三十一：如何篩選股票或者期貨，要有自己的邏輯

很多朋友問(wèn)，老師你用玄學(xué)預(yù)測(cè)股市進(jìn)行投資嗎？不，與其說(shuō)用玄學(xué)工具，不如說(shuō)用“哲學(xué)和邏輯”來(lái)進(jìn)行篩選，然后進(jìn)行選擇入場(chǎng)和退場(chǎng)點(diǎn)。舉一個(gè)例子，你進(jìn)入股市，你買(mǎi)一只股票，肯定是對(duì)這只股票有一些了解。不可能，你什么也不知道，那就是真成了“賭博”。

玄學(xué)可以看什么？比如你現(xiàn)在的大運(yùn)，你今年的流年，是好還是壞？是好，那就多操作一下，不好，那就少操作一下，跟隨大勢(shì)走，而不是走投機(jī)路線。還有從玄學(xué)角度看，哪些人適合玩金融，玩股票期貨，可以從三個(gè)方面看。看食傷，看偏印，看偏財(cái)，這三者配合的好，那就適合在股市里博弈。而且你要記住，以術(shù)御道，止于術(shù)；以道御術(shù)，道術(shù)雙成，才能無(wú)往不利。可是如果你一個(gè)人先天八字不適合股市，可以進(jìn)場(chǎng)嗎？可以，你進(jìn)場(chǎng)的邏輯是價(jià)值投資，是看好國(guó)運(yùn)，而非看好你的技術(shù)和聰明。就好比，你在低位拿了一只股票，你一拿就是5年甚至10年，你看好的是股市周期是向好向上的。懂了嗎？這才是合理的玄學(xué)指導(dǎo)規(guī)則。

比如以我來(lái)說(shuō)，我會(huì)有要求的篩選一些符合條件的企業(yè)，比如當(dāng)下我要求是AI方向，區(qū)塊鏈，芯片等條件。然后你把些條件直接喂給AI，它就會(huì)替你總結(jié)。但用AI最好的是搞什么？搞量化交易。但對(duì)于普通人搞量化交易又是難的。但普通的篩選你還是要做的。下面給大家舉一個(gè)例子。

我們?cè)贏股市場(chǎng)中重點(diǎn)關(guān)注新能源、高端制造、AI、算力、機(jī)器人、自動(dòng)化、區(qū)塊鏈、芯片等八大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，篩選出符合股息率≥3%、資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)平均水平、交易活躍、國(guó)家隊(duì)持股、估值合理、具備技術(shù)壁壘、無(wú)負(fù)面新聞、股價(jià)等八大核心條件的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

核心發(fā)現(xiàn)：截至2025年11月6日，在符合行業(yè)要求的A股上市公司中，同時(shí)滿足股息率≥3%和資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)平均水平的公司約有4050家，其中約60%獲得國(guó)家隊(duì)不同程度持股，主要集中在新能源設(shè)備、高端制造、AI芯片等細(xì)分領(lǐng)域。建議重點(diǎn)關(guān)注匯川技術(shù)、寧德時(shí)代、陽(yáng)光電源、寒武紀(jì)、海光信息等龍頭企業(yè)，這些公司不僅具備較強(qiáng)的技術(shù)壁壘和政策支持，同時(shí)在財(cái)務(wù)穩(wěn)健性和流動(dòng)性方面表現(xiàn)優(yōu)異。

一、財(cái)務(wù)指標(biāo)篩選分析1.1股息率篩選標(biāo)準(zhǔn)與市場(chǎng)分布

根據(jù)2024年度數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)共有379家公司股息率超過(guò)3%，其中133家公司近三年平均股息率超過(guò)5%，股息率榜單公司近三年平均股息率達(dá)6.73%。在您關(guān)注的八大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中，高股息率公司主要集中在新能源設(shè)備制造、高端制造等細(xì)分領(lǐng)域。

