指數再度分歧，個股加速下跌！熊市行情依舊，還有哪些投資機會？

全球地緣政治局勢的不確定性上升以及各國央行持續購金有利于支撐長期金價中樞，從長期投資和避險投資的角度來看，我們認為可適當配置黃金ETF，但趨勢配置者短期需要謹慎。美國經濟韌性較強，內生性通脹粘性逐漸減弱，投資者仍重視AI 產業趨勢的發展，市場風險偏好溫和上行，從大類資產配置的角度來看，美股階段性具備較高的風險回報比與戰術性配置價值。

主力凈流入行業板塊前五：鋰電池，光伏，新能源汽車，鋰礦/碳酸鋰，OLED； 主力凈流入概念板塊前五：光通信，激光雷達，光電共封裝CPO，儲能，磷酸鐵鋰； 主力凈流入個股前十：中際旭創、新易盛、陽光電源、光庫科技、寧德時代、捷佳偉創、億緯鋰能、隆基綠能、錦浪科技、騰景科技

美股反彈帶動全球主要資產價格回升，黃金反彈。近期黃金作為避險資產屬性反而大幅波動，遭遇市場質疑。需要注意的是，當資產價格過高的時候，其本身就是一個較大的波動源，而不在于這類資產是否是避險資產。黃金的走勢在地緣政治沖擊下更難琢磨，參與黃金應注意。前避險情緒升溫，成交額縮量顯示資金觀望。貴金屬、有色板塊因美聯儲鷹派主席候選人提名（凱文·沃什）引發美元走強預期，疊加前期獲利盤集中兌現，黃金、白銀期貨價格暴跌，傳導至A 股相關板塊。

在國際地緣局勢反復、全球避險情緒快速升溫的背景下，貴金屬價格波動加大、風險顯著抬升，多家銀行提示投資風險。工商銀行、郵儲銀行、光大銀行等發布風險提示稱，全面強化貴金屬業務的風險管控，提醒投資者理性投資、控制持倉規模，防范貴金屬價格波動帶來的資金風險。流動性預期回擺，金屬波動加劇。近日特朗普提名凱文·沃什為下一任美聯儲主席，市場對寬松預期的樂觀交易回擺，金屬價格大幅波動。美元信用弱化格局不改，在全球貨幣體系重構下，黃金仍有表現機會，供需也將支撐工業金屬價格底線。

上游價格傳導，農產品有望迎來全面上行。當前農產品板塊中，生豬、橡膠等品種基于自身產能的出清，已處于價格上行的起點，以糖、玉米以及油脂油料為代表的大宗農產品，自身的供需平衡表處于緊平衡狀態。當前階段農產品已具備極高的布局價值。受全球AI 算力需求爆發推動，吸引主力資金流入，預計短期市場震蕩整固，結構性機會聚焦政策支持與產業景氣賽道。

供給預期重塑，出口迎新機遇，價格進入修復期。近一周市場關注度主要集中于分散染料、TMP、PVC 等現貨或期貨價格上漲的相關標的。雖然漲價邏輯各不相同，但這些產品基本屬于是市場集中度較高，或偏上游供給約束較強的品種。未來化工行業趨勢將延兩條主線發展：一是供給端從份額導向往盈利導向變化的集體經營策略調整；二是需求端歐洲日韓化工衰退帶來的高端出口替代機遇，以及新興國家崛起帶來的基礎材料出口增長機遇。

上證指數開啟了跟隨外盤下跌的走勢，從本周的跌幅來看有點加速了，這也是明顯的補跌，主力資金本周連續3次護盤拉升金融都失敗了，說明機構資金有點恐慌減倉了。A股方面，盈利端已呈現邊際改善，本輪牛市有望進入盈利驅動階段。2026年PPI同比中樞有望較2025年顯著抬升，節奏上或將呈現“兩頭低、中間高”的特征，年中有望實現微幅轉正。

創業板指數走勢明顯很強，離去年新高近在咫尺，但是個股年線下跌的數量超過了92%，這也說明了今年玩股票的幾乎都是虧損的，這行情已經很雞肋了，感覺沒怎么跌，等你進場就是“洗刷刷”，只能等待大跌后的反彈機會了。2026年本輪牛市兩大驅動有望持續，A股整體延續慢牛趨勢。節奏上或表現為，一季度上行，二至三季度震蕩，四季度恢復震蕩上行。