作者：星海老局

來源：星海情報(bào)局（ID：junwu2333）

1956年，美國商人麥克萊恩發(fā)明了集裝箱。

在集裝箱之前，貨物出口靠的是人力散裝，一件一件靠叉車、吊機(jī)搬運(yùn)，一船要裝卸好幾天，運(yùn)輸成本里有一半是裝卸費(fèi)。集裝箱的出現(xiàn)，讓這一切變了——任何貨物，只要裝進(jìn)箱子，就能被任何港口的吊車裝卸，被任何貨輪運(yùn)輸，被任何買家接收。

簡單的發(fā)明，卻帶來了非凡的效益：它讓全球貿(mào)易的摩擦成本大幅下降，當(dāng)中國成為“世界工廠”后，中國產(chǎn)能借著集裝箱滲透到了全球的每一個角落。

七十年后，一個新的“集裝箱”出現(xiàn)了，而這個新的“集裝箱”叫Token。

Token是大語言模型處理文字的最小單位，大致相當(dāng)于半個中文字。但它的意義不在于這個技術(shù)定義，而在于它做到了和集裝箱一樣的事：把原本難以計(jì)量、難以交易的東西——智能服務(wù)——裝進(jìn)了一個標(biāo)準(zhǔn)化的容器。

一個問題、一段代碼、一篇文章，背后消耗了多少算力，全部可以用Token來計(jì)量、定價、交易。就像集裝箱讓任何貨物都能被吊車裝卸，Token讓任何智能服務(wù)都能被API調(diào)用、被計(jì)費(fèi)、被出口。

中國第一次有機(jī)會大規(guī)模出口腦力，而不是體力、礦產(chǎn)、能源。美國人掀起了這場AI浪潮，定義了規(guī)則，炒高了價格，卻沒想到，Token這門生意的霸主，正在悄悄換人。

01

Token：智能時代的標(biāo)準(zhǔn)化集裝箱

Token，翻譯過來叫詞元，是大語言模型處理文本的最小單位。

「我喜歡吃蘋果」，對人類來說是一個完整的句子。對AI來說，它是「我」「喜歡」「吃」「蘋果」四個Token。英文更復(fù)雜，「ChatGPT」會被拆成「Chat」「G」「PT」三個Token。

這種拆分看起來瑣碎，但它讓智能服務(wù)第一次變得可以量化，可以被公平地計(jì)算，就像集裝箱一般，Token讓任何智能服務(wù)都能被計(jì)量、被交易、被出口。

一個印度的創(chuàng)業(yè)者，打開電腦，調(diào)用DeepSeek的API，讓它幫他寫一段Python代碼。他等了不到一秒，代碼出現(xiàn)了。他付了幾分錢，關(guān)上電腦。

這個動作很簡單，但背后發(fā)生的事情卻改寫了游戲規(guī)則：他的請求通過光纖傳到了中國某個數(shù)據(jù)中心，數(shù)百塊GPU同時啟動，開始逐字生成那段代碼。

每生成一個字，就要消耗若干Token，而每個Token背后，卻是真實(shí)的電力消耗。甘肅的風(fēng)電、青海的光伏、云南的水電，在這一刻以Token的形式，打包跨越國境，變成印度程序員眼前的一行代碼。

中印之間沒有特高壓輸電線路，但中國的電力，卻實(shí)實(shí)在在被國外消費(fèi)了。

這就是Token出口的本質(zhì)：數(shù)據(jù)中心燒電，GPU運(yùn)算，產(chǎn)出Token，賣給全球用戶。電力和算力被隱形地打包進(jìn)每一個Token，隨著API調(diào)用流向世界各地。買家買到的是智能服務(wù)，但他們實(shí)際上消費(fèi)的，是中國的電力、算力和工程師的智識積累。

這個機(jī)制有一個關(guān)鍵的特性：它不需要買家在地理上靠近中國，不需要鋪設(shè)任何物理管道，只需要一根網(wǎng)線。這是傳統(tǒng)電力出口永遠(yuǎn)做不到的事。

中國電力之強(qiáng)大，天下人所共知，2025年，中國光伏裝機(jī)突破3.15億千瓦，占全國新增發(fā)電裝機(jī)的57%。

但裝機(jī)越快，消納越難，全國新能源消納監(jiān)測預(yù)警中心的數(shù)據(jù)顯示：2025年上半年，全國光伏棄電率升至6.6%，風(fēng)電棄電率5.7%，比2024年同期幾乎翻倍。

西部省份的困境尤其嚴(yán)重：2025年1月至11月，西藏光伏發(fā)電利用率僅65.8%，甘肅89.6%，青海83.5%，西藏風(fēng)電利用率更只有69.3%。大量可再生能源發(fā)出來，卻沒有地方消納，白白浪費(fèi)。

