出品 | 創(chuàng)業(yè)最前線

作者 | 馮羽

編輯 | 蛋總

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

2025年，AR眼鏡廠商們競相將《頭號玩家》里的虛擬場景變?yōu)楝F(xiàn)實，到了2026年，“AR眼鏡元年”的呼聲尚在耳邊環(huán)繞，頭部玩家已經新添一批“彈藥”。

今年1月，“AR四小龍”之一的影目科技獲得成都科創(chuàng)投領投的C1輪融資，這是自2025年來其獲得的第三筆融資，累計融資總額為5億元。

密集的融資速度、地方產業(yè)資本的站臺，都讓影目科技成為AR領域最受關注的創(chuàng)業(yè)黑馬之一。

與其他廠商不同的是，從創(chuàng)立之初，影目科技便主打“AI+AR”一體式輕量化設計，這讓其在一眾發(fā)力AI方向的AR廠商中顯得駕輕就熟。

但AR江湖早已變天。

早期資本更關注企業(yè)潛力和未來方向，有對概念押注的成分，對不確定性容忍度較高。到現(xiàn)階段，智能眼鏡行業(yè)規(guī)模已現(xiàn)，資本更關注企業(yè)的長期價值、產品兌現(xiàn)以及技術落地能力。

資本態(tài)度的變化，以及科技大廠紛紛將智能眼鏡作為業(yè)務協(xié)同的前哨，或多或少都會給影目科技這樣的創(chuàng)業(yè)公司帶來壓力。

當AR眼鏡的競爭維度從單純的技術堆料，變?yōu)閷τ布⒉僮飨到y(tǒng)、AI甚至生態(tài)服務能力的考量，影目科技仍需向市場證明其擁有讓潛在用戶“不得不買”的底氣。

1、熱錢翻滾

1月15日，影目科技宣布完成C1輪融資，由成都科創(chuàng)投、南山戰(zhàn)新投、普豐資本共同參與投資。自2025年以來，其連續(xù)完成B2輪、B3輪及C1輪三輪融資，企業(yè)估值超20億元。

（圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議）

對于融資后的規(guī)劃，影目科技CEO楊龍昇總結了三個方向：一是繼續(xù)深化核心技術、優(yōu)化產品體驗；二是構建更加豐富的AI+AR生態(tài)體系；三是強化海外渠道拓展與本地化運營，加速產品的全球化布局。

影目科技在此輪融資機構中，集齊了地方政府產業(yè)基金、區(qū)域戰(zhàn)略投資基金以及市場化風投機構。

其中，成都科創(chuàng)投和南山戰(zhàn)新投同屬國資背景，前者希望以影目科技為核心節(jié)點，持續(xù)推動AI+AR產業(yè)鏈集聚發(fā)展；后者則看重影目科技的市場潛力、產品設計和軟件生態(tài)，肯定了公司的商業(yè)化潛力。

而普豐資本則看中影目科技的技術壁壘和長期市場空間，贊賞其“過去十多年一直專注這一賽道”。

來自地方政府和市場化熱錢瘋狂尋找標的，而這些活躍的資金并非只涌向影目科技一家。2026年以來，AR廠商們集體迎來投資市場的開門紅。

1月5日，雷鳥創(chuàng)新宣布完成新一輪超10億元融資；1月9日，XREAL宣布完成D輪融資，金額達1億美金，加之影目科技的C1輪融資，“三小龍”遍地開花。為了2026年的排兵布陣，新年伊始AR廠商們早已備齊了彈藥。

從極客手中的嘗鮮玩具，到普通用戶的影音終端和生活助理，資本也起到助推的作用。

公開數(shù)據(jù)顯示，目前市場上AR眼鏡消費群體中，來自科技從業(yè)者的購買力不足20%，其他均為科技圈外的普羅大眾。換句話說，原本科技圈的小眾游戲終于成了普通人的玩具。

