3月16日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2026年1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

整體來看，內(nèi)需弱，外走強(qiáng)。三駕馬車當(dāng)中，進(jìn)出口扛起增長大旗，消費(fèi)、投資比較低迷。從行業(yè)來看，金融、互聯(lián)網(wǎng)景氣，房地產(chǎn)還在繼續(xù)下行。

（一）工業(yè)：增速提升0.4個(gè)百分點(diǎn)

2026年1-2月，規(guī)上工業(yè)增加值的增速由去年同期的5.9%提升至6.3%。其中，高技術(shù)制造業(yè)同比增長13.1%，較去年同期提升4個(gè)百分點(diǎn)，顯示新質(zhì)生產(chǎn)力正在加速落地。

2026年2月，PMI重回榮枯線以下，只有49.0%，去年同期是50.2%，預(yù)示從企業(yè)的角度來看，市場上的需求偏弱。

（二）服務(wù)業(yè)：增速下降0.4個(gè)百分點(diǎn)

2026年1-2月，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)的增速從去年同期的5.6%降至5.2%，從幅度上來說算是微降。

只是信息傳輸、金融等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)增速加快，分別同比增長10.1%和7.0%，表明互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)依然發(fā)展得不錯(cuò)。

（三）消費(fèi)：增速下降1.2個(gè)百分點(diǎn)

2026年1-2月，社會消費(fèi)品零售總額的增速從去年同期的4.0%降至2.8%，這一個(gè)降幅觸目驚心。

從表面來看，是受商品零售拖累，商品零售額增速由去年1-2月的3.9%放緩至今年1-2月的2.5%，深層次的原因，一方面可能是以舊換新政策的刺激效果出現(xiàn)邊際減弱，二是可能是人們囊中羞澀，在減小開支。

2026年1-2月，餐飲收入同比增長4.8%，較去年同期提升了0.5個(gè)百分點(diǎn)，說明餐飲的景氣度有一定的恢復(fù)。

（四）投資：增速下降2.3個(gè)百分點(diǎn)

2026年1-2月，固定資產(chǎn)投資增速從去年同期的4.1%降至1.8%，回落相當(dāng)明顯。

主要原因有兩個(gè)，一是制造業(yè)投資大幅放緩，由去年1-2月的9.0%降低至今年1-2月的3.1%，二是房地產(chǎn)投資降幅由去年1-2月的-9.8%擴(kuò)大至今年1-2月的-11.1%。

唯一的亮點(diǎn)是基建，增速由去年1-2月的5.6%提升至今年1-2月的11.4%。這說明國家在出錢穩(wěn)投資，另外一邊，民間投資仍然是負(fù)增長，今年1-2月同比下降2.6%。

房地產(chǎn)還是哀鴻遍野。2026年1-2月，商品房銷售面積和銷售額降幅擴(kuò)大，分別同比下降13.5%和同比下降20.2%。

（五）進(jìn)出口：增速回升19.5個(gè)百分點(diǎn)

2026年1-2月，進(jìn)出口總額的增速由去年同期的同比下降1.2%大幅回升至同比增長18.3%，其中出口額增長19.2%、進(jìn)口額增長17.1%，進(jìn)出口正在成為經(jīng)濟(jì)最主要的拉動力量。

2026年1-2月，民營企業(yè)進(jìn)出口增長22.8%，機(jī)電產(chǎn)品出口增長24.3%，這是結(jié)構(gòu)性的亮點(diǎn)。

（六）就業(yè)與物價(jià)：總體穩(wěn)定，價(jià)格溫和修復(fù)

2026年1-2月，失業(yè)率5.3%，與去年同期持平。

2026年1-2月，CPI同比增長0.8%，PPI同比下降1.2%，去年同期CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.2%，整體來看，CPI和PPI的下降趨勢得到了明顯遏制。

2026年2月，CPI環(huán)比增長1.0%、PPI環(huán)比連續(xù)5個(gè)月上漲，顯示價(jià)格正在呈現(xiàn)溫和增長。

看完經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，感覺形勢還是比較嚴(yán)峻。

我有三個(gè)判斷：一、國家在2026年大概率不會推行大水漫灌式強(qiáng)刺激；二、以舊換新的政策力度還會繼續(xù)減弱；三、商品價(jià)格會上漲，以此告別內(nèi)卷。