其實(shí)浪費(fèi)了都算好的，帶來的電網(wǎng)波動才是真的難頂。

面對這些過剩的電，最直覺的想法是：直接出口出去不就行了？

嘿嘿，想法不錯，但現(xiàn)實(shí)沒那么簡單。

電不能裝箱，不能儲存，只能靠實(shí)體電網(wǎng)點(diǎn)對點(diǎn)輸送。中國西部棄風(fēng)棄光最嚴(yán)重的地方——西藏、甘肅、內(nèi)蒙古——偏偏與電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施最薄弱的國家接壤，放眼中國周圍，基本上沒幾個國家擁有全國性的靠譜電網(wǎng)。

云南通過21條輸電線路與越南、緬甸、老撾聯(lián)網(wǎng)，十三五期間累計(jì)跨境交易電量176億千瓦時——相比中國每年數(shù)萬億千瓦時的總發(fā)電量，這個數(shù)字幾乎可以忽略不計(jì)。

再說了，人家窮國也是有主權(quán)的，沒有人愿意讓本國電力依賴鄰國供應(yīng)，即便愿意把靈魂賣給東大，一度電出口也就五毛錢左右，扣除損耗和交易成本，根本賺不到幾個錢。

因此，傳統(tǒng)電力出口的天花板清晰可見，而且?guī)缀鯚o解。

但是，如果我們能把電力換個皮，那情況就好辦得多了。

這就是Token的出口——不需要物理電網(wǎng)，不受電力主權(quán)約束，價格不被大宗商品市場錨定。這是一條真正可以規(guī)模化的新路。

數(shù)據(jù)中心對電價敏感、對位置不敏感——光纖可以跨越千山萬水。西藏、甘肅、青海的過剩綠電，可以通過數(shù)據(jù)中心轉(zhuǎn)化為Token，出口到全球。

這一點(diǎn)，在ToC的市場上尤其意義重大——ToC的意義在于它是最敏感的風(fēng)向標(biāo)。中國個人用戶的AI使用習(xí)慣正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變：從「問答」轉(zhuǎn)向「干活」。編程、寫作、長文檔處理，每一類場景的Token消耗都遠(yuǎn)高于簡單對話。加上深度推理模式的普及，單個用戶單次調(diào)用的Token量在快速膨脹——業(yè)界把這個現(xiàn)象稱為「Token通脹」。

數(shù)字印證了這個趨勢。國家數(shù)據(jù)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年初中國日均Token消耗量為1000億，到2025年6月底已突破30萬億，一年半時間增長了300倍。2025年上半年，中國公有云大模型調(diào)用總量達(dá)到537萬億Token，較2024年全年增長近400%。這個增速，遠(yuǎn)超任何一個傳統(tǒng)行業(yè)的成長曲線。土壤已經(jīng)肥沃，種子正在發(fā)芽。

中國的澎湃電力，正在套上Token外皮，被國內(nèi)外市場無形卻又瘋狂購買。

02

賣Token，是一門暴利生意

其實(shí)，“電力換皮出口”這事兒，中國早有先例。

中國是全球最大的電解鋁生產(chǎn)國，但鋁土礦本身大量依賴進(jìn)口——幾內(nèi)亞、澳大利亞、印度尼西亞的礦石，漂洋過海運(yùn)到中國，在西南、西北的電解鋁工廠里，經(jīng)過高耗電的冶煉工序，變成鋁錠，再出口到全球。

礦石是進(jìn)口的，鋁錠是出口的，而最耗電的那個環(huán)節(jié)，留在了國內(nèi)。

也就是說，中國出口的鋁錠里，有相當(dāng)一部分是電力在換皮出售。只是，這種方式增值倍數(shù)不高，一度電變成鋁錠，大約只能增值2到3倍。

生產(chǎn)1噸電解鋁，行業(yè)平均耗電約13500度，也就是說1度電大約能煉出73克鋁。鋁錠目前的市場價大約是每噸2萬元，73克鋁價值約1.46元。而這1度電，買入價不過0.3到0.4元。

粗算下來，1度電通過煉鋁增值了3到5倍。

多晶硅也是同樣的邏輯，而且更為典型。

生產(chǎn)1噸多晶硅，綜合電耗約57000度，也就是說1度電大約能生產(chǎn)17.5克多晶硅。目前多晶硅現(xiàn)貨價格約在4萬元每噸，17.5克價值約0.7元。同樣1度電的買入價約0.3到0.35元，煉出多晶硅后增值約2倍。

