【國(guó)內(nèi)外財(cái)經(jīng)要聞/A股大盤(pán)展望】

　　猛料一：中國(guó)人壽總裁談四季度虧損，主要受資本市場(chǎng)影響！

　　事件：針對(duì)中國(guó)人壽2025年第四季度單季凈利潤(rùn)虧損引發(fā)的市場(chǎng)關(guān)注，該公司管理層給出回應(yīng)。總裁利明光表示，2025年第四季度凈利潤(rùn)為負(fù)，主要是由于資本市場(chǎng)在第四季度發(fā)生結(jié)構(gòu)性調(diào)整，公司持有的部分股票和基金出現(xiàn)回調(diào)所致。

　　點(diǎn)評(píng)：2025年年初，央行、中央監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)等中央6部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》。該《方案》中最重要的一條是，要求保險(xiǎn)行業(yè)每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股市場(chǎng)，且對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效全面實(shí)行三年以上的長(zhǎng)周期考核。這將為A股市場(chǎng)帶來(lái)長(zhǎng)期且穩(wěn)定的增量資金來(lái)源，也被認(rèn)為是驅(qū)動(dòng)本輪牛市的核心要素之一！在此前的多篇文章中，我都和大家提到過(guò)險(xiǎn)資入市對(duì)A股市場(chǎng)的重要性。險(xiǎn)資本身有國(guó)資背景，每年不斷加大入市比例，不僅僅只是為A股帶來(lái)增量資金這么簡(jiǎn)單，也能在很大程度上穩(wěn)定市場(chǎng)信心。國(guó)壽去年四季度因A股波動(dòng)出現(xiàn)虧損，這種情況不可能成為常態(tài)。由此也可以推斷，監(jiān)管層會(huì)想盡辦法維穩(wěn)，避免讓國(guó)有資產(chǎn)大幅流失。

　　猛料二：美方被曝正醞釀針對(duì)伊朗的所謂“最后一擊”軍事選項(xiàng)！

　　事件：央視記者當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月26日獲悉，多名美國(guó)官員和知情人士透露，美國(guó)國(guó)防部正在制定針對(duì)伊朗的所謂“最后一擊”軍事選項(xiàng)，相關(guān)方案可能包括動(dòng)用地面部隊(duì)及大規(guī)模空襲行動(dòng)等。

　　點(diǎn)評(píng)：從現(xiàn)有消息來(lái)看，美國(guó)已經(jīng)做好了兩手準(zhǔn)備，如果伊朗接受談判，則會(huì)暫時(shí)放緩軍事行動(dòng)，后面會(huì)進(jìn)入邊打邊談的新階段，但打擊力度可能不會(huì)升級(jí)。但如果伊朗不接受談判，則不排除美國(guó)會(huì)狗急跳墻，將沖突大幅升級(jí)，這里面就包括地面部隊(duì)下場(chǎng)，以及奪取哈爾克島。由于伊朗已經(jīng)多番否認(rèn)將與美國(guó)進(jìn)行談判，這就意味著美伊沖突繼續(xù)升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)要更大。對(duì)此，國(guó)際投行高盛在最新研報(bào)中發(fā)出警示，其預(yù)測(cè)高油價(jià)或長(zhǎng)期維持。昨晚華爾街交易員也加大了美聯(lián)儲(chǔ)加息押注。這對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑將帶來(lái)沉重打擊。而昨晚國(guó)際油價(jià)也因?yàn)樯鲜鱿⒋蠓蠞q，布油再次沖擊110美元關(guān)口。美三大股指悉數(shù)大跌，納指再創(chuàng)階段新低！

　　大盤(pán)預(yù)判：昨晚美股重挫將再對(duì)亞太市場(chǎng)造成負(fù)面影響，周五A股低開(kāi)后弱震蕩的概率要更大。不過(guò)更關(guān)鍵的還是懸而未決的美伊談判，不到最后一刻，誰(shuí)也不知道交戰(zhàn)雙方最終會(huì)做出怎樣的抉擇？在巨大不確定風(fēng)險(xiǎn)落地前，近期盡量保持較低倉(cāng)位，等待市場(chǎng)趨勢(shì)明朗。