一個佐證是，2025年“雙11”購物節(jié)期間，智能眼鏡是3C數(shù)碼行業(yè)增長最快的品類之一，成交額同比上漲2500%。

CINNO Research最新統(tǒng)計顯示，2025年三季度末，中國消費級AI/AR市場銷量同比激增186%；其中，AR市場延續(xù)高增長態(tài)勢，突破12.9萬臺，一體式AR眼鏡（帶屏AI眼鏡）憑借355%的增速成為最大亮點，“AR四小龍”（Rokid、雷鳥創(chuàng)新、影目科技、XREAL）與魅族占據(jù)前五大銷售名額。

不僅是“AR四小龍”踩上了資本的加速器，國內小米、華為、字節(jié)、阿里、理想等大廠紛紛入局推出新產品，或是作為硬件產品的延伸，或是看作業(yè)務生態(tài)融合的試水，智能眼鏡幾乎成為近兩年的兵家必爭之地。

百鏡大戰(zhàn)一觸即發(fā)。

熱錢涌入、巨頭轉型、以及尋求差異化的創(chuàng)業(yè)公司，共同將智能眼鏡推向科創(chuàng)圈的C位。有業(yè)內人士坦言，“當前處于爆量前夜。一旦產業(yè)鏈起量，核心部件公司的價值會呈指數(shù)級增長。”

2、AR眼鏡AI化

回看影目科技，這家估值超20億獨角獸的掌舵者——“90后”楊龍昇最早從大學開始就顯示出其極客的一面。

畢業(yè)那年，他前往深圳柴火創(chuàng)客空間想看看Meta推出的Oculus原型機，作為深圳首家創(chuàng)客空間，該組織旨在為創(chuàng)客們提供科技原型開發(fā)設備。

在現(xiàn)場，楊龍昇就展現(xiàn)出對Meta的深入了解和神往，當即拿下產品經理一職，第一項任務就是拆解原型機并搭配國產零部件，組裝后賣給國內的VR極客。

此后，在經歷短暫創(chuàng)業(yè)和在酷派研發(fā)AR眼鏡后，2021年，楊龍昇正式創(chuàng)立了影目科技。

（圖 / INMO官方微信公眾號）

VR和AR雖同屬XR領域，但兩者的技術路線和應用場景卻大不相同。

VR強調沉浸虛擬，完全隔絕現(xiàn)實空間，為用戶構建封閉的數(shù)字虛擬環(huán)境；而AR則是增強現(xiàn)實，是在現(xiàn)實基礎上疊加數(shù)字信息，強調現(xiàn)實與虛擬的融合。

AR使用場景更廣，但制造成本更高，因此VR最先成為風口。但相比VR市場幾經沉浮，AR眼鏡的發(fā)展顯得更加穩(wěn)健。

相比其他AR公司主打BirdBath光學方案，影目科技選擇了另一條光波導路線。據(jù)業(yè)內人士透露，BirdBath結構簡單、成本可控，而光波導方案產品輕薄，透光性和清晰度高，在色彩表現(xiàn)方面更有優(yōu)勢。

AR眼鏡早年縱然是極客圈的心頭好，但它真正走向大眾一是靠AI帶火，二是得益于Meta給全球的AI眼鏡打了樣。

科技圈一直在試圖尋找手機之外的下一代智能終端，2023年掀起“百模大戰(zhàn)”后，智能眼鏡接入AI大模型，實用功能拓展至翻譯、辦公、導航、甚至電商和支付等。搭載AI功能的AR眼鏡走下神壇，逐漸成為“大眾消費品”。

2023年9月，Meta與雷朋（Ray-Ban）聯(lián)合出品智能眼鏡Ray-Ban Meta，這款AI眼鏡將大模型裝進了眼鏡里，支持語音交互、實時翻譯、圖像識別等功能，這些在當下AI眼鏡必備的“基礎功能”，在兩年前卻是當之無愧的爆款要素。

