出品|拾鹽士

作者|多面金融工作組

近日，天風(fēng)證券在24小時(shí)內(nèi)接連收到湖北、福建兩地證監(jiān)局的行政處罰決定，公司總裁王琳晶累計(jì)被罰440萬(wàn)元，公司及相關(guān)責(zé)任人合計(jì)罰款超過(guò)4000萬(wàn)元，處罰力度之大震驚業(yè)內(nèi)。

此次密集處罰，直接暴露出該公司在信息披露、關(guān)聯(lián)交易管控等方面存在的長(zhǎng)期合規(guī)缺陷，與2025年以來(lái)公司所涉及的立案調(diào)查、業(yè)務(wù)受限、業(yè)績(jī)波動(dòng)等系列事件形成呼應(yīng)，顯示出這家券商在治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、合規(guī)風(fēng)控體系重建以及業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)突圍過(guò)程中所面臨的多重壓力與挑戰(zhàn)。

天風(fēng)證券信披違規(guī)實(shí)錘

兩日“雙罰”超4000萬(wàn)，王琳晶連遭追責(zé)

本輪監(jiān)管處罰呈現(xiàn)“跨區(qū)域、高頻次、嚴(yán)追責(zé)”特征，湖北、福建兩地證監(jiān)局先后亮劍，直指天風(fēng)證券核心治理與信息披露短板，處罰細(xì)節(jié)清晰、依據(jù)充分，彰顯了資本市場(chǎng)從嚴(yán)監(jiān)管的決心。

此次處罰涉及兩起獨(dú)立違法事項(xiàng)，湖北證監(jiān)局率先開(kāi)出罰單，直指天風(fēng)證券為原第一大股東武漢當(dāng)代集違法提供融資及信息披露違法違規(guī)行為。

經(jīng)查，2020年至2022年期間，天風(fēng)證券在當(dāng)代集團(tuán)控制下，通過(guò)自有資金、客戶(hù)資產(chǎn)、私募產(chǎn)品、逆回購(gòu)等復(fù)雜手段，累計(jì)為股東及關(guān)聯(lián)人提供融資逾90億元，相關(guān)關(guān)聯(lián)交易均未披露，導(dǎo)致2020年至2022年年報(bào)存在重大遺漏。

具體而言，天風(fēng)證券以自有資金通過(guò)子公司資金劃轉(zhuǎn)、指定投資紓困項(xiàng)目、私募基金產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)當(dāng)代系債券以及自營(yíng)部門(mén)逆回購(gòu)的方式，累計(jì)為當(dāng)代集團(tuán)提供55.02億元融資；以管理的客戶(hù)資產(chǎn)通過(guò)認(rèn)購(gòu)集合資金信托計(jì)劃提供10.12億元；通過(guò)在一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)當(dāng)代系債券提供4.92億元；通過(guò)與2只私募基金開(kāi)展當(dāng)代系債券逆回購(gòu)提供15.2億元。此外，公司還為其他股東關(guān)聯(lián)人提供融資8億元，各項(xiàng)融資累計(jì)達(dá)93.26億元。

基于此，湖北證監(jiān)局對(duì)天風(fēng)證券處以1500萬(wàn)元罰款，對(duì)5名時(shí)任相關(guān)責(zé)任人合計(jì)罰款2130萬(wàn)元。其中，時(shí)任董事長(zhǎng)余磊、時(shí)任副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)許欣各被罰款600萬(wàn)元，且因違法行為情節(jié)嚴(yán)重被采取終身市場(chǎng)禁入措施。時(shí)任副總裁翟晨曦被罰款330萬(wàn)元，時(shí)任總裁王琳晶、時(shí)任常務(wù)副總裁馮琳各被罰款300萬(wàn)元。

僅一天后，福建證監(jiān)局也開(kāi)出罰單。因天風(fēng)證券未及時(shí)披露福建省永安林業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司持股變動(dòng)信息，未及時(shí)履行信息披露義務(wù)。公司被責(zé)令改正、警告并罰款400萬(wàn)元，總裁王琳晶被警告并罰款140萬(wàn)元。

這意味著，王琳晶在兩起處罰中合計(jì)被罰款440萬(wàn)元，成為本輪處罰中追責(zé)最重的核心管理人員，也是唯一被兩地證監(jiān)局同時(shí)追責(zé)的高管。截至目前，王琳晶未提出陳述申辯，也未要求聽(tīng)證，處罰正式生效。

官網(wǎng)信息顯示，王琳晶生于1975年，畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)系獲學(xué)士學(xué)位，復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)系獲碩士學(xué)位，中國(guó)社科院國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)獲博士學(xué)位。曾任職于國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)，中國(guó)通達(dá)電子網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)公司等，現(xiàn)任公司黨委委員、董事、 總裁、代行財(cái)務(wù)總監(jiān)，兼任恒泰證券董事，恒泰長(zhǎng)財(cái)證券有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)。

此外，上海證券交易所也對(duì)天風(fēng)證券及有關(guān)責(zé)任人予以公開(kāi)譴責(zé)，并公開(kāi)認(rèn)定余磊、許欣終身不適合擔(dān)任證券發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員。

淪為大股東“提款機(jī)”背后：

天風(fēng)證券治理失衡，合規(guī)底線(xiàn)失守

天風(fēng)證券的合規(guī)崩盤(pán)，本質(zhì)是公司治理結(jié)構(gòu)徹底失衡，最終淪為大股東違規(guī)牟利的“提款機(jī)”，核心違規(guī)事實(shí)已突破金融監(jiān)管底線(xiàn)。

