)。海峽周邊攻擊事件持續(xù)外溢：集裝箱船 SAFEEN PRESTIGE 在過峽東行時遭兩枚導(dǎo)彈命中引發(fā)機(jī)艙火災(zāi)，24名船員已安全撤離；富查伊拉、迪拜近海還出現(xiàn)多起近失與投射物事件，散貨船與油輪亦有受損報告。紅海本時段雖未確認(rèn)新增胡塞襲擊，但電子干擾仍高強(qiáng)度存在。航運(yùn)層面，當(dāng)前真正的“開關(guān)”是風(fēng)險轉(zhuǎn)移機(jī)制：聯(lián)合戰(zhàn)爭委員會將阿拉伯灣、阿曼灣、北印度洋、亞丁灣及紅海南部視為同一高風(fēng)險區(qū)塊，多家互保協(xié)會與保險市場開始收緊或撤銷進(jìn)入海灣的戰(zhàn)爭險承保。戰(zhàn)爭險保費(fèi)從約0.2%跳升至接近1%（按船舶價值計），直接抬高高價值航次（尤其LNG、原油）的執(zhí)行門檻。結(jié)果就是：據(jù)多方航運(yùn)情報估算，約250艘油輪在霍爾木茲以西出現(xiàn)擁堵回堵，其中包括大量VLCC，部分已裝貨卻無法外出；這會把油運(yùn)與能源鏈條的緊張感，進(jìn)一步傳導(dǎo)到集運(yùn)與大宗的成本端。

4/量化集裝箱行業(yè)影響目前規(guī)模，外貿(mào)港航物流一線員工感同身受。隨著中東局勢持續(xù)升級，越來越多商業(yè)船舶開始避開海灣部分區(qū)域，目前航運(yùn)中斷的規(guī)模已經(jīng)開始在數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)。 下面是一些可以幫助理解當(dāng)前局勢的關(guān)鍵數(shù)字：

船舶與運(yùn)力

• 140艘集裝箱船
  目前約有140艘集裝箱船滯留在阿拉伯灣海域，主要原因是航運(yùn)公司避免通過霍爾木茲海峽和曼德海峽。

• 470,000 TEU運(yùn)力
  根據(jù)Alphaliner估算，這些滯留船舶合計約47萬TEU運(yùn)力。

• 100多艘集裝箱船
  在通常活躍于霍爾木茲海峽周邊的約750艘商業(yè)船舶中，集裝箱船就占100多艘，在區(qū)域航運(yùn)結(jié)構(gòu)中占比相當(dāng)高。

貨物與貿(mào)易規(guī)模

• 270,000 TEU貨物受阻
  由于航運(yùn)公司暫停訂艙，估計已有約27萬TEU貨物滯留或無法通過中東港口運(yùn)輸。

• 100億美元貨值
  目前停留在船舶或港口、與海灣貿(mào)易相關(guān)的貨物價值約100億美元。

• 14,000 FEU/天運(yùn)輸需求
  正常情況下，全球每天約有14,000 FEU的集裝箱貨物運(yùn)往中東地區(qū)。

航運(yùn)公司與人員

• MSC約15艘船避險停泊
  作為中東航線的重要運(yùn)營商，MSC目前約有15艘船在區(qū)域避險停泊，是受影響較大的船公司之一。

• 3,000名海員
  目前大約有3000名海員仍在受影響海灣區(qū)域的集裝箱船上工作。

安全事件

• 1艘集裝箱船遭襲
  支線船Safeen Prestige在阿曼附近遭到襲擊，機(jī)艙起火后船員被迫棄船。
  所幸所有船員均已安全獲救。

說明：上述數(shù)據(jù)來自多家航運(yùn)媒體及行業(yè)機(jī)構(gòu)，其中部分為估算值。隨著船舶不斷改道、貨物重新安排運(yùn)輸，以及航運(yùn)公司持續(xù)調(diào)整航線網(wǎng)絡(luò)，這些數(shù)字仍可能快速變化。

5/對于貨主來說，改港和附加費(fèi)成本巨大

所有班輪公司已發(fā)布緊急通知，依據(jù)提單條款（Bill of Lading）啟動相關(guān)條款：

• 將船舶改航至更安全港口

• 提前終止航次

額外費(fèi)用包括：

• 每個受影響集裝箱的強(qiáng)制附加費(fèi)

• 改港卸貨費(fèi)用

• 裝卸費(fèi)、倉儲費(fèi)

• 后續(xù)轉(zhuǎn)運(yùn)費(fèi)用

以MSC地中海為例，“MSC 對每個卸下的集裝箱收取850美元費(fèi)用。如果把所有改港的箱子加起來，MSC大約可以獲得1.58億美元的費(fèi)用收入。”