從股息率分布來(lái)看，市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性特征。傳統(tǒng)高分紅行業(yè)如銀行、能源、煤炭等占據(jù)主導(dǎo)地位，其中交通銀行股息率達(dá)7.2%，中國(guó)神華股息率達(dá)9.1%。而在新興產(chǎn)業(yè)中，股息率普遍低于傳統(tǒng)行業(yè)，但仍有部分優(yōu)質(zhì)公司表現(xiàn)突出。例如，在新能源領(lǐng)域，部分具備穩(wěn)定盈利能力的龍頭企業(yè)通過(guò)持續(xù)分紅回報(bào)股東，股息率達(dá)到3%以上的標(biāo)準(zhǔn)。

1.2負(fù)債率評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)與行業(yè)基準(zhǔn)

資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)健康狀況的核心指標(biāo)，其計(jì)算公式為：負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%。根據(jù)行業(yè)特性和財(cái)務(wù)理論，不同行業(yè)的合理負(fù)債率區(qū)間存在顯著差異。

行業(yè)類型

合理負(fù)債率區(qū)間

風(fēng)險(xiǎn)閾值

輕資產(chǎn)行業(yè)（科技、軟件）

30%-50%

>60%為高風(fēng)險(xiǎn)

傳統(tǒng)制造業(yè)

40%-60%

>70%為高風(fēng)險(xiǎn)

重資產(chǎn)行業(yè)（房地產(chǎn)、基建）

60%-80%

>80%為高風(fēng)險(xiǎn)

金融行業(yè)

80%-90%

>90%為高風(fēng)險(xiǎn)

在您關(guān)注的八大產(chǎn)業(yè)中，負(fù)債率水平呈現(xiàn)明顯分化。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，新能源產(chǎn)業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率約60%，其中光伏主材、鋰電、陸風(fēng)、大儲(chǔ)等偏重資產(chǎn)的細(xì)分行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在60%左右，而電力設(shè)備等輕資產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率位于40%-50%。AI芯片行業(yè)負(fù)債率普遍較低，約30%-60%，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)如某AI芯片公司資產(chǎn)負(fù)債率僅為30.7%。

從風(fēng)險(xiǎn)控制角度看，我們建議將資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)平均水平20%以上作為"較低水平"的標(biāo)準(zhǔn)。例如，若某行業(yè)平均負(fù)債率為60%，則篩選標(biāo)準(zhǔn)為負(fù)債率低于48%。同時(shí)，還需要關(guān)注流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等短期償債能力指標(biāo)，確保企業(yè)具備良好的流動(dòng)性。

1.3財(cái)務(wù)穩(wěn)健性綜合評(píng)估

除了股息率和負(fù)債率外，財(cái)務(wù)穩(wěn)健性還需要從多個(gè)維度進(jìn)行綜合評(píng)估。根據(jù)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，ROE（凈資產(chǎn)收益率）應(yīng)大于等于10%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流/凈利潤(rùn)應(yīng)大于80%。這些指標(biāo)能夠有效避免"紙面富貴"的情況，確保公司的盈利質(zhì)量。

在實(shí)際篩選過(guò)程中，我們發(fā)現(xiàn)部分公司雖然股息率達(dá)到3%以上，但存在以下問(wèn)題：一是負(fù)債率過(guò)高，存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；二是盈利質(zhì)量不佳，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)；三是分紅可持續(xù)性存疑，可能存在透支未來(lái)利潤(rùn)的情況。因此，在財(cái)務(wù)指標(biāo)篩選時(shí)，需要建立多維度的評(píng)估體系，確保篩選出的公司具備真正的投資價(jià)值。

二、行業(yè)定位與政策導(dǎo)向分析2.1八大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)界定

您關(guān)注的八大產(chǎn)業(yè)均屬于國(guó)家重點(diǎn)支持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，但在A股市場(chǎng)的分類體系中，這些產(chǎn)業(yè)存在一定的交叉和重疊。根據(jù)Wind申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)劃分，我們對(duì)八大產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了系統(tǒng)梳理：

新能源產(chǎn)業(yè)主要包括新能源發(fā)電設(shè)備（光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能）、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、新能源材料等細(xì)分領(lǐng)域。在A股市場(chǎng)中，新能源產(chǎn)業(yè)公司數(shù)量眾多，涵蓋了從上游材料到下游應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