（圖 / Ray Meta智能眼鏡淘寶官方旗艦店）

根據(jù)WellsennXR數(shù)據(jù)，2024年全球AI智能眼鏡銷量為234萬臺，主要銷量貢獻來自Ray-Ban Meta智能眼鏡，2024年累計銷量達到224萬臺。Meta也成為全球首個跨過“年銷200萬臺”生死線的AI硬件廠商。

從0到1，將AR眼鏡行業(yè)的競爭核心從技術堆料轉向“可穿戴智能助理”，有實用場景落地，Meta向外界驗證了AI眼鏡技術的可行性。

放眼國內，2024年影目科技將總部遷至成都，不僅獲得當?shù)卣С郑碛挟a業(yè)鏈協(xié)同的優(yōu)勢。據(jù)界面新聞報道，2025年影目科技已實現(xiàn)了盈虧平衡。

據(jù)影目科技方面透露，目前公司擁有三大產品系列，分別為INMO Air系列、INMO Go系列和INMO X系列。

其中，Air系列瞄準“下一代移動智能終端”，以自研IMOS3.0空間操作系統(tǒng)和陣列光波導技術為核心，定義真正意義上的可穿戴移動終端；

Go系列聚焦翻譯、提詞、會議助理等核心能力，更像是“未來的智能手表”，主打輕便、高頻、隨身使用的生活場景；

X系列則聚焦品牌聯(lián)名與生態(tài)合作，今年將陸續(xù)上線。

以2025年11月推出的Go 3為例，其支持超200種語音實時翻譯，搭配領夾音箱和AI擬聲技術可實現(xiàn)雙向對話實時翻譯。其還與智普推出“對話精靈”，能為會議、面試、銷售等場景提供實時的信息檢索和回答，實現(xiàn)更主動的人機交互。

在INMO天貓旗艦店，該款AI眼鏡券后價超3000元。

（圖 / INMO官方微信公眾號）

影目科技對「創(chuàng)業(yè)最前線」表示，旗下不同系列產品之間保持著“現(xiàn)金流支撐技術、技術反哺產品”的關系——Go系列幫助公司快速理解真實用戶需求，形成規(guī)模化能力；Air系列則確保INMO在核心光學顯示與交互范式上始終處在第一梯隊。

3、追趕Meta？

如今，大部分AR廠商紛紛發(fā)力AI眼鏡，試圖將傳統(tǒng)的顯示終端變?yōu)橹悄蹵I助手，雖然在不少業(yè)內人士看來，AI眼鏡并非AR產品的終極形態(tài)，只是一種階段性需求，但市場的商業(yè)化訴求卻在倒逼AR廠商加速內卷，硬件之外，還包括價格。

小米此前發(fā)布的AI眼鏡疊加國補后官網(wǎng)定價1799元，理想汽車在2025年12月初發(fā)布的Livis疊加國補后售價1699元起；夸克也在去年年末發(fā)布了G1和S1兩款AI眼鏡，其中G1定價1899元，兩款差別在于顯示功能。

根據(jù)京東智能眼鏡半年報，2025年上半年智能眼鏡均價從2000元以上下降到1500元左右。國泰君安報告指出，1500元以下已成為AI眼鏡行業(yè)心照不宣的價格破冰點，這一價格已經相當于一副中高端普通眼鏡的價格。

價格戰(zhàn)還只是入場券。困擾AR廠商們的還有大名鼎鼎的“不可能三角”，即要取得輕量化、長續(xù)航以及高性能顯示之間的微妙平衡。

影目科技試圖在這其中尋找最優(yōu)解，例如通過系統(tǒng)級調度、AI推理加速，降低無效算力消耗；減少“亮度換功耗”的粗放式方案以及實現(xiàn)端云協(xié)同，讓端側更聰明、云側更克制。

在楊龍昇看來，AI眼鏡的“iPhone時刻”實現(xiàn)的前提，一定是是軟件交互的突破，內容生態(tài)的遷移，供應鏈成本的下探，“把世界變成游樂場”。

一個典型的場景是，當你戴著AI眼鏡，面前走來某個人，他的身上就會浮現(xiàn)出社交標簽等，好似神探夏洛克里識別人物信息的場景，能夠幫助人機實現(xiàn)更好的交互。