　　【行業(yè)/板塊/題材概念消息點(diǎn)評(píng)】

　　猛料三：環(huán)氧丙烷逆市走強(qiáng)，月內(nèi)價(jià)格大漲超50%！

　　事件：受中東地緣局勢(shì)影響，霍爾木茲海峽通航受限引發(fā)全球能源與化工產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)，環(huán)氧丙烷（PO）市場(chǎng)迎來(lái)階段性大幅上漲行情。3月25日山東地區(qū)環(huán)氧丙烷主流價(jià)報(bào)12500元/噸，較2月28日的7985元/噸，不到一個(gè)月大漲56.54%。

　　點(diǎn)評(píng)：該消息利好環(huán)氧丙烷板塊。此輪環(huán)氧丙烷上漲呈現(xiàn)急漲特征，成本傳導(dǎo)成為核心邏輯，國(guó)際油價(jià)上行帶動(dòng)丙烯、純苯、甲醇等關(guān)鍵原料價(jià)格攀升，其中丙烯價(jià)格漲至近七年高點(diǎn)，東南亞純苯貨源因不可抗力減少，進(jìn)一步放大原料漲價(jià)幅度，環(huán)氧丙烷多種工藝裝置成本同步抬升，企業(yè)被動(dòng)上調(diào)出廠報(bào)價(jià)。A股市場(chǎng)方面，環(huán)氧丙烷是化工股中的重要分支，化工股也是近期市場(chǎng)的主線熱點(diǎn)。作為周期性板塊，只要對(duì)應(yīng)商品價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)，股價(jià)的中短期表現(xiàn)就值得期待！

　　持續(xù)周期：中線

　　爆發(fā)力度：★★★★

　　板塊資金面：過(guò)去1個(gè)月以來(lái)，化工股中有24家公司被主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)，這些公司多分布在環(huán)氧丙烷、染料、磷化工等方向。不過(guò)3月中旬后，機(jī)構(gòu)加倉(cāng)力度已經(jīng)明顯放緩。

　　板塊技術(shù)面：環(huán)氧丙烷近期出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。在3月中旬之前，板塊指數(shù)始終保持強(qiáng)勢(shì)，不過(guò)3月中旬后開(kāi)始大幅補(bǔ)跌。到昨天收盤(pán)時(shí)，板塊指數(shù)反彈重新站上了5日線，已經(jīng)完成了A浪殺跌，短期風(fēng)險(xiǎn)已釋放大半。

　　相關(guān)公司（包括但不限于）：濱化股份（601678）、齊翔騰達(dá)（002408）、紅寶麗（002165）、紅墻股份（002809）等。

　　猛料四：中科院發(fā)布RISC-V領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)突破，為開(kāi)源芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展筑牢了生態(tài)底座！

　　事件：3月26日，在2026中關(guān)村論壇年會(huì)RISC-V生態(tài)科技論壇上，中國(guó)科學(xué)院發(fā)布RISC-V領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)協(xié)同創(chuàng)新及人才培養(yǎng)的系列重要成果，推出“香山”開(kāi)源計(jì)算系統(tǒng)、“如意”RISC-V原生操作系統(tǒng)兩大重要成果。

　　點(diǎn)評(píng)：該消息利好芯片概念股。作為芯片產(chǎn)業(yè)的“根技術(shù)”，指令集架構(gòu)是處理器芯片設(shè)計(jì)的核心底層基礎(chǔ)。本次發(fā)布的“香山”開(kāi)源高性能RISC-V處理器性能達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。值得關(guān)注的是，“香山”已成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化落地，在全球業(yè)界首次實(shí)現(xiàn)高性能開(kāi)源芯片的產(chǎn)品級(jí)交付與規(guī)模化應(yīng)用。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)指出，RISC-V有望成為媲美ARM和x86的下一代主流架構(gòu)平臺(tái)，一旦高性能計(jì)算領(lǐng)域的生態(tài)建設(shè)完成，將迅速推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。A股市場(chǎng)方面，盡管芯片概念不是近期市場(chǎng)核心主線熱點(diǎn)，但半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈整體的交投活躍度始終不低。