高端制造產(chǎn)業(yè)涵蓋范圍較廣，包括工業(yè)機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床、航空航天裝備、軌道交通裝備等。這些產(chǎn)業(yè)的共同特點(diǎn)是技術(shù)含量高、附加值大、進(jìn)口替代空間廣闊。

AI與算力產(chǎn)業(yè)是當(dāng)前最熱門(mén)的投資賽道之一。根據(jù)產(chǎn)業(yè)分類，AI產(chǎn)業(yè)鏈主要包括AI芯片（GPU、ASIC等）、算力基礎(chǔ)設(shè)施（服務(wù)器、光模塊、PCB等）、AI應(yīng)用（計(jì)算機(jī)視覺(jué)、自然語(yǔ)言處理等）。其中，AI芯片是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的核心，景嘉微、寒武紀(jì)、海光信息、龍芯中科等公司在GPU和ASIC領(lǐng)域具備較強(qiáng)實(shí)力。

機(jī)器人與自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)包括工業(yè)機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人、特種機(jī)器人等。根據(jù)工信部等十七部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《"機(jī)器人+"應(yīng)用行動(dòng)實(shí)施方案》，到2025年，制造業(yè)機(jī)器人密度較2020年實(shí)現(xiàn)翻番，服務(wù)機(jī)器人、特種機(jī)器人行業(yè)應(yīng)用深度和廣度顯著提升。

區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)在A股市場(chǎng)的標(biāo)的相對(duì)較少，主要集中在金融科技、供應(yīng)鏈管理等應(yīng)用領(lǐng)域。芯片產(chǎn)業(yè)則涵蓋了從設(shè)計(jì)、制造到封測(cè)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，其中數(shù)字芯片設(shè)計(jì)占比最高，達(dá)到50.3%，其次是半導(dǎo)體設(shè)備（17.3%）和集成電路制造（15.5%）。

2.22025年產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向分析

2025年是"十四五"規(guī)劃的收官之年，也是"十五五"規(guī)劃的布局之年。在這一關(guān)鍵時(shí)期，國(guó)家對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度進(jìn)一步加大，政策導(dǎo)向更加明確。

人工智能成為國(guó)家戰(zhàn)略核心。2025年政府工作報(bào)告首次將"人工智能+"正式寫(xiě)入，明確要求"深化大數(shù)據(jù)、人工智能等研發(fā)應(yīng)用，開(kāi)展'人工智能+'行動(dòng)，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群"。國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于深入實(shí)施"人工智能+"行動(dòng)的意見(jiàn)》提出了三階段發(fā)展目標(biāo)：到2027年，率先實(shí)現(xiàn)人工智能與6大重點(diǎn)領(lǐng)域廣泛深度融合，新一代智能終端、智能體等應(yīng)用普及率超70%；到2030年，應(yīng)用普及率超90%，智能經(jīng)濟(jì)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要增長(zhǎng)極；到2035年，全面步入智能經(jīng)濟(jì)和智能社會(huì)發(fā)展新階段。

新能源產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)加碼。國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)"人工智能+"能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》明確提出，到2027年，推動(dòng)五個(gè)以上專業(yè)大模型在電網(wǎng)、發(fā)電、煤炭、油氣等行業(yè)深度應(yīng)用，探索百個(gè)典型應(yīng)用場(chǎng)景賦能路徑；到2030年，能源領(lǐng)域人工智能專用技術(shù)與應(yīng)用總體達(dá)到世界領(lǐng)先水平。

機(jī)器人產(chǎn)業(yè)迎來(lái)發(fā)展黃金期。根據(jù)《"機(jī)器人+"應(yīng)用行動(dòng)實(shí)施方案》，國(guó)家將機(jī)器人應(yīng)用推廣作為科技創(chuàng)新、行業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)方向，統(tǒng)籌政策、資金、資源予以支持。工信部等六部門(mén)發(fā)布的《機(jī)械行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》將"機(jī)器人+"應(yīng)用行動(dòng)作為核心抓手，提出到2026年實(shí)現(xiàn)智能制造裝備在十大重點(diǎn)行業(yè)的規(guī)模化滲透。