6/最后再聊一下特朗普的122關(guān)稅。我此前其實(shí)已經(jīng)多次提到，122關(guān)稅的法律基礎(chǔ)本身并不穩(wěn)固。根據(jù)美國《1974年貿(mào)易法》第122條，這一條款本質(zhì)上是一個臨時性、普遍適用的緊急關(guān)稅工具，主要用于應(yīng)對美國出現(xiàn)國際收支失衡（balance of payments deficit）的情況。
因此它有兩個非常核心的原則：

第一，臨時性。
第二，普適性與非歧視性。

也就是說，如果總統(tǒng)動用122條款，理論上應(yīng)當(dāng)是統(tǒng)一稅率、統(tǒng)一適用，而不是對不同國家采取差別化關(guān)稅，比如某些國家是0%，某些國家10%，某些國家15%。一旦出現(xiàn)這種明顯的差別待遇，就很容易被認(rèn)定為超出了122條款原本允許的適用范圍。

而就在今天，針對特朗普122關(guān)稅的第一起正式訴訟已經(jīng)出現(xiàn)。由24個民主黨州的州總檢察長和州長組成的聯(lián)盟，已經(jīng)向美國國際貿(mào)易法院（United States Court of International Trade）提起訴訟，要求法院阻止特朗普推出的全球10%關(guān)稅政策實(shí)施。

起訴方認(rèn)為，這項關(guān)稅違反美國憲法，同時也不符合法律規(guī)定。從我的角度看，這次針對122關(guān)稅的訴訟有幾個非常關(guān)鍵的看點(diǎn)：

第一，起訴規(guī)模明顯擴(kuò)大。

這次由俄勒岡州牽頭，超過20個州政府聯(lián)合起訴。相比此前挑戰(zhàn)IEEPA關(guān)稅的案件，參與州政府?dāng)?shù)量更多，說明美國國內(nèi)對特朗普關(guān)稅政策的法律阻力正在明顯上升。

第二，訴訟的核心法律點(diǎn)其實(shí)很“技術(shù)性”。

根據(jù)《1974年貿(mào)易法》第122條，總統(tǒng)只有在國際收支失衡（balance of payments deficit）的情況下，才能采取臨時進(jìn)口限制措施。但特朗普2月20日的公告主要強(qiáng)調(diào)的是貿(mào)易逆差（trade deficit）。而在法律上：

貿(mào)易逆差 ≠ 國際收支危機(jī)。原告認(rèn)為，如果只是貿(mào)易逆差，并不符合啟動122條關(guān)稅的法定條件。

第三，另一個重要攻擊點(diǎn)是“非歧視原則”。

122條要求措施必須統(tǒng)一適用。但目前政策中：

• 加拿大、墨西哥部分商品被排除

• 已經(jīng)受到232條鋼鋁關(guān)稅的商品也被豁免

原告認(rèn)為，這種做法違反了122條要求統(tǒng)一適用的原則。

第四，從美國法律實(shí)踐來看，法院可能仍然會對總統(tǒng)保持一定程度的“尊重”。

美國法院在貿(mào)易政策和國家經(jīng)濟(jì)安全領(lǐng)域，通常不會輕易推翻總統(tǒng)決定。

除非出現(xiàn)明顯越權(quán)的情況，比如：

• 稅率被突然提高到15%上限

• 對不同國家設(shè)定不同稅率

• 明顯超出122條授權(quán)范圍

否則法院未必會迅速否定政策。

第五，即使未來法院判定關(guān)稅違法，現(xiàn)實(shí)影響也未必會立刻改變貿(mào)易格局。原因很簡單：122關(guān)稅本身就是一個臨時措施。

根據(jù)法律規(guī)定：

該關(guān)稅將在 2026年7月24日自動失效，并且不能延長。

而美國貿(mào)易訴訟通常周期很長。此前IEEPA關(guān)稅案件即使走加速程序，從起訴到最高法院裁決也用了接近10個月。

換句話說：官司可能還沒打完，關(guān)稅自己就到期了。

第六，如果未來法院最終認(rèn)定關(guān)稅違法，真正的影響可能在于——

進(jìn)口商是否可以追討已經(jīng)繳納的關(guān)稅。這又將涉及大量退稅索賠（refund claims）。

7/ 這，才是航運(yùn)的本色。風(fēng)浪越大，魚越貴；但風(fēng)險顯然也越大！不管市場怎么波動，有一件事永遠(yuǎn)是第一位的——生命安全。無論是船員的生命，你公司的生命，還是你賬戶的生命。個人微信號：zestdennis，前序文章