看起來比電解鋁還低，但這是因?yàn)槎嗑Ч栊袠I(yè)目前嚴(yán)重過剩，2022年高點(diǎn)的時候，17.5克多晶硅可是能賣5元以上的，可以增值10倍。

但是如果你把電力換皮成Token賣出去，那情況可就完全不同了。

H100 GPU在推理場景下，每Token約消耗0.39焦耳，一度電則是360萬焦耳，理論上可產(chǎn)出約920萬Token，考慮到散熱、網(wǎng)絡(luò)、冗余等損耗，保守估算一度電實(shí)際產(chǎn)出約550萬Token。

Token賣多少錢？DeepSeek輸出定價每百萬Token約2元，OpenAI的GPT-4o定價每百萬Token約70元。

一度電直接出口，賣0.5元，煉成鋁錠賣出去是1.5元，而喂給數(shù)據(jù)中心跑推理，按DeepSeek的定價，能賣出約11元，是直接賣電的22倍。

更重要的是，鋁錠和多晶硅的工藝早已固定，早就碰到天花板了，但AI還年輕。

Token，是中國迄今為止電力增值效率最高的出口形態(tài)。

甚至，這看似暴利的“22倍”系數(shù)，還是我們廠商競爭過于激烈、主動壓價的結(jié)果，不是能力天花板。

DeepSeek在打市場、搶份額，定價是戰(zhàn)略選擇。DeepSeek-V3的訓(xùn)練成本僅約3900萬元，用的是H800芯片——國產(chǎn)模型的真實(shí)成本，比這個定價還要低得多。即使把價格壓到OpenAI的1/20，中國模型依然有利潤空間。這就是便宜背后的底氣。

03

為什么中國只能賣22倍，

美國能賣785倍

說完了中國這邊的賬，再看看美國那邊的賬。

如果說中國Token出口是暴利，那么美國Token的出口則堪稱是“無本萬利”——Deepseek用一度電轉(zhuǎn)化出的Token可以賣11元，如果換成OpenAI的定價，同樣則能賣約385元，增值倍數(shù)來到了恐怖的“785倍”。

22倍和785倍之間，差著一個數(shù)量級。

為什么中國模型的定價，只有美國模型的1/20到1/30？

最直接的原因是品牌溢價缺失。

這就好比同樣是礦泉水，農(nóng)夫山泉賣2塊，依云賣30塊，不是因?yàn)橐涝频乃肿痈呒墸且驗(yàn)樗u的是阿爾卑斯山泉這個故事。

OpenAI也是同樣的道理——它賣的不只是Token，賣的是全球最強(qiáng)AI這個認(rèn)知。這個認(rèn)知本身值錢，而且能讓人愿意為之多付錢。

Claude Sonnet輸出定價每百萬Token約105元，MiniMax M2.5只要約8元，相差13倍。

用戶愿意為Claude買單，不只是因?yàn)镃laude測試結(jié)果優(yōu)異，還因?yàn)樗麄兿嘈臗laude確實(shí)更好——你怎么樣是一回事，領(lǐng)導(dǎo)怎么看你，是另外一回事。

中國模型廠商目前還處于農(nóng)夫山泉的階段，價格透明、童叟無欺，但品牌故事還沒講出來。

其次是模型能力的差距。

DeepSeek在數(shù)學(xué)、編程的基準(zhǔn)測試上已經(jīng)追平甚至超越OpenAI，但基準(zhǔn)測試是考場，生產(chǎn)環(huán)境是戰(zhàn)場。

在實(shí)際的企業(yè)應(yīng)用里，穩(wěn)定性、指令遵循的精確度、邊緣情況的處理才是核心。實(shí)際的能力差距，直接影響定價天花板——你能解決別人解決不了的問題，才有資格開更高的價。中國模型目前還在追趕高端場景，這個差距縮小一分，定價空間就能打開一分。

第三，則是生態(tài)和信任的缺失。

企業(yè)客戶選AI供應(yīng)商，就像選銀行，不只看利率，還要看這家銀行會不會突然倒閉、出了問題有沒有人接電話。

OpenAI和微軟Azure背后有完整的企業(yè)服務(wù)體系——SLA保障、合規(guī)支持、技術(shù)文檔、售后響應(yīng)，這套東西是多年積累下來的信任背書。中國模型在工程能力上完全不輸，但這套售后體系還在建設(shè)中。

畢竟，歐美在SaaS這塊可是玩兒了幾十年的，熟練程度和在珠三角找五金廠一個感覺。

最后還有一道隱形的壓力：地緣政治折扣。

簡單說就是，很多客戶想用但不敢用，或者用了也要壓價，因?yàn)樾睦镉蓄檻]——今天能調(diào)的API，明天會不會被自己國家的監(jiān)管叫停？美國聯(lián)邦機(jī)構(gòu)禁用DeepSeek，德國要求下架，這些新聞每出一條，都會讓潛在客戶的決策再遲疑一下。遲疑折算成價格，就是折扣。

