距離推出“9.9元咖啡月卡”才過去60天，華萊士一則退市官宣突然刷爆了社交圈，時間節點碰巧卡在一年一度的315大會前夜，也讓坊間對其摘牌的真相，浮想聯翩……

01，”洋快餐之王”，揮別資本市場？

3月11日，華萊士退市的消息沖上微博熱搜，引發一眾吃瓜群眾的強烈好奇和不少網友的擔憂”以后還能吃到華萊士嗎？”，其實華萊士的退市公告在上個月就已公開，只是彼時關注的媒體寥寥，近日被大量報道后才將輿情引爆。

而且，華萊士退市的熱搜空降雖然很突然，但是也一早就有了預兆，在1月9日，其母公司華士食品就宣布公司將申請終止掛牌。1月22日，華士食品正式宣布公司股票停牌，2月11日，華士食品宣布正式完成新三板摘牌，股票自2月12日起終止掛牌。

意味著，華萊士結束了近10年的新三板之旅，正式退出了資本市場！

華萊士稱退市核心原因是為了降低合規成本，并且強調：退市不影響消費者權益及經營合作，未來將嚴格落實食品安全、勞動用工、依法納稅等主體責任，堅守合規底線。

值得一提的是，2025年的315期間，各路新聞媒體就曾特別報道過華萊士的餐品質量等相關問題，比如3月14日晚，湖北經視“3·15特別報道”曝光了華萊士武漢江盛路店后廚蒼蠅飛、蟑螂竄的亂象。

3月18日，新京報記者針對河南鄭州、安徽合肥的兩家華萊士門店的臥底報道發布，在網絡上引發軒然大波，媒體直指其病灶——《臥底華萊士兩家門店：過期食材換簽續命，炸油酸價超標易引腹瀉》

圖源：《新京報》臥底拍攝畫面

除了臥底兩家華萊士門店，新京報記者在華萊士鄭州經北六路店暗訪時，還發現該店涉及健康證造假。店長在面試應聘的新京報記者時，自稱長期通過中介“辦假的健康證”。

轉眼2026年的315就在眼前，華萊士在食品安全方面的表現，有沒有質的改變呢？

在黑貓投訴平臺，包含華萊士的投訴詞條高達14071條，僅最近一兩個月之內，就有多例食品安全相關的投訴，包括但不限于稱”吃完出現嘔吐、拉肚子現象”、”購買炸雞套餐發現有異物，商家把消費者拉黑不處理，聯系總部不處理，訴求退全款+賠償1000元”等。

在年輕消費者扎堆的小紅書平臺，也有大量關華萊士食品安全方面的吐槽帖，有網友稱”我告了威海華萊士！三厘米異物！商家拒賠！”，還有網友曬出醫院檢驗報告單表示”謝謝你華萊士，以后再不吃了”……

甭管退市與否，食品安全都始終是餐飲企業不可逾越的最大紅線！

另外，此次華萊士退市，有不少吃瓜網友被”上市10年，僅融資1000萬”的瓜藤所吸引，認為融資不暢，才是華萊士才決定退市的真相，這其實也是知其然，不知其所以然的表現。

十年融資僅千萬，只是表象，反映的深層次問題，才是關鍵，前面我們提及了食品安全方面的短板，接著來看華萊士的財務表現：

華士食品公布的2025半年報顯示，上半年公司實現營業收入46.25億元，同比下降0.49%，這是其營收首次出現負增長，此前的2022-2024年，華士食品營收增速從24.36%銳降至13.31%；

所幸，25年中報披露的歸母凈利潤為1.22億元，同比增長35.32%，在營收增速下滑的節點，利潤的不俗增速顯得尤為耀眼，但華萊士仍不能高興太早；

中期報披露的負債總額持續水漲船高，2025年已高達21.08億元，資產負債率達到73.73%，負債規模較2022年近乎翻番，應付賬款更從2022年的4.2億元飆升至11.68億元，增幅達178%，合同負債激增239.49%，財務方面的風險，或已到了不容忽視的地步。