　　持續(xù)周期：短線

　　爆發(fā)力度：★★★

　　板塊資金面：過(guò)去1個(gè)月以來(lái)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中多個(gè)細(xì)分板塊都有被機(jī)構(gòu)加倉(cāng)的痕跡，但主要集中在存儲(chǔ)芯片、先進(jìn)封裝和光刻機(jī)上。在芯片概念中，機(jī)構(gòu)和游資投入的兵力不算太大。

　　板塊技術(shù)面：芯片概念中期表現(xiàn)強(qiáng)于A股大盤(pán)，短期走勢(shì)基本與大盤(pán)持平。到昨天收盤(pán)時(shí)，板塊指數(shù)已經(jīng)再次擊穿5日線，中短期已有趨勢(shì)轉(zhuǎn)弱的風(fēng)險(xiǎn)。

　　相關(guān)公司（包括但不限于）：全志科技（300458）、兆易創(chuàng)新（603986）、北京君正（300223）、東軟載波（300183）等。

　　猛料五：庫(kù)存三年新低，供需格局改善有望驅(qū)動(dòng)鋰電景氣反轉(zhuǎn)！

　　事件：日前，津巴布韋鋰精礦出口禁令再度升級(jí)，全球鋰供給擾動(dòng)加劇。據(jù)當(dāng)?shù)貦?quán)威媒體報(bào)道，該禁令已導(dǎo)致當(dāng)?shù)刂行〉V企陷入現(xiàn)金流危機(jī)。國(guó)內(nèi)方面，最新數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰庫(kù)存維持去化，已降至近三年來(lái)最低水平。

　　點(diǎn)評(píng)：該消息利好鋰電池板塊。津巴布韋在全球鋰資源供應(yīng)中占據(jù)重要地位。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年津巴布韋鋰資源產(chǎn)量約占全球鋰資源總產(chǎn)量的10%。津巴布韋的鋰原礦及鋰精礦幾乎全部出口至中國(guó)，占我國(guó)鋰精礦進(jìn)口總量約20%！對(duì)此，有業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)指出，2026年前兩個(gè)月動(dòng)力和儲(chǔ)能電池產(chǎn)量高增速，碳酸鋰庫(kù)存維持去化，淡季不淡，津巴布韋鋰礦出口政策仍面臨不確定性，預(yù)計(jì)5月旺季來(lái)臨有望面臨供應(yīng)缺口，碳酸鋰價(jià)格旺季或繼續(xù)上行。A股市場(chǎng)方面，鋰電池在去年三季度走出過(guò)一輪大級(jí)別的趨勢(shì)性行情，盡管近期板塊熱度有所降溫，但整體交投活躍度依舊保持在較高水平。

　　持續(xù)周期：中線

　　爆發(fā)力度：★★★

　　板塊資金面：過(guò)去1個(gè)月以來(lái)，鋰電池板塊內(nèi)有5家公司被主力機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)。盡管機(jī)構(gòu)買入總量不算太大，但都集中在3月10日之后進(jìn)場(chǎng)。尤其昨天板塊逆勢(shì)走強(qiáng)時(shí)，主力仍在大幅加倉(cāng)。

　　板塊技術(shù)面：鋰電池板塊中短期表現(xiàn)均強(qiáng)于A股大盤(pán)。去年下半年開(kāi)啟上行趨勢(shì)以來(lái)，板塊指數(shù)始終穩(wěn)定在60日線中期支撐位上方。這是典型的行業(yè)高景氣度支撐下的中期主升浪。

　　相關(guān)公司（包括但不限于）：天齊鋰業(yè)（002466）、永杉鋰業(yè)（603399）、盛新鋰能（002240）、贛鋒鋰業(yè)（002460）等。

　　【龍虎榜/游資/主力機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)分析】

　　游資大佬重點(diǎn)狙擊：中山東路：凈買入奧瑞德（云計(jì)算）5104萬(wàn)；章盟主：凈買入廣西能源（電力）8434萬(wàn)；炒股養(yǎng)家：凈買入司太立（化學(xué)制藥）1437萬(wàn)。

　　游資大佬整體調(diào)倉(cāng)：前一交易日游資凈買入超過(guò)1000萬(wàn)的個(gè)股3只，凈賣出超過(guò)1000萬(wàn)的個(gè)股3只。