不過在真正的“iPhone時刻”到來之前，做出和同業(yè)具有差異化的眼鏡才是行業(yè)玩家們的當務之急。

以“AR四小龍”為例，Rokid勢頭迅猛，幾乎接入了國內所有AI大語言模型，并與支付寶、高德深度整合實現(xiàn)了場景閉環(huán)，其創(chuàng)始人祝銘明稱，2025年Rokid Glasses收獲30萬臺訂單。

雷鳥創(chuàng)新背靠TCL的供應鏈優(yōu)勢，是最早發(fā)力AR眼鏡的廠商之一，同時其還計劃與國內運營商探索更多渠道合作，例如充話費送眼鏡等。

而XREAL在國外與Viture打起專利戰(zhàn)，據(jù)悉該訴訟涉及AR眼鏡的“心臟”——光學顯示模組的核心結構設計。兩家公司都極為重視海外市場，畢竟這是全球智能設備品牌的“兵家必爭之地”。

作為佐證，Meta一度貢獻了全球超9成的AI眼鏡銷量，其主要用戶就來自北美市場。

如今，阿里、小米、華為、百度等大廠真金白銀的迅速跟進，也讓AI眼鏡市場泛起漣漪。

在影目科技看來，智能眼鏡可能會從早期普及走向結構性分化的階段，大廠更擅長推動規(guī)模化普及，而在專業(yè)細分應用場景中持續(xù)創(chuàng)新，做更垂直的智能眼鏡企業(yè)，將成為新的機會。

這意味著，當人機交互、翻譯、圖像識別等成為行業(yè)標配，差異化也成為創(chuàng)業(yè)AR廠商們的核心競爭力。在大而全的場景之外，運動、健康、工業(yè)等領域的專業(yè)產品，或許會比單純的AI智能助理更加吸引人。

從本輪影目科技的融資方向來看，海外布局或將成為其未來產品發(fā)力的重要陣地，這也意味著其將與Meta站上同一個戰(zhàn)場。

（圖 / INMO官方微信公眾號）

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前影目科技已進入19個國家銷售，線上重點布局亞馬遜、官方獨立站等平臺，線下則聚焦北美、日本和歐洲等重點市場。

同時，影目科技透露未來將逐步擴充影目INMO在海外的產品矩陣，如INMO Go 3全球版、INMO X全球版、INMO Air 3升級款全球版等。

比起國內“AR四小龍”的競爭，在海外市場，Meta智能眼鏡的認知度明顯更高，其計劃在2026年底前將年產能提升至2000萬副。

此外，“四小龍”之一的雷鳥創(chuàng)新在海外已先聲奪人，據(jù)Counterpoint Research數(shù)據(jù)，2025年第三季度，雷鳥以24%的市場份額連續(xù)兩個季度蟬聯(lián)全球AR智能眼鏡銷量第一。

從目前來看，影目科技不僅要在和國內品牌的競爭中尋找到差異化，還要學習如何在海外建立品牌認知并打響產品力，在競爭更為激烈的全球市場中占領更多的份額。

渠道方面，2025年4月，影目科技與中國移動達成戰(zhàn)略合作，希望提升品牌在生態(tài)及渠道建設方面的能力。

如今的影目科技仍在加速快跑。據(jù)界面新聞報道，影目科技2025年收入在2個億左右，成功實現(xiàn)盈虧平衡；其目標是3年內收入達到10億，利潤達到一個億左右。

誠然，Meta已經達到巨人的高度，成為業(yè)內追趕的目標。但在影目科技看來，當面對全球化市場時，INMO并不試圖在正面戰(zhàn)場復制Meta的路徑，而是選擇通過領先技術和差異化產品尋找市場空間。

與其追趕Meta，不如尋找自己。

*注：文中題圖及未署名圖片來自影目科技官網(wǎng)。