長信基金“換帥”！管理規模由固收支撐，增收不增利困境難破解

肖劍擔任長信基金董事長，能否帶領公司走出業績“增收不增利”困境？

文/每日財報 楚風

2026年初以來，中小公募機構人事變動加快，已有超過30家基金公司變更高管。3月21日，長信基金披露公告顯示，公司原董事長劉元瑞以正常工作調整為由辭任，繼續擔任公司董事，新任董事長為肖劍。

肖劍自2006年加入長江證券，還在2022年開始擔任長江期貨董事長，在長江證券體系內工作將近20年。肖劍從長江期貨離任后，市場還在猜測其下一站。肖劍此次出任長信基金董事長，仍然在長信證券體系內。

《每日財報》注意到，近幾年來，長信基金的管理規模持續增長，自2024年中期突破1500億元后，2025年末規模已接近2000億元。然而，長信基金的經營業績出現“增收不增利”，凈利潤連續3年下降。

分析長信基金的規模結構，盡管整體規模增長，但是權益規模停步不前。此外，其管理結構以固收類產品為主，貨幣基金規模占比過半，債券基金占比同樣較高，且呈現下降趨勢。

肖劍接任董事長，

仍留在長江體系

近日，長信基金宣布原董事長劉元瑞離任，繼任者為肖劍。劉元瑞自2021年4月開始擔任長信基金董事長，正是公司管理規模快速增長階段，至2026年3月累計任職約5年。劉元瑞也是長江證券體系內的高管。

公開信息顯示，劉元瑞曾任長江證券研究所分析師、副總經理、總經理，長江證券副總裁，包含長江證券資管在內等4家金融子公司董事長。目前，劉元瑞仍擔任長江證券黨委副書記、總裁等職務。

劉元瑞辭任后，肖劍接任長信基金董事長一職。肖劍擁有30年證券從業經歷，自1995年進入證券行業，曾任中國建設銀行湖北省分行上海證券業務部出市代表、大鵬證券上海金陵東路證券營業部總經理助理、華夏證券上海五蓮路證券營業部副總經理、金元證券上海徐虹北路證券營業部副總經理。

2006年9月，肖劍正式加入長江證券，先后擔任上海后長街證券營業部總經理、上海分公司總經理、財富管理中心總經理。2022年2月至2025年12月，肖劍擔任長江證券副總裁，2022年6月至2026年1月擔任長江期貨董事長。

從長江期貨的業績來看，肖劍在擔任董事長期間并未取得良好的成績，公司凈利潤已連續3年下滑，營收較高點“腰斬”。

2022年至2024年，長江期貨實現營收分別為6.53億元、9.13億元和4.72億元，分別同比增長-0.57%、39.90%和-48.30%；凈利潤分別為1.10億元、0.80億元和0.41億元，分別同比增長-1.88%、-26.63%和-43.94%。

2025年中期，長江期貨的業績進一步下降，實現營收與凈利潤分別為1.42億元和0.28億元，分別同比下降43.64%和9.19%。

肖劍辭任長江證券副總裁及長江期貨董事長職位后，如今出任長信基金董事長，仍留在長江證券體系內。長信基金共有5家股東，其中長江證券持股44.55%，為公司第一大股東。

此外，長信證券還披露董事變更公告，公司股東會會議選舉肖劍、杜琦、林裕東等人擔任公司非獨立董事，選舉馮玲出任獨立董事。

管理規模逼近兩千億，

經營業績反而下滑

在劉元瑞擔任董事長期間，長信基金的管理規模屢次創歷史新高。長信基金在2020年末首次突破千億規模，但到2021年第一季度就跌至979.45億元。劉元瑞擔任董事長后，公司管理規模迅速恢復至千億，并保持增長趨勢。

2023年中期，長信基金的管理規模突破1500億元關口，并在2024末增長至1946.93億元。2025年，其管理規模有所波動，第一季度降至1790.26億元，隨后又恢復增長。截至2025年末，其管理規模達到1972.41億元，逼近2000億元關口。

在管理規模高歌猛進的同時，長信基金的經營業績反而一路下降，陷入“增收不增利”的困境。數據顯示，2022年是長信基金的業績高點，當期營收與凈利潤分別為7.70億元和2.02億元，分別同比增長13.64%和13.21%。

往后，長信基金的營收波動增加，凈利潤連續下滑。2022年至2024年，長信基金實現營收分別為6.25億元、6.71億元和7.37億元，分別同比增長-18.73%、7.29%和9.83%；實現凈利潤分別為1.70億元、1.33億元和1.10億元，分別同比下滑15.90%、21.72%和16.81%。

《每日財報》注意到，長信基金的管理規模持續增加，而業績陷入“增收不增利”，或與管理結構有關。同花順iFinD數據顯示，長信基金的管理規模增長，主要是由固收類產品拉動，而權益類產品規模相對低迷。

2021年，長信基金的業績表現較好，其中權益類產品起到重要作用。2021年中期，權益類產品規模合計255.32億元，占總規模比重23.40%。

2023年中期，盡管長信基金的管理規模突破1500億元，但是權益類產品規模反而降至224.34億元，占總規模比重14.08%。

截至2025年末，長信基金的管理規模增長至1972.41億元，其中權益類產品規模合計220.85億元，占總規模比重11.46%。也就是說，近幾年來，長信基金的權益規模并未增長，反而在220億元左右徘徊，公司規模增長主要是由固收類產品拉動。

貨幣基金是規模占比最高的產品類型，也是公司規模增長的主要力量。截至2025年末，貨幣基金規模達到1105.74億元，占總規模比重56.06%。

債券基金曾為長信基金公司主要增長力，但是從2024年中期開始，貨幣基金規模就反超債券基金。同時，債券基金的管理規模亦呈現下降趨勢。

截至2025年末，債券基金規模為617.80億元，占總規模比重31.32%，較2024年末減少54.20億元。而在2024年一季度末，債券基金規模曾達到852.95億元，不到1年就縮水近200億元。

由此可見，權益類產品和債券基金管理規模縮水，長信基金的近2000億元規模主要由貨幣基金貢獻，但是貨幣基金的管理費收入較低。疊加公募市場“降費”、同業競爭加劇等因素，長信基金的業績下降也就不難理解。

總結來看，肖劍成為長信基金的“新帥”，雖然擁有豐富的證券從業經驗，但是首次擔任公募高管。鑒于肖劍擔任長江期貨董事長期間未拿出亮眼業績，其能否帶領長信基金走出業績“增收不增利”困境，目前有待觀察。

丨每財網&每日財報聲明

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