四個原因疊加，形成了一種結(jié)構(gòu)性的定價壓制。

22倍是現(xiàn)在的成績，不是終點(diǎn)。但從22倍走向更高，靠的不是更猛的降價，而是品牌、能力、生態(tài)、信任一點(diǎn)一點(diǎn)地積累。

短期內(nèi)，最明顯的障礙是西方封禁，歐美對中國高科技的打壓始終沒停過，這是咱們早就有的心理預(yù)期——今天一個法案，明天一個禁令，早就虱子多了不嫌咬了。

但說實(shí)話，這些封禁更像是在門口立了個牌子，而不是真的堵死了路。

中國Token出口的主戰(zhàn)場從來不是西方發(fā)達(dá)國家，而是印度、東南亞、拉美、中東——也就是全球南方。DeepSeek在印度、東南亞的擴(kuò)張沒有受到太大影響。封禁反而幫中國模型做了廣告：被美國封殺的產(chǎn)品，一定有點(diǎn)東西。

真正危險(xiǎn)的，其實(shí)是內(nèi)部問題——國內(nèi)模型廠商，也開始價格戰(zhàn)了。

2024年，字節(jié)豆包報(bào)價低到每千Token不到0.006元，阿里通義千問GPT-4級主力模型降價97%，智譜把上一代GLM-4-Plus砍了90%。這場價格戰(zhàn)打得像菜市場收攤前甩賣，贏得了用戶，卻虧掉了利潤，壓縮了再投資能力。

好在2025年情況開始逆轉(zhuǎn)：智譜GLM-5發(fā)布當(dāng)天宣布漲價30%，Kimi K2.5發(fā)布不到一個月，海外收入首次超過國內(nèi)。漲價能成功，說明需求是真實(shí)的，市場在成熟。但價格戰(zhàn)留下的諸多后遺癥卻需要時間消化。

長期來看，有兩個結(jié)構(gòu)性問題懸在中國AI的頭頂。

第一是算力天花板。

芯片禁令不會消失，美國必然會管得越來越嚴(yán)。DeepSeek用H800訓(xùn)練出了頂級模型，這是一次了不起的工程奇跡，但奇跡不能當(dāng)戰(zhàn)略。就像一支球隊(duì)贏了一場經(jīng)典戰(zhàn)役，不代表它永遠(yuǎn)能以少勝多。下一代模型如果需要十萬張H100，而中國只能拿到性能打折的替代品，訓(xùn)練成本優(yōu)勢就會被侵蝕。

不過，現(xiàn)在情況應(yīng)該好了不少，老黃這次來國內(nèi)拜訪一圈，結(jié)果好像一張H200都沒賣出去。

第二個長期問題是數(shù)據(jù)本地化壓力。

各國對數(shù)據(jù)主權(quán)的限制也在越發(fā)收緊，歐盟的GDPR、印度數(shù)據(jù)本地化法案、中東的合規(guī)要求，都在往同一個方向推。

目前中國Token出口依賴的是純境外API調(diào)用模式，一旦各國要求數(shù)據(jù)不能出境，就得在當(dāng)?shù)亟〝?shù)據(jù)中心。可若是在本地建中心，那么土地、電力、運(yùn)維全部按當(dāng)?shù)貥?biāo)準(zhǔn)來，成本結(jié)構(gòu)就完全變了，也就不那么“便宜”了。

因此，Token出口的終極形態(tài)，可能不是簡單的API調(diào)用，而是中國技術(shù)加本地部署——這對商業(yè)模式和運(yùn)營能力，都是更高的要求。

不論如何，還是要感謝美國AI——感謝他們用真金白銀和大喇叭宣傳，幫中國找到了電力出口的正確姿勢。

OpenAI、Anthropic把Token價格錨定在高位，教育了市場，激活了需求，卻讓更多企業(yè)用不起。中國模型以1/20的價格提供80%的能力，填補(bǔ)了這塊空白。

從賣電到賣Token，中國完成了從體力活到腦力活的躍遷——不需要密集勞動、不需要污染環(huán)境、不需要物理電網(wǎng)，不受地緣政治的電力主權(quán)約束，價格也不再被大宗商品市場錨定，這是一條真正意義上可以規(guī)模化的新路。

美國負(fù)責(zé)把Token價格炒上去，中國負(fù)責(zé)把Token價格打下來，“西數(shù)東算”的博弈，才剛剛開始。

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