調(diào)查查實(shí)，2020-2021年，天風(fēng)證券當(dāng)時(shí)的第一大股東當(dāng)代集團(tuán)，通過(guò)非經(jīng)營(yíng)性方式違規(guī)占用公司資金，兩年發(fā)生額分別高達(dá)14.75億元、6.95億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的12.17%、3.98%；截至對(duì)應(yīng)年末，資金占用余額仍達(dá)12.08億元、19.03億元，分別占當(dāng)期報(bào)表凈資產(chǎn)的6.92%、7.58%，巨額資金被違規(guī)挪用直接侵蝕公司核心資產(chǎn)。

這種惡性違規(guī)并非個(gè)案，而是大股東濫權(quán)、管理層失守的雙向惡果。

當(dāng)代集團(tuán)作為控股股東，濫用股東權(quán)利違規(guī)撬動(dòng)公司融資、肆意侵占公司利益；而以王琳晶為代表的經(jīng)營(yíng)管理層，非但未履行忠實(shí)履職義務(wù)、守護(hù)公司資產(chǎn)安全，反而突破合規(guī)底線(xiàn)配合股東違規(guī)操作，明知年報(bào)存在重大遺漏仍簽字背書(shū)，知悉權(quán)益變動(dòng)違規(guī)卻拖延披露，徹底淪為大股東違規(guī)的“執(zhí)行者”，也印證了公司“合規(guī)優(yōu)先”的經(jīng)營(yíng)理念并未真正落地。

證監(jiān)會(huì)2026年2月13日的監(jiān)管表態(tài)直指要害：“公司治理是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的根基，合規(guī)風(fēng)控是證券公司穩(wěn)健發(fā)展的生命線(xiàn)”。作為湖北省唯一的省屬證券公司，天風(fēng)證券卻在股權(quán)更迭過(guò)渡期未能守住經(jīng)營(yíng)邊界，常年累積的合規(guī)隱患隨著國(guó)資股東湖北宏泰集團(tuán)入主、歷史風(fēng)險(xiǎn)排查啟動(dòng)，徹底暴露在監(jiān)管與市場(chǎng)視野中。

早在本輪重磅處罰前，天風(fēng)證券合規(guī)失守的苗頭早已顯現(xiàn)。

2022年資管子公司因內(nèi)控不完善被出具警示函，2025年深圳后海營(yíng)業(yè)部、濰坊東風(fēng)東街營(yíng)業(yè)部接連因適當(dāng)性管理失職、違規(guī)推介私募產(chǎn)品被責(zé)令整改，同年11月28日更因涉嫌信披違法違規(guī)、違法提供融資被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，分支機(jī)構(gòu)亂象與總部治理失靈形成共振。

更嚴(yán)峻的是，除行政處罰外，湖北證監(jiān)局還決定對(duì)天風(fēng)證券采取暫停開(kāi)展代銷(xiāo)私募金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)2年的行政監(jiān)管措施；旗下天風(fēng)天睿投資有限公司被暫停新設(shè)私募基金產(chǎn)品1年。私募代銷(xiāo)是券商財(cái)富管理的核心業(yè)務(wù)之一，這一業(yè)務(wù)暫停將直接沖擊公司中間業(yè)務(wù)收入，加劇財(cái)富管理轉(zhuǎn)型壓力。

不過(guò)，盡管面臨重重挑戰(zhàn)，天風(fēng)證券在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上已顯現(xiàn)回暖跡象。2026年1月31日，公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)盈公告，預(yù)計(jì)2025年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.25億元至1.85億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。這是天風(fēng)證券近兩年來(lái)最佳經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

從具體數(shù)據(jù)看，2025年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.12億元，同比增長(zhǎng)57.53%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1.53億元，同比扭虧為盈。公司表示，業(yè)績(jī)改善的主要原因是“在控股股東的大力支持下”實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)改善，以及報(bào)告期內(nèi)投資收益相比上年同期增加。

對(duì)于此次處罰落地，天風(fēng)證券表示誠(chéng)懇接受、堅(jiān)決執(zhí)行，并稱(chēng)“以此為標(biāo)志，歷史遺留風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)徹底終結(jié)，全面整改工作扎實(shí)落地，各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)有序，公司已輕裝上陣，開(kāi)啟穩(wěn)健發(fā)展全新階段”。

市場(chǎng)分析人士指出，此次事件既是天風(fēng)證券風(fēng)險(xiǎn)出清的重要節(jié)點(diǎn)，也具有鮮明的行業(yè)示范意義。監(jiān)管部門(mén)依法依規(guī)作出處罰，“追首惡、懲幫兇”導(dǎo)向明確，彰顯了全面加強(qiáng)證券機(jī)構(gòu)監(jiān)管、嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為的堅(jiān)定決心。

然而，天風(fēng)證券仍需直面系列違規(guī)事項(xiàng)的后續(xù)影響。罰款、部分業(yè)務(wù)暫停的直接損失不容忽視，核心業(yè)務(wù)的限制將對(duì)公司收入產(chǎn)生直接影響。

2026年初，董事長(zhǎng)龐介民在致全體天風(fēng)人的信中表示，剛剛過(guò)去的2025年，是天風(fēng)證券實(shí)現(xiàn)歷史性轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵之年。天風(fēng)證券成功完成40億元定增，全面吹響“二次創(chuàng)業(yè)”的沖鋒號(hào)角，核心業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)力。2026年是天風(fēng)證券邁向高質(zhì)量發(fā)展的決勝之年。

對(duì)于天風(fēng)證券而言，4170萬(wàn)元的罰單是沉重的代價(jià)，也可能是“重生”和高質(zhì)量發(fā)展的起點(diǎn)。