　　游資大佬板塊調(diào)倉(cāng)：小幅加倉(cāng)云計(jì)算、電力和化學(xué)制藥。小幅減倉(cāng)存儲(chǔ)芯片、玻纖、商業(yè)航天和鋰電池。

　　機(jī)構(gòu)資金單日買入（1000萬(wàn)+）：長(zhǎng)飛光纖601869，CPO+銅纜高速連接，2家機(jī)構(gòu)買入65732.24萬(wàn)，是昨日機(jī)構(gòu)凈買入最多的個(gè)股。柏誠(chéng)股份601133，存儲(chǔ)芯片，2家機(jī)構(gòu)買入4612.80萬(wàn)占比5.32%，是昨日機(jī)構(gòu)凈買入占比最多的個(gè)股。

　　機(jī)構(gòu)資金10日內(nèi)連續(xù)買入（1000萬(wàn)+）：九洲集團(tuán)300040，能源設(shè)備，3月23日-3月26日，機(jī)構(gòu)資金2次凈買入，3月26日凈買入1725.77萬(wàn)，機(jī)構(gòu)買入量較之前大幅減少。柏誠(chéng)股份601133，存儲(chǔ)芯片，3月23日-3月26日，機(jī)構(gòu)資金2次凈買入，3月26日凈買入4612.8萬(wàn)，機(jī)構(gòu)買入量較之前小幅增加。

　　機(jī)構(gòu)資金整體動(dòng)向分析：前一交易日機(jī)構(gòu)凈買入超過(guò)1000萬(wàn)的個(gè)股11只，凈賣出超過(guò)1000萬(wàn)的個(gè)股18只。機(jī)構(gòu)席位買盤(pán)不變，賣盤(pán)小幅釋放。剪刀差拉大后，機(jī)構(gòu)資金從周三小幅凈流出，轉(zhuǎn)為中幅凈流出。已經(jīng)連續(xù)3個(gè)交易日減倉(cāng)，且減倉(cāng)力度還在增加。

　　機(jī)構(gòu)資金板塊流向分析：主線熱點(diǎn)中（近期機(jī)構(gòu)主攻方向），只有存儲(chǔ)芯片一個(gè)板塊被小幅加倉(cāng)，光伏被中幅減倉(cāng)，能源設(shè)備和云計(jì)算被小幅減倉(cāng)。

　　非主線熱點(diǎn)中（近期機(jī)構(gòu)少量參與方向），鋰電池被大幅加倉(cāng)，銅纜高速連接、塑料、創(chuàng)新藥、電子化學(xué)品被小幅加倉(cāng)。風(fēng)電被大幅減倉(cāng)，汽車零部件、商業(yè)航天被中幅減倉(cāng)。電力、低空經(jīng)濟(jì)、減肥藥、半導(dǎo)體元件、服裝家紡、有色金屬、工程咨詢服務(wù)被小幅減倉(cāng)。

　　總體來(lái)看，周四機(jī)構(gòu)和游資的操作策略有所不同。機(jī)構(gòu)買盤(pán)不變，賣盤(pán)釋放，凈流出量增加，是周四的壓盤(pán)主力。游資買盤(pán)也維持不變，賣盤(pán)僅微幅釋放，買盤(pán)與賣盤(pán)持平，都處于冰點(diǎn)狀態(tài)，游資兩個(gè)交易日都在看戲。從板塊資金流向上看，在主線熱點(diǎn)中，機(jī)構(gòu)和游資沒(méi)有合力加倉(cāng)或減倉(cāng)的方向。機(jī)構(gòu)僅加倉(cāng)了存儲(chǔ)芯片，但減倉(cāng)了光伏、能源設(shè)備和云計(jì)算。游資則加倉(cāng)了云計(jì)算，減倉(cāng)了存儲(chǔ)芯片。值得注意的是，機(jī)構(gòu)有大幅向鋰電池調(diào)倉(cāng)的跡象，短期內(nèi)如果繼續(xù)加倉(cāng)鋰電池，鋰電池則可能成為升級(jí)為市場(chǎng)新主線。