歸根結底，在資本市場，華萊士喪失了性感的增長敘事，疊加食安、用工、財務等多方面的利空因子讓合規成本持續抬升，已影響到日常經營，留在資本市場非但沒啥實質好處，反而處處形成掣肘。

那么頭撞”南墻”之后，選擇與過去10年堅守的自己和解、告別，似乎也就不難理解了。

02，華萊士，可有翻盤抓手？

危與機素來矛盾統一，華萊士的破局之路，其實早就擺到明面上。

據艾媒咨詢2025年發布的《中國西式快餐行業研究報告》，消費者在選擇西式快餐時，食品安全45.36%的占比排在第一位，優先級已經超過價格。

擺在華萊士面前最大的機遇，就是重塑品牌信任，華萊士需要盡最大努力來提升食品安全方面的消費者體驗，持續強化品質標桿的消費心智，唯有消費者口碑升溫 ，華萊士的萬店帝國才有”遠大前程”，這就是底層邏輯 ！

早在2018，華萊士門店數量就突破了一萬家，2022年更突破2萬門店大關，成為下沉市場覆蓋規模的巨無霸，到了2026年，華萊士已經不能再沉浸在規模賽麥當勞、肯德基的虛幻噱頭中了，

而是要確保質價雙重升級，唯有合理的利潤，才能實現發展的良性循環。

據窄門餐眼統計數據，華萊士17.55元的客單價，不僅低于麥當勞（27.72元）和肯德基（31.07元），甚至較同樣定位平價快餐的塔斯汀（18.84元）還要低1.29元。

2025年上半年，華萊士經營利潤率僅為3.76%，遠遠低于百勝中國10.9%的水平（百勝中國旗下品牌主要包括肯德基、必勝客、小肥羊、黃記煌、COFFii&JOY等），哪怕只比毛利率，華萊士的6.04%，也遠遠低于下沉賽道王者蜜雪冰城（31.8%）；

這些拖財務后腿的關鍵指標都亟待優化，合理漲價似乎成了唯一可選項。

同樣的邏輯，讓基本盤客戶群體接受你提價的前提，還是提質，但稍顯遺撼的是，哪怕是華萊士嘗試拓展咖啡賽道，它們仍然囿于性價比怪圈，仿佛形成了慣性的”路徑依賴”。

今年年初，華萊士推出的9.9元咖啡月卡，雖然賺了一波眼球，但是，本質上反映出，華萊士還是想靠”最低價”一招鮮來圈占市場，于打工牛馬而言，如果把這個咖啡月卡套餐上限享滿，按每月30天計算，意味著至多可兌換210杯咖啡，單杯只花不到5分錢；

但這種比白菜還白菜的價格，真能吸引咖啡的重度消費群體嗎？

據行業內人士測算，庫迪單杯平均成本約11.1元 （5.7元原料+1.5元包材+1.9元人工+0.2元水電+1.8元房租），瑞幸非標美式平均總成本近8元，庫迪和瑞幸的單物料成本都接近或超過5元。

瑞幸、庫迪們經過9.9元鏖戰后都極大地消耗了自身元氣，讓凈利潤承壓，不得已不主動進行價格優化的大背景下，供應鏈話語權遠遠不如瑞幸們的華萊士，虧本賣咖啡雖短期能起到一點的引流、搭售效果，但絕非長久之路。

華萊士，仍需咬緊牙關奮斗~

參考資料：

“鴕鳥式整改”的華萊士，為何絕口不提消費者賠償？-新浪新消費

華萊士啟示錄：“炸雞界拼多多”的山寨人生-互聯網那些事

臥底華萊士兩家門店：過期食材換簽續命，炸油酸價超標易引腹瀉-新京報

已完成新三板摘牌，華萊士正式宣布退市-新黃河

華萊士回應摘牌退市：核心目的為降低合規成本-快科技