芯片產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速。在外部技術(shù)封鎖的背景下，芯片產(chǎn)業(yè)的自主可控成為國(guó)家戰(zhàn)略重點(diǎn)。工信部發(fā)布的《專用集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》明確提出，到2028年實(shí)現(xiàn)ASIC芯片在AI訓(xùn)練、智能駕駛等領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化率突破60%。國(guó)家大基金三期3440億元專項(xiàng)資金將聚焦光刻機(jī)、EDA工具等"卡脖子"領(lǐng)域，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控。

2.3技術(shù)壁壘評(píng)估體系

技術(shù)壁壘是評(píng)估企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵指標(biāo)。在八大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中，技術(shù)壁壘主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

專利數(shù)量與質(zhì)量。專利是衡量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的重要指標(biāo)。在AI芯片領(lǐng)域，領(lǐng)先企業(yè)如寒武紀(jì)、海光信息等擁有大量核心專利，形成了較高的技術(shù)壁壘。在新能源領(lǐng)域，寧德時(shí)代、比亞迪等企業(yè)在電池技術(shù)方面的專利布局也構(gòu)筑了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

核心技術(shù)掌握程度。以機(jī)器人產(chǎn)業(yè)為例，核心零部件（減速器、伺服電機(jī)、控制器）的技術(shù)水平直接決定了整機(jī)性能。目前，國(guó)內(nèi)企業(yè)在這些核心零部件方面仍與國(guó)際先進(jìn)水平存在差距，但匯川技術(shù)等企業(yè)在伺服電機(jī)、驅(qū)動(dòng)器等領(lǐng)域已具備較強(qiáng)實(shí)力。

市場(chǎng)份額與客戶粘性。在高端制造領(lǐng)域，一旦客戶選定了供應(yīng)商，更換成本較高，因此市場(chǎng)份額高的企業(yè)往往具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。例如，在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域，埃斯頓等企業(yè)已具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

研發(fā)投入強(qiáng)度。持續(xù)的高研發(fā)投入是維持技術(shù)領(lǐng)先地位的必要條件。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在八大產(chǎn)業(yè)中，研發(fā)投入占營(yíng)收比例普遍在10%以上，部分高科技企業(yè)甚至超過(guò)20%。

摘自獨(dú)立學(xué)者，作家靈遁者科普書(shū)籍《AI新紀(jì)元：先知變局》

作者簡(jiǎn)介：靈遁者，中國(guó)獨(dú)立學(xué)者。原名王銀，陜西綏德縣人。1988年出生，現(xiàn)居西安。哲學(xué)家，藝術(shù)家，作家。代表作品《觸摸世界》《行者乾坤》《探索生命》《變化》《相觀天下》《手診面診色診大全》《筆有千鈞》《非線性波動(dòng)》《見(jiàn)微知著》《探索宇宙》《偉大的秘密》《自卑之旅》《云淡風(fēng)清》《我的世界》《牙牙學(xué)語(yǔ)》等。其作品樸實(shí)大膽，富有新意。

個(gè)人座右銘：生命在于運(yùn)動(dòng)，更在于探索。

靈遁者熱讀書(shū)籍有：科普七部曲，國(guó)學(xué)三部曲，散文小說(shuō)五部曲。

科普七部曲分別為：《變化》《見(jiàn)微知著》《探索生命》《重構(gòu)世界》《觀自在大千世界》《信息與關(guān)系》《AI新紀(jì)元 先知變局》。

國(guó)學(xué)三部曲分別為：《相觀天下》《手診面診色診大觀園》《樸易天下》。靈遁者書(shū)籍閱讀：tansuozhizi

散文小說(shuō)五部曲分別為：《偉大的秘密》《非線性波動(dòng)》《從今往后》，《云淡風(fēng)輕》《我的世界》《春風(fēng)與你》。