上市公司進(jìn)入年報披露季。3月19日，泛亞太地區(qū)最大的獨(dú)立上市人壽保險集團(tuán)——友邦保險發(fā)布2025年財務(wù)業(yè)績，多個指標(biāo)數(shù)據(jù)亮眼。

具體而言，友邦保險稅后營運(yùn)溢利創(chuàng)下新高，為71.36億美元；歸母凈利潤受投資回報增長放緩、匯率換算等影響同比有所下滑，但代表未來盈利的新業(yè)務(wù)價值亦創(chuàng)新高，同比增長15%至55.16億美元。

對于業(yè)績的取得，友邦在財報中歸因于亞洲的結(jié)構(gòu)性增長機(jī)遇，同時，多位友邦保險的高管毫不吝嗇地盛贊其代理人隊伍。去年重返友邦保險出任董事會主席的杜嘉祺稱，友邦保險全球領(lǐng)先的專業(yè)代理是推動集團(tuán)取得優(yōu)質(zhì)增長的強(qiáng)大引擎，“最優(yōu)秀代理”是集團(tuán)業(yè)務(wù)及策略的基石。

分區(qū)域來看，在友邦保險2025年的新業(yè)務(wù)價值排名中，其“大本營”中國香港排名第一，中國內(nèi)地穩(wěn)居第二。實(shí)際上，自2020年“分改子”后，友邦保險借友邦人壽持續(xù)深耕中國內(nèi)地保險市場。2025年底，友邦保險資管獲批在上海開業(yè)，友邦保險官網(wǎng)稱，此舉“開啟投資中國新篇章”。

多項(xiàng)指標(biāo)創(chuàng)新高

從友邦保險的財報來看，主要財務(wù)業(yè)績指標(biāo)均取得卓越增長。

其中，新業(yè)務(wù)價值創(chuàng)新高，增長15%至55.16億美元，內(nèi)涵價值營運(yùn)回報達(dá)15.8%，上升90個基點(diǎn)；稅后營運(yùn)溢利每股上升12%至71.36億美元，股東分配權(quán)益營運(yùn)回報達(dá)15.5%，上升70個基點(diǎn)；同時產(chǎn)生的基本自由盈余每股增長11%至67.65億美元。基于此業(yè)績，董事會建議增派末期股息10%，并已批準(zhǔn)新一輪17.43億美元股份回購計劃。

不過，歸母凈利潤有所下滑。財報顯示，2025年集團(tuán)純利同比下降8.8%至62.34億美元，“拖累項(xiàng)”包括2025年其他非營運(yùn)投資回報及其他項(xiàng)目負(fù)8.23億美元，主要由于匯率變動的會計處理，美元貶值導(dǎo)致貨幣換算的影響增加18.9億美元；此外，2025年短期投資及貼現(xiàn)率差異較小，為負(fù)1.02億美元，反映非分紅業(yè)務(wù)及股東盈余的股權(quán)及房地產(chǎn)投資與長期投資回報假設(shè)相比的市值變動。

談及業(yè)績整體表現(xiàn)，集團(tuán)首席執(zhí)行官兼總裁李源祥稱，盡管地緣政治及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)不明朗，亞洲仍為人壽及健康保險行業(yè)提供最具吸引力的增長機(jī)遇，強(qiáng)勁的結(jié)構(gòu)性利好因素推動客戶對保障和長期儲蓄的持續(xù)需求。

機(jī)遇蘊(yùn)藏在哪些方面？綜合友邦財報和公開資料，當(dāng)前，包括中國、日本、馬來西亞等在內(nèi)的亞洲多個國家均面臨老齡化加速考驗(yàn)。與此同時，醫(yī)療需求迅速增長、保障缺口龐大，而且自付醫(yī)療費(fèi)用高昂。友邦保險業(yè)務(wù)廣泛分布于亞太地區(qū)18大市場，所在市場的醫(yī)療開支每年超過1.7萬億美元，其中相當(dāng)比重由個人直接承擔(dān)。

對于需求缺口，友邦采取的策略包括：提供保障及長期儲蓄方案，協(xié)助客戶在人生每個階段建立財務(wù)保障，以抵御未預(yù)見到的風(fēng)險、累積財富，以及規(guī)劃未來。此外，其綜合醫(yī)療保健策略進(jìn)一步提升友邦保險方案的競爭力，透過結(jié)合個人化保障、強(qiáng)大的醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)及嚴(yán)謹(jǐn)?shù)睦碣r管理，為客戶帶來更佳價值。

如此布局也在反哺友邦。李源祥表示，友邦保險構(gòu)建了均衡、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品組合，其中超過90%的新業(yè)務(wù)價值來自低保證或無保證的產(chǎn)品，并在滿足客戶真實(shí)需要的同時，實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的續(xù)保率及可持續(xù)回報。

“最優(yōu)秀代理”是業(yè)務(wù)基石

說到友邦保險，很多人可能首先會想到其王牌的專屬代理團(tuán)隊，這是全球公認(rèn)最具生產(chǎn)力及最專業(yè)的團(tuán)隊之一，也是集團(tuán)業(yè)績?nèi)〉玫囊淮笸苿恿Α?025年，友邦代理團(tuán)隊連續(xù)第11年蟬聯(lián)全球百萬圓桌會會員人數(shù)之冠，并在9個市場位居榜首。

