中時通：2026年第12周小麥周度提示！

【市場價格走勢】

截止到3月20日，全國面粉加工企業小麥收購價格均值為1.3030元，相比3月14日的1.2957元，上漲0.73分；20日小麥價格高點1.32元，較14日上漲0.5分，價格低點1.261元，較14日持平；山東面粉加工企業小麥收購價格均值為1.3025元，較14日上漲1.02分；20日小麥價格高點1.32元，較14日上漲0.6分，價格低點1.261元，較14日持平。

本周小麥價格整體延續偏強走勢，價格重心穩步上移，均值已突破1.3元/斤關口。不過，3月19日開始出現落價跡象，高位回調信號初顯。

分產區來看，山東主流粉企掛牌價區間維持在1.261-1.32元/斤；河北主流粉企掛牌價區間維持在1.29-1.307元/斤；河南主流粉企掛牌價區間維持在1.29-1.315元/斤；蘇皖主流粉企掛牌價區間維持在1.29-1.315元/斤；陜西主流粉企掛牌價區間維持在1.295-1.315元/斤。

【市場分析及預期展望】

小麥重新進入飼用領域引發了一輪“搶麥行情”。當前正值小麥青黃不接時期，基層余糧見底，持糧主體多存挺價情緒，再加上玉米價格強勢上漲，大有突破1.3元/斤之勢，進一步強化了小麥市場的看漲預期。在多重因素疊加推動下，小麥價格節節攀升，部分區域甚至站上1.32元/斤！

正所謂“高處不勝寒”，隨著價格的走高，市場風險也在悄然積聚。前一日（3月18日）還在積極搶糧，后一日（3月19日）便有廠家率先落價。其實，小麥降溫并非無跡可尋。

復工復學帶來需求支撐，成本傳導不暢擠壓利潤空間。元宵節過后，復工復學全面落地，面粉經銷商補庫意愿增強，下游訂單逐步增加，為市場提供了一波需求支撐。疊加原料流通偏緊，制粉企業為保障加工連續性，紛紛主動提價吸引糧源。然而，成本端的上漲并未能完全向下游傳導——面粉價格跟漲幅度有限，企業利潤空間受到擠壓。面粉經銷商完成階段性補庫后，企業新增訂單有限。與此同時，高負荷生產導致小麥副產品庫存壓力上升，而飼料企業積極搶購小麥也在一定程度上抑制了麩皮、次粉等副產品的需求。制粉企業生產利潤持續被壓縮，提價意愿逐步減弱。監測數據顯示，本周面粉企業開機率略有下降，整體生產節奏放緩，行業呈現謹慎調整態勢。截至3月19日當周，樣本中小企業平均開機率37.79%，環比上周下降1.59%。

飼用替代面臨變數，玉米走勢成關鍵變量。飼用消費方面，部分企業使用小麥進行替代的比例明顯增加，但小麥進入飼用領域的規模始終要看玉米臉色。近期玉米深加工門前到貨量快速增加，價格開始回落，玉米領漲動能出現弱化跡象，若玉米價格持續偏弱震蕩，小麥替代性價比將相應下降，飼用需求對麥價的支撐力度或將減弱。

政策調控持續加碼，供應格局逐步改善。盡管下游需求跟進乏力，但政策拍賣增量投放并未降溫。各級儲備糧源持續加碼、密集投放，3月18日最低收購價小麥拍賣已增至50萬噸，參拍資質全面放開，市場供應趨緊格局進一步改善。根據最新一期拍賣公告，3月25日將增至80萬噸！

下周預期展望

綜合來看，小麥市場正處于多空交織的關鍵節點。一方面，青黃不接時期余糧見底、持糧主體挺價情緒仍在，對麥價形成底部支撐；另一方面，下游面粉需求跟進乏力、企業利潤承壓、玉米價格出現回落，加上政策層面的調控意圖已十分清晰，市場上漲動能已顯不足。預計短期小麥價格將進入高位震蕩階段，繼續上行或大幅下跌空間均有限。注意市場購銷節奏、玉米價格走勢以及政策端拍賣情況。下周最低收購價小麥拍賣增至80萬噸，市場參拍熱情能否維持高位，溢價水平如何變化，值得密切關注。

在市場高位博弈加劇的背景下，建議市場主體理性看待當前價格水平，把握階段性機會，政策調控的“天花板”已然顯現，新季小麥產情尚未出現不利因素，盲目追高并不可取。穩健操作，或是在震蕩行情中的最優選擇。