財報顯示，2025年，集團(tuán)在15個市場擁有超過9.6萬名活躍代理， 代理分銷渠道新業(yè)務(wù)價值增長13%至42.73億美元，占集團(tuán)整體新業(yè)務(wù)價值的73%。這就得益于活躍代理人數(shù)增長、生產(chǎn)力提升，以及高資本效率的產(chǎn)品組合，帶動新業(yè)務(wù)價值利潤率上升3.4個百分點(diǎn)至71.5%。

此外，友邦保險專屬的代理模式實(shí)現(xiàn)了招聘、培訓(xùn)、產(chǎn)品設(shè)計及定價的端對端管控，讓各個市場得以貫徹嚴(yán)謹(jǐn)?shù)某斜＜坝行虻膱?zhí)行。集團(tuán)還持續(xù)投資于領(lǐng)導(dǎo)力發(fā)展、數(shù)字工具及數(shù)據(jù)驅(qū)動的活躍度管理，進(jìn)一步提升代理團(tuán)隊的專業(yè)水平及生產(chǎn)力。2025年，代理主管人數(shù)增長7%，繼而帶動新入職代理人數(shù)增長8%。憑借強(qiáng)化的培訓(xùn)和數(shù)碼工具，新入職代理的生產(chǎn)力提升了11%。

多位高管在報告中盛贊其代理團(tuán)隊，稱“人才是集團(tuán)成功的核心”。

除了專屬代理團(tuán)隊，友邦的伙伴分銷網(wǎng)絡(luò)也十分龐大。集團(tuán)與亞洲多家領(lǐng)先銀行建立了深厚且恒久的伙伴合作關(guān)系，其平均年期超過20年。這些合作關(guān)系讓友邦得以接觸亞洲超過1億潛在客戶的龐大且成熟的消費(fèi)者群。

2025年，友邦伙伴分銷渠道的新業(yè)務(wù)價值在2025年增長22%。增長基礎(chǔ)廣泛，其中12個市場的新業(yè)務(wù)價值增長達(dá)雙位數(shù)字，新業(yè)務(wù)價值利潤率上升3.5個百分點(diǎn)至45.4%。

“投資中國”是重頭戲

對內(nèi)地市場廣大投資者來說，近年友邦的“存在感”日漸上升，背后是其“投資中國”的戰(zhàn)略部署。

財報顯示，中國香港和中國內(nèi)地是友邦保險新業(yè)務(wù)價值貢獻(xiàn)最大的市場，2025年分別貢獻(xiàn)22.56億美元、12.4億美元。

值得一提的是，香港市場業(yè)務(wù)中也有內(nèi)地客戶的貢獻(xiàn)。香港業(yè)務(wù)在2025年取得卓越的新業(yè)務(wù)增長，新業(yè)務(wù)價值增長28%，其中本地客戶增長21%，中國內(nèi)地訪客客戶增長35%。內(nèi)地市場方面，2025年下半年，友邦保險在內(nèi)地市場新業(yè)務(wù)價值增長勢頭加速，按年增長14%，2026年前兩個月按年增長已超過20%。

近年來，友邦保險借友邦人壽持續(xù)深耕滲透率尚低、但具有巨大增長潛力的中國內(nèi)地保險市場，目前已在14個區(qū)域經(jīng)營。2025年8月，友邦提出一個目標(biāo)，致力于推動新業(yè)務(wù)地域的新業(yè)務(wù)價值自2025年至2030年實(shí)現(xiàn)40%的復(fù)合年均增長率。數(shù)據(jù)顯示，在2025年，其9個新地區(qū)（天津、河北、四川、湖北、河南、安徽、山東、重慶及浙江）的新業(yè)務(wù)價值增長45%至1.18億美元。

除了通過友邦人壽在內(nèi)地開展業(yè)務(wù)，友邦保險近年還大首筆入股了中郵保險。財報顯示，友邦保險對于中郵人壽的24.99%股權(quán)投資，透過與友邦保險中國業(yè)務(wù)的策略形成高度互補(bǔ)的額外分銷渠道和客戶群，擴(kuò)大集團(tuán)在中國內(nèi)地的增長機(jī)遇。2025年，新業(yè)務(wù)價值達(dá)103億元人民幣，為2020年（友邦保險參與前一年）全年業(yè)績的5.5倍。

在“投資中國”方面，2025年12月，友邦保險資管獲批開業(yè)，成為上海首批獲批開業(yè)的外資獨(dú)資保險資產(chǎn)管理公司。友邦人壽董事長及友邦保險資管董事長張曉宇表示，設(shè)立友邦保險資管，不僅是友邦人壽實(shí)現(xiàn)專業(yè)化運(yùn)營、強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理、提升核心競爭力的關(guān)鍵舉措，更是友邦深化本土布局、踐行高質(zhì)量發(fā)展的重要戰(zhàn)略支點(diǎn)。這一舉措充分彰顯了友邦對中國經(jīng)濟(jì)長期向好的堅定信心，以及持續(xù)投資中國、深耕中國的戰(zhàn)略決心。

“中國內(nèi)地市場對友邦保險集團(tuán)而言是最重要的市場，從未來的增長空間和對集團(tuán)的貢獻(xiàn)來看，排名首位。”李源祥在3月19日接受媒體采訪時強(qiáng)調(diào)。